Производные финансовые инструменты рынка ценных бумаг.

Производные ЦБ - это класс ЦБ, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен базисного актива в будущем.

Основными особенностями производных ЦБ являются:

· цена базируется на цене, лежащей в их основе базисного актива, в качестве которого выступают другие ЦБ (акции, облигации и т.д.);

· форма обращения производных ЦБ внешне не отличается от основных ЦБ;

· ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни базисного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия);

· являются не эмиссионными ЦБ.

К производным ценным бумагам относят: варранты, фьючерсные контракты; свободнообращающиеся опционы и др.

Варрант- это производная ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить определенное количество ценных бумаг данной компании в течение определенного срока по заранее фиксированной в ней цене. Эмитентом варрантов является та же компания, которая выпускает основные ценные бумаги. Общество вправе осуществлять выпуск варрантов совместно с эмиссией акций или облигаций. Варранты отделяются от ценных бумаг после их выпуска и имеют самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг до выкупа указанных в варранте ценных бумаг. После отделения варранта продажная стоимость ценной бумаги уменьшается на цену варранта.

Цена варранта отражает только право на ее покупку и зависит от разницы между курсовой стоимостью и стоимостью, фиксированной в варранте. Срок обращения варрантов, цена и порядок их погашения определяются обществом при их выпуске.

Фьючерс - производная ценная бумага, представляющая собой стандартный - биржевой договор купли продажи биржевого (базисного) актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения.

Опцион представляет собой производную ценную бумагу, свидетельствующую о заключении опционного контракта, в соответствии с которым, один из его участников приобретает право покупки или право продажи ценной бумаги по оговоренной цене в течение некоторого периода времени, а другой участник за денежное вознаграждение (премию по опциону) обязуется при необходимости продать или купить ценную бумагу по определенной договорной цене.

Американские депозитарные расписки (АДР) появились в 50-х годах, в результате желания американских инвесторов найти доступ к международным рынкам. Основной мотив появления - это снижение рисков. Риск снижается вследствие того, что сделки совершаются на биржах Америки, а не в странах, где инвестор хотел бы приобрести ценные бумаги. Изобретателем АДР была компания Морган Гарантии в конце 1920-х гг. для упрощения американских инвестиций при размещении публичного выпуска акций знаменитого британского универсального магазина «Селфриджиз». Компания Морган Гарантии является до сих пор одним из крупнейших агентов по кастодиальным услугам для АДР.

Депозитарная расписка - это свидетельство, подтверждающее права ее держателя на основные ценные бумаги, задепонированные на местном рынке. Держателем ценных бумаг (инвестор) выступает представитель не из местного рынка, т.е. идет размещение ценных бумаг за рубежом посредством депозитарных расписок.

Инвестор, пожелавший вложить свои денежные средства в ценные бумаги другого государства должен обратиться к международному брокеру, который, в свою очередь, обращается к местному брокеру, а последний ищет требуемые ценные бумаги на своем местном рынке, и в случае покупки ценных бумаг регистрируются в банке-кастодиане на имя местного брокера.

Американский банк - депозитарий и Банк-кастодиан работают согласно составленному соглашению. Американский банк - депозитарий платит все расходы банку кастодиану. А инвестор возмещает эти расходы американскому банку – депозитарию. У кастодиана на счетах фиксируются ценные бумаги, а у Американского банка-депозитария - депозитарные расписки. Банк кастодиан может заменяться брокером (номинальным держателем) или центральным депозитарием.

Выделяют следующие виды ADR :

1. неспонсируемые созданы по инициативе инвесторов, брокеров, депозитарного банка - местного банка кастодиана.

2. спонсируемые созданы по инициативе эмитента, депозитарного банка, брокеров, при этом эмитент берет на себя расходы, связанные с созданием этой программы.

Все уровни депозитарных расписок позволяют повысить активность и ликвидность основных ценных бумаг, предоставляют доступ к международным рынкам, позволяют привлечь капитал, особенно III и IV уровни.

Как правило, депозитарные расписки выпускаются в основном на простые акции, но могут выпускаться и на привилегированные акции, облигации, государственные ценные бумаги местных исполнительных органов.

В РК существуют казахстанские депозитарные расписки (КДР), которые представляют собой производную эмиссионную ценную бумагу, подтверждающую право собственности на определенное количество эмиссионных ценных бумаг эмитента – нерезидента РК, выпущенных в соответствии с законодательством другого государства.

Вопросы для самопроверки.

1. Что представляет собой рынок ценных бумаг?

2. Какие общерыночные функции выполняет рынок ценных бумаг?

3. Какие специфические функции выполняет рынок ценных бумаг?

4. Что выступает финансовым инструментом рынка ценных бумаг?

5. Какие виды ценных бумаг вы знаете?

6. Какие виды ценных бумаг имеют обращение в РК?

7. Что представляет собой акция?

8. Чем акция отличается от облигации?

9. Какие виды привилегированных акций существуют в РК?

10. Какие виды облигаций имеют обращение в РК?

11. Что представляет собой государственная ценная бумага?

12. Какие виды государственных ценных бумаг выпускаются на территории РК?

13. Какие виды международных ценных бумаг эмитируются в РК?

14. Чем основные ценные бумаги отличаются от производных?

15. Что представляет собой фьючерс?

16. Что представляет собой опцион?

17. Чем фьючерс отличается от опциона?

18. Что представляет собой депозитарная расписка?

19. Какие виды депозитарных расписок вы знаете?

20. Что представляет собой коноссамент?

21. Какова структура рынка ценных бумаг в Казахстане?

Список использованной литературы:

1. Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-II«О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 11.07.2009 г.)

2. Усенова Г.С. Финансовые рынки и посредники, М.: ЮРИСТ, 1999.

3. КидузллД.С. Финансовые институты, СПб: Питер, 2000 г.

4. Искаков У.М., БохаевД.Т. Финансовые рынки и посредники Алматы.: 2005 г.