Оцінка інвестицій в цінні папери.

Акції

Оціночна система показників доходності акцій

Дохід на акцію = Чистий прибуток – Дивіденди за привілейованими акціями / Загальну кількість звичайних акцій

Цінність акцій = Ринкова ціна акції / Дохід на акцію

Рентабельність акції = Дивіденди на одну акцію / Ринкова ціна акції

Дивідендний дохід = Дивіденди на одну акцію / Дохід на акцію

Коефіцієнт котирування акції = Ринкова ціна акції / Облікова ціна акції

Методи оцінки акцій

Оцінка акцій з постійними дивідендами:

Po = D / K s ,(3.12)

де D – річний дивіденд;

K s – ставка доходності акції.

Приклад 7. Компанія сплачує річний дивіденд 3 у. о. на акцію. Необхідна ставка доходності за акціями становить 12%. Визначити ціну акції.

Po = 3/0,12 = 25 (у. о.)

Оцінка акцій з постійним приростом дивідендів (Модель Гордона):

Po = D1 / (K s – g) ,(3.13)

де D1 - сподівані дивіденди на акцію через рік D1 = Dо (1+ g);

g – темп приросту дивідендів.

Приклад 8. Останній раз компанія сплатила на кожну акцію дивіденд у розмірі 1,8 у. о. Компанія сподівається, що її дивіденди будуть щорічно зростати на 6%. Визначити ціну акції, якщо необхідна ставка доходності за акціями становить 11%.

Po = 1,8 х (1+ 0,06)/ (0,11-0,06) = 38 у. о.

Оцінка акцій з непостійним приростом дивідендів:

Po = (3.14)

де Dn – сподіваний щорічний дивіденд на акцію.

Приклад 9. Інвестор купив акцію з прогнозом дивідендів 1-й рік 100 грн. та у наступні роки на 20 грн. більше. Норма поточної доходності 15% у рік. Акцію купив на 5 років. Визначити ринкову ціну акції.

Po = 100/1,15 +120/1,152 +140/1,153 + 160/1,154 +180/1,155 = 451 грн

Облігації

Ринкова вартість відсоткової облігації(РV)визначається за такою формулою:

РV = D0 · PVIFA r, n +N0 · PVIF r, n = , (3.21)

де D0 – сума відсотків по облігації за кожен рік;

N0 - номінальна вартість облігації;

r - середня ставка доходності на ринку або дисконтна ставка;

n – число періодів, які залишилися до погашення облігації.

Приклад 10.Визначити ринкову ціну облігації, яку випущено на 5 років з номінальною вартістю 1000 грн., купонною ставкою 10% річних, сплатою відсотків щорічно, при ставці дисконту 12%.

РV = 100 · 3,604 + 1000 · 0,567 = 927 грн.

Ринкова вартість безвідсоткової облігації визначається за такою формулою:

5.Розрахунок очікуваної прибутковості по облігаціям (Ro):

Ro = (3.27)

Приклад 11. Облігація номіналом 100 грн. реалізується за ціною 67,5 грн., погашення передбачається через 3 роки. Визначити норму очікуваної прибутковості облігації.

Ro = (14%)

Векселя

Для оцінки ефективності фінансових операцій з векселями використовують такі розрахунки:

1.Сума процентів - доход (Ів) нараховується на основі річної процентної ставки та періоду обігу векселя за такою формулою:

, (3.28)

де ІВ – вексельний доход, грн. ;

іВ – річний відсоток по векселю, коефіцієнт;

t – число днів обігу векселя;

РН - номінал векселя, грн.

Приклад. Номінал векселя – 2000 грн. Річний відсоток по векселю (процентна ставка) – 20%, обіг векселя мав строк півроку. Доход по векселю склав

0,2*0,5*2000 = 200 грн.

 

Дисконтний доход (Іd) – різниця між номіналом векселя та дисконтною ціною (ціною придбання векселя) визначається за такою формулою:

Іd = РН - Рпр, (3.29)

де Рпр ціна придбання векселя.

 

Приклад. Номінал векселя – 5000 грн., ціна придбання векселя - 450 грн. Дисконтний доход – 4500 грн.

 








Дата добавления: 2016-03-20; просмотров: 1024;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.007 сек.