Состав, структура и источники формирования оборотных средств

Оборотные средства (текущие активы) - это средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла производства.

Каждому предприятию присущ свой состав оборотных средств, однако их экономическая сущность одинакова и состоит в последовательном переходе из денежной формы в материально-вещественную, а затем в товарную. Таким образом, оборотные средства предприятия пребывают, то в составе оборотных средств производства, то - в составе средств обращения.

Внеоборотные средства характеризуют совокупность имуще­ственных ценностей предприятия, многократно участвующих в про­цессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сро­ком использования более одного года.

Характерными особенностями оборотных средств яв­ляются:

- полное потребление в течение одного производственного цикла и перенос своей стоимости на вновь созданную продукцию;

- нахождение в постоянном обороте;

- изменение своей формы с денежной на товарную и с товар­ной на денежную в течение одного оборота, в процессе прохожде­ния трех стадий: закупки, потребления и реализации.

Очевидно, что начало любой предпринимательской деятельности требует определенной суммы наличных денег, которые затем пре­вращаются в производственные ресурсы (или товары для продажи). Данные ресурсы перерабатываются в процессе производства и затем реализуются в виде готовой продукции. В результате у предприятия возникают дебиторская задолженность и денежные средства. Весь процесс можно выразить следующей схемой:

Деньги (1) → Товар (1) → Производство → Товар(2) → Деньги (2),

Основной целью предприятия является достиже­ние следующего условия: «Деньги (2) > Деньги (1)». Разница между этими показателями (как положительная, так и отрицательная) в дальнейшем формирует финансовый результат предприятия. Соот­ношение между отдельными элементами оборотных средств опре­деляет их структуру:

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности они не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, воз­вращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной ве­личине.

Период времени, в течение которого совершается оборот денеж­ных средств, представляет собой длительность производственно-ком­мерческого цикла, складывающегося из отрезка времени между уп­латой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность цикла влияют:

- специфика предприятия;

- период кредитования предприятия поставщиками;

- период кредитования предприятием покупателей;

- период нахождения сырья и материалов в запасах;

- период производства и хранения готовой продукции на складе.

Структура оборотных средств определяется соотношением от­дельных их элементов и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая — за счет краткосрочных кредитов.

Элементы оборотных средств (оборотного капитала) непрерыв­но переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала при этом постоянно находится в сфере производства (запасы сырья и мате­риалов, незавершенное производство, готовая продукция на скла­де), другая часть — в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.п.). Очевидно, что величина и структура оборотных средств обу­словлена не только потребностями производства, но и потребно­стями обращения.

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства (оборотные фонды и фонды обращения) в практике планирования, учета и анализа выделяют группы в зави­симости от:

- практики контроля, планирования и управления — норми­руемые и ненормируемые оборотные средства. На предприятии могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собст­венного производства, готовую продукцию;

- источников формирования оборотного капитала — собствен­ный оборотный капитал и заемный оборотный капитал. Величина первого определяется как разность между итогом разделов баланса «Капитал и резервы» и «Внеоборотные активы»;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные сред­ства, медленно реализуемые оборотные средства;

- степени риска вложений капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);

- оборотный капитал с малым риском вложений (дебиторская задолженность, за вычетом сомнительной), производственные запа­сы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом), оборотный капитал со средним риском вложений (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, расходы будущих перио­дов), оборотный капитал с высоким риском вложений (сомнитель­ная дебиторская задолженность, залежалые производственные запа­сы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом);

- материально-вещественного содержания — предметы труда (сы­рье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денеж­ные средства и средства в расчетах.

Финансовое положение предприятия находится в непосредствен­ной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Источниками формирования оборотных средств являются собст­венные, заемные и дополнительно привлеченные средства. За счет собственных источников формируется, как правило, ми­нимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент созда­ния предприятия и образования его уставного фонда за счет инве­стиционных средств учредителей. В дальнейшем минимальная по­требность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов про­изводства, задержки в оплате счетов клиентов) у предприятия воз­никают временные дополнительные потребности в оборотных сред­ствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно. В таких случаях для финансового обеспечения хозяйственной дея­тельности привлекаются заемные источники: банковские и коммер­ческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инве­стиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Последние не принадлежат пред­приятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источни­ком формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия; ре­зервы на покрытие предстоящих расходов; минимальная переходя­щая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами; средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продук­цию (работ, услуг); средства покупателей по залогам за возвратную тару; переходящие остатки фонда потребления и др.

Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные до­полнительные потребности в оборотных средствах. Основными на­правлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществ­ление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение бан­ковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приоб­ретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженно­сти, налоговых платежей, экстраординарных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями; финансовыми компаниями; коммерческими банка­ми; факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансирова­ния оборотных средств являются коммерческие кредиты других предприятий, оформляемые в виде займов, векселей, товарного креди­та и авансовых платежей. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предпри­ятию органами государственной власти и представляет собой вре­менную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредит­ное соглашение с налоговым органом по месту своей регистрации. Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под опреде­ленный процент. Интересы сторон оформляются договором или по­ложением об инвестиционном вкладе.

Потребности предприятия в оборотных средствах могут покры­ваться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет) и долгосрочные (7-30 лет). Об­лигации предприятия, как правило, являются высокодоходными цен­ными бумагами, хотя надежность их ниже, чем других ценных бумаг

К прочим источникам формирования оборотных средств отно­сятся средства предприятия, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.). Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств игра­ет важную роль в укреплении финансового состояния организации. В ходе анализа оценивается потребность предприятия в оборот­ных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. При этом анализ источников формирова­ния оборотных средств включает не только оценку их динамики, но рассмотрение структуры как в целом по видам источников, так и детализировано — по компонентам внутренней структуры.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их фор­мирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не влияет на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток обо­ротных средств означает, что часть капитала предприятия бездейст­вует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормо­зит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйствен­ного оборота средств предприятия. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем эффективность использова­ния собственных средств. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспече­ние эффективности привлечения заемных средств.