Расчет чистой текущей стоимости

 

Наиболее оптимальным методом при оценке эффективности инвестиционных вложений является метод моделирования абсолютных и дисконтированных денежных потоков. Использование данного метода позволяет предвидеть будущие проблемы по финансированию, срокам реализации, объемам обратных поступлений денежных средств, а также прогнозировать внутренние и внешние риски, что значительно повышает достоверность расчетов.

В таблице 6представлена примерная модель расчета чистого денежного потока и чистой текущей стоимости инвестиционного проекта.

 

Таблица 7.6 – Модель расчет чистой текущей стоимости

инвестиционного проекта

Показатели Годы реализации проекта
Cумма инвестиционных затрат млн.р.
1. Объем реализации, млн р.          
2. Текущие расходы, млн р.          
В том числе          
Проценты за пользование кредитом в текущую деятельность, млн р.          
Справка: сумма кредита в текущую деятельность, млн р          
3. Амортизация, млн .р          
4. Прибыль до налогообложения, млн р          
5. Налог на прибыль, млн р.          
6. Чистая прибыль, млн р.          
7. Чистый денежный поток (Р), млн р. (стр.6+стр. 3)          
8. Погашение инвестиционного кредита, млн р.          
9. Погашение кредита в текущую деятельность, млн р.          
10. Средства (Р), оставшиеся в распоряжении после погашения долговых обязательств по инвест. и текущему кредиту, млн р.          
11. Погашение процентов по инвестиционному кредиту, млн.р.          
Справка: задолженность по инвестиционному кредиту, млн.р. % ставку по инвестиционному кредиту          
12. Чистое сальдо денежного потока , млн р. (стр.10-стр.11)          

 

Повышение надежности проекта связано с увеличением объемности исходной информации и усложнения расчетов, так как возникает необходимость дополнительного применения интегрального метода.

При определении ставки дисконта учитываются источники финансирования, стоимость отдельных составляющих капитала и уровень плановой рентабельности проекта. Для автоматизации расчетов используется приложение MS Excel со встроенными функциями для расчета по общеизвестным стандартным формулам. Кроме того надстройки «Подбор решения», «Поиск решения» и «Пакет анализа» во многих случаях могут заменить использование стандартных функций и сделать решение нагляднее и понятнее .

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение k лет, годовые доходы в размере P1, P2, ..., Рk. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются при ставке дисконтирования r по формулам 7. 4и 7.5:

 

,(7.4)

 

где PV – сумма дисконтированного денежного потока;

P1, P2, ..., Рk - чистые денежные потоки по годам реализации проекта;

r – средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов.

 

, (7.5)

 

где NPV – чистый приведенный эффект;

P1, P2, Рk - чистые денежные потоки по годам реализации проекта;

r – средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов.

IC – сумма инвестиционных затрат.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение n лет, то формула 7.6 для расчета NPV модифицируется следующим образом:

 

,(7.6)

 

где NPV – чистый приведенный эффект;

P1, P2, ..., Рk - чистые денежные потоки по годам реализации проекта;

r – средневзвешенная стоимость инвестиционных ресурсов.

IC – сумма инвестиционных затрат

i — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Если расчеты чистого приведенного эффекта показали, что

NPV > 0, то проект требует дальнейшего экономического анализа;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный, отсутствие реальной прибыли делает проект экономически не целесообразным, его принятие возможно только в случае целевого финансирования и большой социально-экономической значимости.

Увеличение производственного потенциала организации-инвестора всегда оценивается положительно, то проект принимается к дальнейшему рассмотрению по другим параметрам эффективности.








Дата добавления: 2015-10-13; просмотров: 770;


Поиск по сайту:

При помощи поиска вы сможете найти нужную вам информацию.

Поделитесь с друзьями:

Если вам перенёс пользу информационный материал, или помог в учебе – поделитесь этим сайтом с друзьями и знакомыми.
helpiks.org - Хелпикс.Орг - 2014-2024 год. Материал сайта представляется для ознакомительного и учебного использования. | Поддержка
Генерация страницы за: 0.007 сек.