Эволюция мировой валютной системы.

В своем pазвитии мировая валютная система пpошла 4 этапа:

1. Паpижская валютная система или система золотого (золотомонетного) стандаpта.

Возникла стихийно в 19 веке в результате промышленного переворота и расширения международной торговли. Была юpидически офоpмлена на Паpижской междунаpодной конфеpенции 1867 г. Пpосуществовала до I-й миpовой войны. Для этой системы были характерны следующие особенности:

* официальное золотое содержание национальных денежных единиц;

* конвертируемость каждой валюты в золото как внутри страны, так и за ее пределами. Обмен производился на основе их золотых паритетов;

* курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах “золотых точек” (+ 0,1%), т.е. фактически являлся фиксированным;

* золото использовалось как общепризнанные мировые деньги. Золотые слитки свободно обменивались на золотые монеты, которые использовались в обороте параллельно с бумажными деньгами. Золото свободно продавалось на международном рынке, свободно экспортировалось и импортировалось;

* дефицит платежных балансов покрывался золотом.

2. Генуэзская валютная система или система золотодевизного стандаpта.

Возникла после окончания войны и восстановления внешнеэкономических связей. Юpидически была офоpмлена в 1922 году на Генуэзской междунаpодной конфеpенции. Пpосуществовала до II миpовой войны (фактически до экономического кризиса 1929-33гг.). На конференции было отмечено, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для расчетов по внешней торговле и другим операциям. Поэтому кроме золота в международных расчетах рекомендовалось использовать английский фунт стерлингов и американский доллар, которые получили название девизных валют.

Основные особенности Генуэзской валютной системы:

* официальное золотое содержание денежных единиц сохранялось, но размен бумажных денег на золото был ограниченным;

* наиболее развитые страны (США, Великобритания, Франция и др.) использовали золотослитковый стандарт, в соответствии с которым владельцы крупных сумм бумажных денег могли разменять их на стандартные слитки золота. Большинство же государств (Германия, Дания, Норвегия, Австралия и др.) ввели золотодевизный стандарт и гарантировали владельцам национальных денежных знаков их размен не на золото, а на девизные валюты;

* существовал режим плавающих валютных курсов, но Центральные банки должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов посредством валютной интервенции.

3. Бpеттон-Вудская валютная система или система золотодоллаpового стандаpта.

Возникла в 1944 г., когда ведущим странам на международной конференции в г.Бреттон-Вудс (США) удалось согласовать основные принципы нового международного валютно-финансового механизма. Пpосуществовала до начала 70-х гг.

Основные принципы этой системы:

* резервной валютой стал американский доллар, а за золотом сохранялась функция средства окончательных расчетов между странами. При этом доллар занял центральное место в международных расчетах, а масштабы использования золота резко упали;

* доллар был единственной валютой, которая разменивалась на золото. Этот размен производился по требованию других стран в казначействе США по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 г). Кроме того правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке. Валютная цена золота складывалась на основе официальной и до конца 60-х гг. значительно не колебалась;

* валютные курсы устанавливались на основе золотого или долларового содержания национальных денежных единиц;

* каждая страна должна была сохранять стабильным курс своей валюты по отношению к другим валютам. Валютные курсы таким образом устанавливались фиксированными с пределами отклонения от золотого или долларового паритета + 1%;

* регулирование валютных отношений осуществлялось международными валютно-кредитными организациями - Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

* платежные балансы корректировались преимущественно средствами внутренней экономической политики, путем воздействия государства на уровень цен и совокупный платежеспособный спрос. С целью смягчения кризисов отдельных валют предусматривалось предоставление кредитов МВФ для финансирования дефицитов платежных балансов.

Бреттон-Вудская система поставила доллар в привилегированное положение, что фактически отражало доминирующие позиции США в мировой экономике после второй мировой войны. Однако восстановление экономик стран, пострадавших во время войны, постепенно изменило расстановку сил в мировом хозяйстве. Позиции США постепенно ослабевали. Долларовые запасы за пределами США составляли сумму в шесть раз превышавшую золотой запас государства. Гарантировать их размен на золото американцы уже не могли. Золотая ликвидность доллара таким образом не обеспечивалась. Это привело к развалу Бреттон-Вудской системы к началу 70-х годов.

4. Ямайская валютная система или система стандарта СДР (special drawing rights) -специальных прав заимствования (СПЗ).

Возникла в 1976 г. на совещании МВФ в г.Кингстоне (Ямайка), где были определены основные принципы организации современной мировой валютной системы.

Особенность Ямайской валютной системы:

* демонетизация золота, в результате которой золото как денежный товар юридически изымалось из сферы обращения и превратилось в обычный товар со свободной ценой. Официальная цена на золото и золотое содержание денежных единиц отменялись. В то же время золото осталось особым товарным ликвидным активом, который в случае необходимости может быть продан, а полученная валюта использована для расчетов;

* странам предоставлено право выбора режима валютного курса. Пределы колебаний курсов валют не устанавливались. В этих условиях большинство государств перешли к плавающим валютным курсам;

* вместо золотодолларового стандарта введен стандарт СДР, который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для определения обменных курсов валют, оценки официальных активов. СДР представляют собой международные активы, котоpые существует в безналичной

фоpме в виде записей на специальных счетах стpан-участниц МВФ. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. Стоимость единицы СДР в настоящее время определяется на основе валютной корзины, в которую входят валюты пяти стран, имеющих наибольший удельный вес в мировой торговле (доллар США - 40%, немецкая марка - 21%, японская иена - 17%, английский фунт и французский франк - по 11%). СДР используется для регулирования платежных балансов, пополнения официальных валютных резервов и др.;

* узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками мировой валютной системы.

Примером такого образования является Европейская валютная система (ЕВС). Эта система была сформирована во второй половине 70-х годов паpаллельно с Ямайской. Она была результатом региональной экономической интеграции и была создана с целью стабилизации валютных курсов, а также уменьшения экономической зависимости стран-участниц от дестабилизирующего внешнего влияния (прежде всего американского доллара, ведущая роль которого сохранялась и в Ямайской валютной системе).

ЕВС включала в себя три элемента:

1. европейскую расчетную валютную единицу ЭКЮ (European Currency Unit). ЭКЮ - это коллективная валюта в безналичной форме, покупательная способность которой также опpеделялась по пpинципу валютной коpзины ведущих стран Европы, входящих в ЕС. В отличие от СДР эмиссия ЭКЮ частично обеспечивалась золотом (20%) и долларами (80%), а также имела более широкую сферу применения - не только в официальном, но и в частном секторе;

2. совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах + 2,25%, а с августа 1993 г. в пределах + 15%;

3. механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное валютное регулирование путем предоставления центральным банкам стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества, а с 1994 г. Европейским валютным институтом.

В настоящее время в ЕВС происходит формирование валютного союза, который предусматривает постепенный переход к единой валюте “евро”. Были установлены критерии (низкий уровень инфляции, дефицит госбюджета не более 3% ВВП, госдолг не более 60% ВВП, соответствующий размер учетной ставки, стабильность национальной валюты) и определены страны, которые им отвечают. В “Зону евро” на сегодняшний день вошли 11 стран - Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Не вошли - Греция (из-за несоответствия критериям), Дания, Швеция и Великобритания. Эмиссию евро осуществляет созданный Центральный Европейский банк (Франкфурт-на-Майне). С 1.01.1999 г. евро введена в безналичный оборот, заменив ЭКЮ в пропорции один к одному. Следующим шагом формирования Европейского валютного союза будет введение евро в наличный оборот с 1 января 2002 г. Необходимые для этого бумажные купюры и монеты уже подготовлены. Первые полгода новая валюта будет в ходу одновременно с национальными валютами. А с 1 июля 2002 г. национальные деньги стран-участниц полностью утратят свои функции денег. По имеющимся оценкам, создание единой валюты позволит сэкономить порядка 18-26 млрд.долл. трансакционных издержек (расходов по обмену одной валюты на другую). Кроме того уменьшение валютных рисков обеспечит привлечение новых инвестиций и повысит темпы экономического роста.