Программа фантомных опционов

Руководящие работники получают доход в зависимости от роста цены акций компании за определенный период. Акции топ - менеджерам не предоставляются, а вместо них ему выплачивается материальное вознаграждение, размер которого непосредственно связан с ростом рыночной стоимости определенного количества акций компании.

Вначале топ – менеджер наделяется виртуальными (фантомными) акциями. Как правило, их стоимость равна рыночной стоимости настоящих акций на момент внедрения программы. В конце срока программы определяется рыночная стоимость акций, которая сравнивается с первоначальной. В случае если разница между стоимостью акции на конец и начало программы является положительной, топ-менеджер получает премию, которая рассчитывается путем умножения количества принадлежащих ему фантомных акций на полученную разницу в их стоимости, образовавшуюся за период действия программы.

Программа фантомных опционов может включать в себя отлагательные условия, с которыми связываются выплаты топ - менеджерам. Также условия программы могут устанавливать, что руководитель на полученные денежные средства получает право приобрести в собственность акции компании. Программой также может быть предусмотрено, что купленные акции сразу же после их приобретения на определенный срок помещаются в доверительное управление. По окончании срока договора доверительного управления компания передает акции топ - менеджеру в собственность.

Как и программа долгосрочных премиальных выплат, программа фантомных опционов обычно оформляется в виде локального акта компании. Кроме того, условия о передаче фантомных акций могут быть зафиксированы в трудовом контракте топ-менеджера либо в гражданско - правовом договоре.

II. Долгосрочные программы вознаграждения с передачей акций в собственность топ - менеджерам

Программы долгосрочного вознаграждения, в основе которых лежит передача топ - менеджерам акций компании, называются опционными.

Опцион - это право топ - менеджера выкупить определенное количество акций своей компании по фиксированной цене. Вместо фиксированной цены может быть установлен порядок ее определения. Опционные программы повышают уровень корпоративного управления компании и привлекают инвесторов.

В рамках российского законодательства опционные программы вознаграждения могут быть структурированы в виде опционов эмитента или в виде совокупности гражданско-правовых договоров.

Опционы эмитента

По условиям программы компания размещает среди топ – менеджеров именные эмиссионные ценные бумаги – опционы эмитента. В соответствии с ними руководитель получает право приобрести в будущем определенное количество акций компании, выпустившей опционы эмитента по заранее определенной цене.

Этап 1. Выпуск и размещение опционов эмитента.

Компания должна отвечать следующим требованиям для возможности выпуска опциона:

· ее уставный капитал должен быть полностью оплачен;

· в ее уставе должны быть в обязательном порядке отражены положения об объявленных акциях, право на приобретение которых, предоставляют опционы эмитента.

Опционы эмитента размещаются в бездокументарной форме, как правило, по закрытой подписке среди руководящих работников - участников программы.

Опционы эмитента, будучи эмиссионными ценными бумагами, должны быть реализованы топ - менеджерам не позднее одного года с даты государственной регистрации их выпуска. В них указывается срок и предусматриваются обстоятельства, при возникновении которых топ-менеджер может приобрести определенное количество акций компании, выпустившей данный опцион. Помимо этого в тексте самого решения о выпуске должна быть указана цена, по которой будут приобретаться акции, или порядок ее определения. Также определяется цена самого опциона эмитента.

Среди топ – менеджеров можно распределить не более 5 % акций этой категории (типа), уже размещенных на дату представления документа для государственной регистрации выпуска опционов эмитента.

Этап 2. Конвертация опционов эмитента в акции.

После истечения установленных сроков и наступления обусловленных обстоятельств, топ – менеджер владелец опционов эмитента получает право конвертировать их в акции компании и соответственно стать их собственником. Конвертация осуществляется только в акции дополнительного выпуска.