Факторы, которые определяют размер вознаграждения члена совета директоров в российских компаниях (2006)

Закрытая корпорация

- разделение на собственников и менеджеров, хотя это разделение с обеих сторон неполное; акционеры принцип ограниченной ответственности;

- принимают активное участие в управлении компании;

- отсутствие акций как таковых, замененных долями собственности корпорации, которые формируются просто на основе личных контактов; эти доли не выносятся на организованный рынок, не оцениваются и не продаются на рынке;

- очень высокие трансакционные издержки внешней и внутренней оценки ее активов и ее перспектив из-за отсутствия рыночной торговли долями собственности.

Закрытые корпорации: конфликт мажоритариев и миноритариев

- исключение миноритариев из органов управления компанией, угроза увольнения как методы заставить их идти на уступки;

- значительные выплаты мажоритариям;

- заключение всевозможных контрактов (ссуды, покупка активов и оборудования и т.д.) в интересах мажоритариев, а не для блага компании (например, покупка по завышенным ценам);

- использование активов компании для достижения личных, а не корпоративных целей;

- использование корпоративных возможностей (в выгодную сделку вступает мажоритарий, не корпорация);

- выкуп акций мажоритариев по завышенным ценам;

Внешние механизмы контроля. Эффекты и ограничения

Рынок корпоративного контроля

- угроза поглощения;

- угроза банкротства.

Рынок услуг менеджеров

- механизмы «самозащиты»

Рынки конечных продуктов