Участники валютного рынка

Участниками валютного рынка являются: центральные банки стран; коммерческие банки; специализированные брокерские фирмы; валютные биржи; корпорации и транснациональные компании; фирмы и физические лица.

Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.

Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

Значительную роль на валютном рынке играют ТНК.

Сделки с ино­странной валютой занимают важное место в их деятельности. Это объясняется их политикой диверсификации валютных активов, совер­шенствования управления своими ликвидными средствами, стремле­нием уменьшить валютный риск, получить прибыль от спекуляции на разнице курсов валют. Если курс какой-либо валюты имеет тенден­цию к понижению, то ТНК переводят активы в более устойчивые де­нежные единицы, способствуя их укреплению за счет ухудшения пози­ций ослабленной валюты. Операции ТНК на валютном рынке служат одним из факторов изменения курсов ведущих валют.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Основными участниками валютных рынков являются коммерческие банки, которые выполняют инкассовые и другие платежные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки, получившие право выполнять валютные операции на международном рынке, называются уполномоченными, или девизными банками. Величина банка, его репутация, степень развития зарубежной сети отделений и филиалов, объем международных операций в значительной мере определяют роль банка на валютных рынках. Поэтому наибольший объем валютных операций приходится на ТНБ. Другие банки, а также банкирские дома и брокерские фирмы проводят свои валютные операции под руководством крупных коммерческих банков.

Наряду с банками существуют отдельные крупные предприятия, которые обладают возможностями покупать и продавать валюту. Эти хозяйствующие субъекты способны конкурировать с банками в проведении валютных операций. Однако у них иная цель, чем у банков. Если банки торгуют валютами с целью получения прибыли, то крупные промышленные и торговые предприятия торгуют своими валютными средствами, стремясь избежать возможных потерь из-за колебания валютных курсов.

На валютных рынках кроме банков участвуют также небанковские финансовые посредники (страховые, пенсионные фонды, инвестиционные компании). Однако эти институты используют на рынке в качестве посредников брокерские фирмы, которые выполняют посреднические функции между продавцом и покупателем валюты. В числе преимуществ работы через брокера – анонимность сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

На валютном рынке функционируют валютные биржи. Их функции - организация торгов валютой, мобилизация свободных ресурсов, фиксация справочных курсов валют. В зарубежных странах роль валютных бирж незначительна. Однако в России валютные биржи играют значительную роль на валютном рынке, хотя по мере укрепления банковской системы страны повышается значение межбанковского валютного рынка. В России функционируют 8 валютных бирж: в Москве, Владивостоке, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Самаре, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге. Среди них лидирует Московская валютная биржа (ММВБ) – объектом сделок являются валюты развитых стран, а также СНГ, проводятся срочные сделки с валютными и фондовыми активами, по результатам валютных торгов на бирже Банк России устанавливает официальный курс рубля к доллару и евро. Специфика валютных бирж в России заключается в проведении на них не только валютных, но и фондовых операций, в том числе с гос. ценными бумагами. Применение современных электронных технологий позволяет использовать электронные брокерские системы для ведения электронных торгов парами ведущих валют, электронные биржи (в Чикаго, Токио, Сингапуре и др.), представляющие всестороннюю информацию о валютных курсах и процентных ставках на рынках, совершать операции на них, вести аналитическую работу, прогнозировать динамику валютных курсов.

Активными участниками валютного рынка являются также маклеры. Они выступают посредниками на валютных рынках, и их основной задачей является предоставление банкам информации о положении на валютном рынке и оказание им помощи в деле экономии расходов на персонал и средства связи. Маклерские фирмы являются важным компонентом валютных рынков, а маклеры за свои услуги получают комиссию (куртаж).

Следует сказать, что среди всех участников валютных рынков ведущее место принадлежит банкам и брокерским фирмам, на долю которых приходится 85-95 % всех валютных сделок, осуществляемых на валютных рынках.

Кроме того, выделяют участников срочного рынка, исходя из преследуемых ими целей:

• хеджеры - участники срочного рынка, основной задачей которых является защита валютной выручки от валютно-курсового риска. Они осуществляют конверсионные операции, стремясь закрыть открытые позиции;

• спекулянты - участники срочного рынка, которые осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию;

• арбитражеры - участники срочного рынка, которые осуществляют покупку иностранной валюты на одном валютном рынке и одновременно продают на другом, играя на разнице в валютных курсах на разных рынках и в разные периоды;

• трейдеры - участники срочного рынка, которые покупают и продают валюту по поручению клиентов в торговом зале биржи, получая за это комиссионные.