Срочные контракты и сделки с премиями

В предыдущем примере спекуляция приняла форму покупки акций компании «Татнефть» сегодня, хранению их и реализации через год. Два других метода спекуляций представляют собой срочные контракты и сделки с премиями.

Срочный контракт — это договор об обмене в конкретно указанные сроки в будущем по цене, определенной сегодня. Предположим, я нахожу другого биржевого маклера, который полагает, что продажная цена акций «Татнефть» через год составит 100 рублей за акцию, т. е. не будет отличаться от цен сегодняшнего дня. Я могу подписать срочный контракт с этим маклером, согласно которому я куплю 10000 акций «Татнефти» через год с момента подписания договора по цене 100 рублей за акцию. Если продажная цена к тому времени повысится до 150 рублей за акцию (а я полагаю, что существует 75 % вероятность такого события), я моментально сорву большой куш, поскольку я тут же перепродам акции на 50 рублей дороже, чем я заплатил за них по условиям срочного контракта. Конечно, существует риск (которому я отвожу 25 %), что цены за наличные упадут до 50 рублей за акцию. В этом случае я согласно срочному контракту должен приобрести их по 100рублей за штуку, т. е. на 50 рублей дороже продажной цены.

Выиграю я или проиграю, с точки зрения биржевого спекулянта срочные контракты имеют преимущество перед покупкой акций сегодня по цене за наличные и хранении их с целью реализации через год. Преимущество состоит в том, что я не связываю свои собственные средства, вкладывая их в акции на целый год. Вся купля-продажа происходит через год после подписания контракта, в день, обусловленный договором.

Сделка с премией (опцион) — это незначительная вариация на тему срочного контракта. Если я заключаю с вами опционный контракт на покупки акции «Татнефти» по цене 100 рублей через год со дня подписания контракта, у вас будет обязательство продать мне акции по этой цене, если я буду на этом настаивать; если же я передумаю, я имею право не приобретать их. Т. е., если их цена падает ниже 100 рублей, я вежливо говорю вам: «Спасибо, не надо!». Конечно, в такую игру «орел — я выигрываю, решка — остаюсь при своих» вы бы играть отказались, но для вас предусмотрена определенная компенсация. Она существует в виде премии, уплачиваемой в момент подписания контракта, скажем 10 рублей за акцию. Если я воспользуюсь опционным контрактом с убытком для вас, гонорар в размере 10 рублей за акцию несколько компенсирует ваши убытки. Если я не воспользуюсь своим правом, то эти 10рублей за акцию составят вашу чистую прибыль.