Особенности существующих торговых систем
Следует отметить, что существует множество подтипов с отличными от вышеописанных возможностями (см. табл.). А поэтому основными критериями сопоставления архитектуры электронного и традиционного рынка являются:
| - | доступ. На некоторых рынках конечные покупатели торгуют не между собой, а при помощи посредников, вследствие чего происходит разделение на междилерский рынок и рынок дилера-покупателя; |
| - | двусторонний или многосторонний поток заявок. Двусторонний поток позволяет обсуждать цену и устанавливать взаимоотношения между контрагентами. Многосторонний поток подразумевает исполнение заявки по наилучшей возможной цене для клиента независимо от типа контрагента, хотя и не исключает двусторонних торгов; |
| - | формирование цены. Цены могут быть как установлены самой системой (предусмотрена возможность установления цены), так и привнесены извне (не предусмотрена возможность). Цены могут задаваться независимо от приказа или конкретно к данному приказу: в первом случае приказы отправляются в центр обработки приказов, а цены формируются в зависимости от соотношения данных потоков; во втором случае маркет-мейкеры устанавливают цены, по которым они хотели бы приобрести тот или иной тип контракта. количество желающих продать/купить по данным ценам контракт окончательно определяет рыночную цену, хотя цены на большие лоты обсуждаются индивидуально. Таким образом, формирование цены происходит в результате многостороннего взаимодействия участников рынка (приказы исполняются при совпадении наилучших цен) или двустороннего предварительного обсуждения; |
| - | наличие посредника. Некоторые рынки требуют наличия дилера или специализирующегося на тех или иных бумагах маркет-мейкера; |
| - | прозрачность. Прозрачность определяется количеством и объемом предоставляемой информации. При полной прозрачности система предоставляет актуальную информацию перед торгами (например, цену предложения, цену покупки, количество заявок) и после торгов (максимальная цена, цена на момент закрытия, количество исполненных сделок), а также направляет ее каждому участнику торгов. Современные системы различны по уровню прозрачности; |
| - | анонимность. Доступность информации о контрагенте до или после исполнения сделки; |
| - | торговые правила. Рынки различаются по типу выставляемых приказов (лимитный, рыночный, «стоп») и ограничениями на торговлю (минимальный пункт, остановка торгов, начало и закрытие торгов и т.д.); |
| - | продолжительность. Ведется ли торговля непрерывно или же периодически. В периодически работающей системе приказы аккумулируются и исполняются в «активный» период. |
Дата добавления: 2016-04-23; просмотров: 490;