Теперішня вартість інвестиційних вкладень бізнесу та ставка дисконта

Припустимо, що інвестору необхідно отримати 10000 гривень через 5 років за умови отримання 10% річних на інвестовані кошти. Скільки грошей необхідно інвестувати сьогодні, щоб отримати необхідну суму? Ви можете перевірити, що відповідь складатиме 6207,32 грн.

Теперішня вартість – це поточна вартість майбутніх надходжень чи доходів із врахуванням дисконтної ставки. Теперішня вартість – це визначення вартості майбутніх надходжень з позицій поточного моменту.

Дисконтна ставка – це процентна ставка, яка застосовується до майбутніх платежів, щоб врахувати ризик і невпевненість, пов’язані з фактором часу. Процес дисконтування являє собою обчислення поточної вартості певної майбутньої грошової суми.

Процес дисконтування можна пояснити за допомогою такої схеми:

Рис. 2.2. Схематичне представлення процесу дисконтування

Існує правило, що високий ризик означає високу ставку дисконта, а малий ризик означає низьку дисконтну ставку.

Для оцінювання дисконтної ставки використовують такі принципи:

1. З двох майбутніх надходжень вищу дисконтну ставку матиме те, що надійде пізніше.

2. Чим нижчий визначений рівень ризику, тим нижчою повинна бути ставка дисконта.

3. Якщо загальні процентні ставки на ринку ростуть, то ростуть дисконтні ставки.

Ризик може зменшитись, якщо є перспектива ділового підйому, зниження інфляції та процентних ставок. Якщо зменшується ризик, зростає теперішня вартість майбутніх доходів.

Фактор дисконту тим вищий, чим більший період, за який дисконтується сума. Теперішня вартість майбутніх доходів зменшується з кожним роком.

Математичний вираз теперішньої вартості майбутніх доходів має вигляд:

(2.5)

Отже, визначення теперішньої вартості грошей - це обернений процес вирахування майбутньої вартості.

Приклад 6: Потрібно визначити теперішню вартість 1000 грн. через 3 роки, якщо щорічний рівень ризику 10%.

Поняття теперішньої вартості, яка базується на дисконтуванні майбутнього доходу в залежності від рівня ризику, надає можливість оцінки доцільності капіталовкладень у ті чи інші проекти інвестицій.

Приклад 7: Ви отримали кредит на суму 5000 гривень терміном на 5 років. Визначте суми щорічних виплат суми боргу та відсотків по кредиту, якщо відсоток за користування кредитними ресурсами становить 18% річних, а платежі сплачуються щорічно.

Теперішня вартість різних грошових потоків.

Нехай фірма планує одержати такі суми грошей в наступні 4 роки: 10000 грн., 15000 грн., 20000 грн., 23000 грн. Теперішня вартість всього грошового потоку є простою сумою вартості грошових потоків за кожний рік. Якщо дисконтна ставка дорівнює 10%, теперішня вартість грошових потоків за чотири роки дорівнюватиме: