Інноваційна політика об'єднань підприємств

У рамках фінансового підходу під «інновацією» розуміють про­цес інвестицій у новації — вкладання коштів у розробку нової техні­ки, технології, наукові дослідження. При цьому проявляється специ­фічний характер інновації як товару, що відзначається високим ступенем невизначеності при отриманні науково-технічного резуль­тату, особливим характером фінансування, тобто ризиком часового розриву між затратами та результатами, а також невизначеністю по­питу споживачів.

Раціональні співвідношення між вартісними показниками інвес­тицій на різних етапах інноваційного процесу описуються квадра­тичною залежністю, а саме: на етапі фундаментальних наукових до­сліджень необхідна сума інвестицій приймається рівною 1,0; на етапі прикладних наукових досліджень — 2,0; на етапі дослідно-конструкторських робіт — 2,4 і на етапі освоєння виробництва — 2,8.

Мета фірми, політика інновацій та інвестиційна політика пов'язані між собою. Якщо фірма ставить за мету досягнення цільового прибутку, то її інвестиційна політика спрямовується на до­сягнення певного мінімального прибутку на інвестований капітал. За цих умов мета фірми переорієнтовується на користь забезпечення окупності при мінімальних вимогах до обсягу продажу й нормі при­бутку від капіталовкладень.

Інноваційна та інвестиційна політика фірми має формуватися відповідно до її мети, яка може поширюватися на різні сфери при­кладання капіталу, а саме:

1) досягнення швидких результатів, найближчих до максимальних
(розробки нових видів продукції, технології, виробництв, менедж­менту);

2) стійкого зростання фірми;

3) підвищення рівня кваліфікації персоналу;

4) закріплення позицій ринку;

5) прагнення фірми запобігти банкрутству.

Конкретний зміст інвестиційної політики визначається перш за все ступенем важливості об'єктів капіталовкладень.

Відповідно до європейського та американського досвіду всі ка­піталовкладення можна згрупувати залежно від мети. Наприклад: вимушені капіталовкладення; зберігання позицій на ринку; оновлен­ня продукції та устаткування; економія витрат; збільшення доходів; ризикові капіталовкладення. Це дає змогу адміністрації фірми при­ймати правильні інвестиційні рішення. Найбільше практичне зна­чення для інвестиційної політики має класифікація інвестицій з точ­ки зору диференціації норм прибутку. Наведемо приклад такої кла­сифікації для фірми:

• вимушені капіталовкладення — вимоги до норми прибутку відсутні;

• зберігання позицій на ринку — норма прибутку 6 %;

• оновлення виробництва — норма прибутку 12 %;

• економія витрат — норма прибутку 15 %;

• збільшення доходів — норма прибутку 20 %;

• ризикові капіталовкладення — норма прибутку 25 %.

Але в інвестиційній політиці треба приділяти увагу і розподілу прибутку в часі, тобто скласти такий інвестиційний проект, який мак­симально вигравав би в часі, незалежно від розмірів витрат на його фінансування. Або для врахування фактора часу може висуватися вимога забезпечення стандартної норми прибутку протягом трива­лого періоду, наприклад 5-10 років.

Доцільними є такі методи розрахунку:

• метод поточної вартості, який передбачає розрахунок усіх коштів,
що надходять, у діючих цінах у порівнянні з розміром інвестицій;

• метод окупності, відповідно до якого розраховується час, необ­хідний для того, щоб інвестиції окупили свою первинну вартість.

Процес інвестування капіталу у фірми (капіталовкладення) — це здійснення витрат у різні періоди часу. Тому капіталовкладення можуть розглядатися як послідовність витрат. Під капіталовкладен­нями мають на увазі ті чи інші великі одноразові витрати, які відбу­ваються на початку інвестиційного процесу, і поточні витрати, які здійснюються пізніше і, природно, виходять з одноразових витрат, їхньою характерною ознакою є тривалість у часі.

Об'єкти капіталовкладень, як правило, пов'язані з нововведен­нями й можуть відрізнятися за характером:

• нові машини та обладнання, закуплені для розширення справи,
що амортизуються протягом 3-5 років;

• заміна існуючого устаткування (оцінка доцільності інвестицій у
такі проекти пов'язана не лише з вартістю нового обладнання, а й з доходом від продажу старих машин);

• капіталовкладення в дослідження, вдосконалення продукції,
довгострокову рекламу, збут, навчання персоналу;

• капіталовкладення в соціально-етичний маркетинг: охорона праці, охорона навколишнього середовища;

• купівля землі, розширення конторських споруд, купівля патен­тів і ліцензій.

Складовою прийняття рішень про доцільність проекту інвести­цій в інновації є початкова вартість як алгебраїчна сума початкових витрат і доходу, що дорівнює сумі початкових витрат за мінусом по­чаткового доходу.

Сума початкових витрат дорівнює ціні нововведення (напри­клад, устаткування) плюс витрати на перевезення, монтаж і конт­роль за нарахуванням податків з продажу старого устаткування.

Сума початкового доходу дорівнює доходу від продажу старого устаткування із врахуванням зміни норм податкових платежів.

Обґрунтування ефективності, рентабельності капіталовкладень можливе за умови використання інформації про такі параметри:

• поточні доходи (прибутки);

• поточні (експлуатаційні) витрати (видатки);

• початкова вартість інвестицій;

• залишкова (ліквідаційна) вартість інвестицій;

• інвестиційний період;

• розрахунковий розмір ренти.

Оцінюючи поточні доходи, необхідно ретельно вивчати зміни обся­гу продажу з часом. Перш ніж нова продукція знайде свою нішу на рин­ку й збільшиться обсяг продаж, проходить 2-3 роки. Згодом продукція набуває популярності на ринку й збут досягає максимуму. Обсяг прода­жу зберігається ще деякий час, далі збут скорочується, спадає, і на зміну даній продукції на ринку повинна прийти більш досконала, нова.

Якщо фірма безперервно розробляє нову продукцію, вона має можливість зберігати свої ринкові позиції і навіть покращувати їх.

Поточні витрати пов'язані з результатом упровадження та вико­ристання інновацій.

Початкова вартість інвестицій — це великі одноразові витрати, що здійснюються на початку інвестиційного періоду й призначені для придбання об'єкта капіталовкладень.

Залишкова (ліквідаційна) вартість інвестицій — вартість капіта­ловкладень наприкінці інвестиційного періоду. Інвестиційний пері­од як компонент капіталовкладень необхідно враховувати при ви­вченні питання про рентабельність варіантів.

Інвестиційна політика підприємства повинна мати інновацій­ний характер.