Социальная польза спекуляций

По своей популярности и по их месту на социальной лестнице спекулянты котируются так же высоко, как «деловые» из бильярдной. Хотя на самом деле они выполняют ряд социально-полезных функций.

Хеджирование (Hedging). Хотя сама спекуляция включает в себя осознанное принятие риска, спекулянты предоставляют другим возможность такого риска избежать. Это делается за счет хеджирования—операций, использующих рынки срочных контрактов и опций и компенсирующих один риск другим.

Предположим, что вы заняты бизнесом по производству хлеба. Вы заключаете контракт продать 10 миллионов буханок хлеба для армии по цене 10 рублей за буханку в течение будущего года. Ваш контракт основан на сегодняшней цене муки, которая в свою очередь зависит от цен на пшеницу. Положим, сегодня цена пшеницы составляет 3500 рублей за тонну и предполагается, что в течение следующего года цена на нее не претерпит изменений, хотя с полной уверенностью этого утверждать нельзя. Если пшеница внезапно подорожает, мука станет дороже и это сведет к нулю прибыль, на которую вы рассчитываете. Что вы можете предпринять, чтобы уменьшить этот риск?

Один из возможных ответов — подписание срочного контракта на покупку необходимого вам количества пшеницы по цене 3500 рублей за тонну. Если продажная цена на пшеницу повышается, вы получаете прибыль с вашего срочного контракта, которая компенсирует издержки на производство хлеба. Если продажная цена на пшеницу падает, вы потерпите по срочному контракту на покупку пшеницы убытки, которые компенсируются большей прибылью при продаже хлеба армии. Посредством хеджирования вы переложили риск, вызванный изменением цен на пшеницу, на спекулянта.А вы спокойно занимались своим делом по производству хлеба.

Польза хеджирования аналогична пользе страхования, хотя хеджирование действует путем переложения риска, а не его объединения. Хеджирование имеет место на любом рынке, где существуют срочные и опционные контракты.

Передача информации. Вторая социально значимая роль спекуляции в обществе — передача информации о тенденциях экономического развития всему обществу. На, первый взгляд, это парадоксальное обстоятельство. У спекулянтов есть стимулы покупать и обрабатывать информацию. Они изучают бизнес во всех деталях, нанимают исследовательский штат, создают компьютерные модели и пр. Наш предыдущий пример показал, что прибыли спекулянтов зависят от их знаний и информации, которой они располагают и которая недоступна другим. Почему они вдруг начнут делиться результатами своих изысканий с широкой публикой?

Они просто не могут не делать этого. Рассмотрим старый пример цен на нефть и цен на акции нефтяной компании. Если мои исследования показывают, что цена на нефть скорей всего поползет вверх, и я смогу получить значительную прибыль, купив сегодня акции нефтяных компаний (или оформить сделку через срочный или опционный контракт, что в принципе то же самое). Но как только я и мои коллеги-спекулянты начнут скупать акции нефтяных корпораций, мы поднимем их рыночную цену. Посторонние люди, заметив движение цен на акции, скажут себе: «Кто-то считает, что цена на нефть скоро поднимется. На самом деле они должны быть в этом крепко уверены, чтобы вкладывать такие деньги. Значит их информация точна». Секрета больше не существует.

Спекуляция и консервация. Третья социально полезная функция спекуляции заключается в процессе стимулирования консервации «уменьшения использования дефицитных и невозобновляемых ресурсов с течением времени». Предположим, что некое сырье, скажем природный газ, будет в перспективе становиться все более редким товаром по мере истощения его источников. Оптимальное использование такого ресурса требует, чтобы меры по его консервации начались немедленно. Но ведь чем ниже его нижняя продажная цена, тем меньше будет стимулов к процессу консервации использования природного газа.

Войдем в положение спекулянта. Предвидя будущий дефицит, спекулянт начинает скупать газовые скважины и консервировать добычу, надеясь продать их позже, когда цена на газ сильно возрастет. Делая свой бизнес, он уже сегодня уменьшает поставки газа на рынок, повышая тем самым сегодняшние цены. Это сигнал, по которому начинается консервация.

В целом, экономисты склонны считать спекуляцию социально-полезной деятельностью. Несомненно, что спекулянты не застрахованы от ошибок. Совершая ошибочные действия, они могут дестабилизировать цены, послать ложные сигналы о возникновении какого-либо дефицита другим участникам рынка. Но те спекулянты, которые ошибаются, несут убытки. Так как процесс рыночного отбора благоволит к мастерам своего дела, то спекулянты, хорошо справляющиеся со своей ролью, несут социально-полезные функции по сбору, обработке и применению в практике деловой информации.