Метод установления единого курса

Метод единого курса основан на установлении единой (типич­ной) цены. В данном случае при установлении биржевых цен во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредс­тве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, при­нимающие заявки спроса и предложения. В определенное время они сходятся в конкретном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступа­ют к установлению того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения. При дефиците заявок с какой-либо стороны рынка они выкрикивают в зал заказ, который помог бы уравновесить рынок. Если данный заказ находит подде­ржку у какого-либо свободного маклера и он желает его выставить от своего имени, то курсовой маклер вводит его заказ в компьютер, и рынок по данной ценной бумаге становится более равновесным.

Итоговые расчеты единого курса можно представить в следующем виде:

Таблица 1

При установлении курса необходимо следовать определенным правилам:

• биржевой курс нужно устанавливать на уровне, обеспечивающем наибольшее количество сделок;

•все заявки «продать по любому курсу», «купить по любому кур­су» осуществляются при появлении первого предложения цены;

•все заявки, в которых содержатся максимальные уровни цен при покупке и минимальные цены при продаже, должны осуществляться;

•все заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальным при продаже, мо­гут реализовываться частично;

•все заявки, где указаны цены ниже искомого курса при по­купке или выше При продаже, не реализуются.

Приказы, поступившие на покупку ценных бумаг по любой цене, могут быть исполнены и по цене 555, поэтому общее ко­личество приказов на покупку по этой цене — 150. Аналогично желающие купить по цене 555 будут рады совершить сделку по цене 554 и т. д.

Суммирование приказов осуществляется в обратном поряд­ке—от наименьшей цены в соответствии с желаниями продав­цов продать подороже.

Наибольшее количество сделок, а именно 600, удовлетворя­ется при курсе 551. Он и фиксируется как единый. Однако может сложиться ситуация, при которой, например, 600 сделок будут ис­полняться при курсе 550 и 551. Какими приоритетами руководство­ваться в этом случае? Искусство курсового маклера состоит в том, чтобы поддерживать наиболее ликвидный рынок, а следовательно, стимулировать увеличение заявок о той стороне рынка, где их мень­ше. Таким образом, если заявок на покупку меньше, чем на прода­жу, целесообразно установить курс 550, а если наоборот — 551.

При цене 551 приказов на покупку на 10 больше, чем приказов на продажу. Поэтому, в первую очередь Заявки, содержащие при­каз «купить по любой цене», а также заявки по курсу выше едино­го — 555; 554; 553; 552. А заявок по курсу 551 — 20; из них будут удовлетворены первые десять по времени регистрации.

Таким образом, при установлении биржевой цены по методу единого курса дополнительной обработки й подготовки для Пе­чати в средствах массовой информации не требуется. При этом следует только рассчитать движение цены: ее рост или падение по сравнению с предыдущими торгами.

Простому и непрерывному аукциону соответствует котиров­ка по регистрационному методу. В биржевом бюллетене отме­чаются действительные цены сделок, заключенных в течение данного периода.