Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта.

Показатели эффективности капиталовложений применяются для оценки целесообразности проектов, выгодности инвестиций, пользы отдельных участников проекта, эффективности направлений инвестиций и т.д. Они рассчитываются на перспективу или за отчетный период. С использованием данных показателей отбирают лучшие проекты, анализируют схемы финансирования, определяют права и обязанности участников проектов, устанавливают цены на технологии при их трансферте, решают ряд других вопросов.

Методика оценки включает две группы показателей: простые (статические) и динамические (методы дисконтирования).

Статистические методы просты в расчетах, но не учитывают фактор времени денежных поступлений, и поэтому опираться на них в принятии решений нельзя. Но следует отметить, если при расчете простых показателей инвесторов не устраивают полученные показатели, то рассчитывать динамические показатели не имеет смысла.

Динамические показатели, несколько сложны в расчетах, но гораздо объективнее и в их основе лежит приведение будущих поступлений дохода (с учетом инфляций, рисков и т.д.) к настоящей стоимости. Для расчета срока окупаемости и рентабельности инвестиций формулы аналогичны, но финансовые потоки сначала дисконтируются, а затем используются для расчета.

Таблица 7.1 – Методы оценки инвестиций

Показатели	Алгоритм расчета
Статистические (простые) методы
Срок окупаемости проекта	Т ок= – формула используется при равных по годам денежных поступлений;
Ток= – формула используется при неравных по годам денежных поступлений; где Pt- – отрицательная величина сальдо накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости; Pt+ – положительная величина сальдо накопленного денежного потока на шаге после момента окупаемости; Т – целое число лет в рамках срока окупаемости.
Рентабельность инвестиций	Ri=
Динамические показатели
Коэффициент дисконтирования	Кд= – используется для «осовременивания» каждого денежного потока. где, r - ставка дисконта в десятичных дробях, t - число лет от начала расчетного периода до года к которому относится дисконтируемая сумма.
Срок окупаемости проекта	Т ок= – формула используется при равных по годамдисконтированных денежных поступлений;
Ток= – формула используется при неравных по годам денежных поступлений; где Pt- – отрицательная величина сальдо накопленного дисконтированного денежного потока на шаге до момента окупаемости; Pt+ – положительная величина сальдо накопленного дисконтированного денежного потока на шаге после момента окупаемости; Т – целое число лет в рамках срока окупаемости.
Чистый дисконтированный доход (NPV)	NPV= где ICt –сумма инвестиций каждого периода; CFt – доход каждого периода; Другими словами NPV это первая положительная величина накопленного чистого дисконтированного потока.
Внутренняя норма доходности (IRR) – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0.	Часто используется уравнение:   NPV=0=-IC+ Также используется формула сл. вида: IRR= где: NPV - чистый дисконтированный доход при соответствующих ставках; r1, - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV(r,)>0(или<0); r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором NPV (г2) < 0 (или > 0).

По результатам проведенных расчетов принимается решение о возможности внедрения проекта.

8. Бизнес-план инвестиционного проекта: сущность, принципы разработки

Цели и принципы разработки бизнес-плана

Структура бизнес-плана

Экспертиза бизнес-плана

Цели и принципы разработки бизнес-плана

Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается в случаях обоснования:

• возможности привлечения внешних займов (инвестиций) в основной капитал;

• целесообразности оказания организации, реализующей инвестиционный проект, мер государственной поддержки.

В иных случаях разработка бизнес-плана осуществляется по решению руководителя организации.

Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается на основании Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов, разработанных и утвержденных Минэкономики РБ Постановлением № 158 от 31.08.2005г., с изменениями от 29 февраля 2012 г. № 15 (далее Правила)

Главная цель бизнес-плана- выработка стратегических инвестиционных решений.

Структура бизнес-плана

Бизнес-план инвестиционного проекта состоит из двух частей: пояснительная записка и расчетные таблицы. В соответствии с постановлением № 158 пояснительная записка содержит следующие разделы:

«Резюме»;

«Характеристика организации и стратегия ее развития»;

«Описание продукции (услуги)»;

«Анализ рынков сбыта. Стратегия маркетинга»,

«Производственный план»;

«Организационный план»;

«Инвестиционный план»;

«Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности»;

«Показатели эффективности проекта»;

«Юридический план».

Ориентировочный объем бизнес-плана должен составлять (без приложений) до 80 страниц в зависимости от стоимости проекта. В приложение включается от 20 до 22 таблиц по полному перечню требований и 10 таблиц по сокращенному перечню (для проектов, предусматривающих оказание мер государственной поддержки, стоимостью до 1 млн. долларов США и проектов, не предусматривающих оказания мер государственной поддержки, независимо от их стоимости).

При разработке бизнес-плана используются методы моделирования и дисконтирования, позволяющие оценить влияние изменения исходных параметров проекта на его эффективность и реализуемость, а так же составлять бизнес-план на весь период реализации инвестиционного проекта (далее - горизонт расчета). Горизонт расчета должен охватывать срок возврата заемных средств плюс 1 год.

Экспертиза бизнес-плана

Инвестиционный проект в зависимости от его масштабов и источников финансирования проходит несколько уровней экспертизы (проверки): ведомственной, банковской, государственной комплексной.

Ведомственная экспертиза проводится с целью согласования бизнес плана развития предприятия с инвестиционным бизнес-планом. Вышестоящей организацией проверяется целесообразность проекта, правильность расчетов, возможность достижения предполагаемых результатов.

Банковская экспертиза проводится, в основном с целью, проверки подаваемых данных и соизмерения запрашиваемых финансовых ресурсов с возможностью их возврата. В конце проверки делается вывод о целесообразности выделения кредитных ресурсов.

Государственная комплексная экспертиза проводится с целью подготовки заключения для принятия решений о государственной поддержке инвестиционных проектов.

9. Логистические издержки: их оценка и планирование.