Регулирование учетной ставки процента

Учетная ставка - процент, под который Центральный Банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Он предоставляет этот кредит не всем желающим коммерческим банкам, а лишь тем, кто имеет прочное финансовое положение, но испытывает временные трудности.

Учетная (дисконтная) политика является старейшим методом кредитного регулирования. При ее применении необходимо учитывать влияние политики учетных ставок на формирование производственных затрат и изменение уровня доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках.

Учетную ставку устанавливает Центральный Банк. Ее уменьшение делает займы резервных фондов для коммерческих банков дешевыми. Коммерческие банки стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И, наоборот, увеличение учетной ставки делает займы резервных фондов невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются их возвратить, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Среди инструментов монетарной политики политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики Центрального Банка на открытом рынке и проводится обычно в сочетании с ней.

Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения Центральный Банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками правительственных ценных бумаг населению, так как им становится невыгодно восполнять резервы займами у Центрального Банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке.

И наоборот, скупая государственные ценные бумаги на открытом рынке, Центральный Банк резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у Центрального Банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных бумаг у населения, которое заинтересовано в их продаже. Расширительная политика Центрального Банка становится более эффективной.

Однако в современных условиях эффективность политики учетных ставок снизилась. Интернационализация хозяйственной жизни привела к тому, что при снижении учетной ставки будет наблюдаться не приобретение ценных бумаг у населения, а отлив капитала из страны.