Общая характеристика облигаций
Облигация - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
Таким образом, облигация — это долговое свидетельство, которое обязательно включает два главных элемента:
• обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;
• обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.
Различия между акциями и облигациями:
1. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании, инвестор становится ее кредитором.
2. В отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся.
3. Облигации имеют преимущество перед акциями: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды;
4. При делении имущества компании-эмитента в первую очередь выплачиваются долги по облигационным займам, а потом - по акциям.
5. Акции предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации - нет.
Основной целью выпуска облигаций является привлечение денежных средств. Эмитентами могут быть как частные компании, так и государственные и муниципальные органы власти. Для компании – эмитента выпуск облигаций более предпочтителен ,чем выпуск акций, так как держатели облигаций не могут вмешиваться в управление компанией. Однако облигационные займы компаний следует рассматривать не как основной, а как дополнительный источник заемных средств, Даже в странах с развитым фондовым рынком посредством выпуска облигаций компании покрывают далеко не всю потребность в заемных средствах, поэтому основным источником являются банковские кредиты.
Порядок выпуска облигаций акционерными обществами регламентируется Федеральным законом «Об акционерных обществах». Право на эмиссию облигаций может быть предоставлено только таким компаниям, которые отвечают требованию кредитоспособности. Также при выпуске облигаций акционерными обществами должны быть соблюдены следующие дополнительные условия:
• номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для целей выпуска;
• выпуск облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала;
- выпуск облигаций без обеспечения допускается на третьем году существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;
• общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции общества, если количество объявленных акций общества меньше количества акций, право на приобретение которых предоставляют облигации.
Виды облигаций
Виды облигаций:
1. В зависимости от эмитента различают облигации: государственные; корпоративные; иностранные.
2. В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:
А. Облигации с некоторой оговоренной датой погашения, которые в свою очередь делятся на: краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные. Временные рамки, ограничивающие перечисленные облигационные группы, для каждой страны различны и определяются законодательством, действующим в этой стране, и сложившейся практикой. Например, в США к краткосрочным обычно относят облигации со сроком обращения от 1 года до 3 лет, к среднесрочным - от 3 до 7 лет, долгосрочным - свыше 7 лет. Российское законодательство содержит указания о сроках обращения только для государственных долговых обязательств.
Б. Облигации без фиксированного срока. Они бывают:
- бессрочные, или непогашаемые;
- отзывные облигации. Могут быть отозваны эмитентом до наступления срока погашения. Еще при выпуске облигации эмитент устанавливает условия такого востребования - по номиналу или с премией;
- облигации с правом погашения. Предоставляют право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;
- продлеваемые облигации предоставляют инвестору право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;
- отсроченные облигации дают эмитенту право на отсрочку погашения.
3. В зависимости от порядка подтверждения права владения облигации могут быть:
- именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент;
- на предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.
4. По методу погашения номинала могут быть:
- облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом;
- облигации с распределенным по времени погашением, когда за определенный отрезок времени погашается некоторая доля номинала;
- облигации, по которым лишь возвращается капитал по номинальной стоимости, но не выплачиваются проценты. Это облигации называются «облигации с нулевым купоном»;
- облигации, по которым проценты не выплачиваются до момента их погашения, а при погашении инвестор получает номинальную стоимость облигации и совокупный процентный доход;
- облигации, по которым возвращается капитал по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от того, получает компания прибыль или нет;
- облигации, дающие право их владельцам на получение периодически выплачиваемого фиксированного дохода, а номинальной стоимости облигации — в будущем, при ее погашении. Этот вид облигации наиболее распространен в современной практике во всех странах.
5. Периодическая выплата доходов по облигациям в виде процентов производится по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на:
- облигации с фиксированной купонной ставкой;
- облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная ставка зависит от уровня ссудного процента;
- облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Такие облигации еще называют индексируемыми, они обычно эмитируются в условиях инфляции;
- облигации с минимальным или нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации);
- облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может доход получить как в виде купонного дохода, так и облигациями нового выпуска;
- облигации смешанного типа. Часть срока облигационного займа владелец облигации получает доход по фиксированной купонной ставке, а часть срока — по плавающей ставке.
6. По целям облигационного займа облигации подразделяются на:
- обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, которые будут использованы на различные многочисленные мероприятия;
- целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети и т. п.).
7. По характеру обращения облигации бывают неконвертируемые и конвертируемые;
8. В зависимости от обеспечения облигации делятся на обеспеченные и необеспеченные залогом.
Дата добавления: 2016-02-20; просмотров: 3294;