Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами организации

Задачи комп­лексного оперативного управления текущими активами и текущи­ми пассивами предприятия сводятся:

- к превращению финансово-эксплуатационных потребностей предприятия в отрицательную величину;

- ускорению оборачиваемости оборотных средств предприятия;

-выбору наиболее подходящего для предприятия типа политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, или, выражаясь языком «импортной» терминологии, управления «работающим капиталом».

Суть политики комплексного оперативного управления те­кущими активами и текущими пассивами этой политики со­стоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и ра­циональной структуры текущих активов, учитывая, что предприя­тия различных сфер и масштабов деятельности испытывают неоди­наковые потребности в текущих активах для поддержания заданного объема реализации, а с другой стороны – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Если предприятие не ставит никаких ограничений в наращива­нии текущих активов, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции и, стиму­лируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность – удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен, – это при­знаки агрессивной политики управления текущими активами,кото­рая в практике финансового менеджмента получила меткое назва­ние «жирный кот». Агрессивная политика способна снять с по­вестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежес­пособности, но не может обеспечить повышенную экономичес­кую рентабельность активов (см. табл. 7).

Если предприятие всячески сдерживает рост текущих активов, стараясь минимизировать их – удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов низок, а период оборачиваемости оборот­ных средств краток – это признаки консервативной политики управления текущими активами(«худо-бедно»). Такую политику предприятия ведут либо в условиях достаточной определенности ситуации, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления и т. д. известны заранее, либо при необходимости строжайшей эконо­мии буквально на всем. Консервативная политика управления те­кущими активами обеспечивает высокую экономическую рента­бельность активов (см. табл. 7), но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат предприятия.

Если предприятие придерживается «центристской позиции» – это умеренная политика управления текущими активами.И эконо­мическая рентабельность активов, и риск технической неплатеже­способности, и период оборачиваемости оборотных средств на­ходятся на средних уровнях.

Каждому из перечисленных типов политики управления теку­щими активами должна соответствовать политика финансирования, т.е. управления текущими пассивами.

Признаком агрессивной политики управления текущими пассива­ми служит абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов. При такой политике у предприятия повышается уровень эффекта финансового рычага. Постоянные затраты отягощаются процентами за кредит, увеличивается сила воздействия операционного рычага, но все же в меньшей степени, чем при преимущественном использовании более дорогого дол­госрочного кредита, как это обычно бывает в случае выбора кон­сервативной политики управления текущими пассивами (см. ни­же).

Признаком консервативной политики управления текущими пассивамислужит отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприя­тия. И стабильные, и нестабильные активы при этом финансируются, в основном, за счет постоянных пассивов (собственных средств и долгосрочных кредитов и займов).

Признаком умеренной политики управления текущими пассивамислужит нейтральный (средний) уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

Сочетаемость различных типов политики управления текущи­ми активами и политики управления текущими пассивами пока­зана на матрице выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами(рисунок 12).

Построенная матрица свидетельствует, что:

- консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный;

Рисунок 12 - Матрица выбора политики комплексного оперативного управления (ПКОУ) текущими активами и текущими пассивами

- умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами;

агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.

Учебно-методическое и информационное обеспечение учебной дисциплины (модуля)

а) основная литература:

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»

2. Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. – М.: Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова, 2012.

3. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – М.: Изд-во «Ника-Центр», 2011. – 520 с.

4.Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения : учебник. М. : Изд-во Юрайт, 2012. 912с.

5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент. Теория и практика : учебник. М. : Изд-во Проспект, 2012. 1104с.

6. Ковалев В.В. Ковалев Вит.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: учебное пособие. М.: Изд-во Проспект, 2011. 304с.

7. Лисовская И.А. Финансовый менеджмент учебник. М.: Изд-во Рид Групп, 2011. 352с.

8. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. М.: Изд-во Национальное образование, 2013. 768с.

9. Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент: учебник. М. : Изд-во Юрайт, 2012. 544с.

б) дополнительная литература:

1. Балащенко В.Ф., Бондарь Т.Е. Финансовый менеджмент: учебно-методическое пособие. М. : Изд-во ТетраСистемс, 2010. 272с.

2. Берзон Н., Теплова Т. Финансовый менеджмент: учебник. М. : Изд-во КНоРус, 2013. 656с.

3. Ван Хорн Джеймс С., Вахович Джон М. Основы финансового менеджмента : учебник. М. Изд-во Вильямс, 2010. 1232с.

4. Гончаренко В., Попов В. Методы оптимальных решений в экономике и финансах учебник. М.: Изд-во КНоРус, 2013. 400с.

5. Кандрашина Е.А. Финансовый менеджмент : учебник. М. : Изд-во Дашков и Ко, 2012. 220с.

6. Погостинская Н. Н. Финансовый менеджмент. Практикум: учено-методическое пособие. М. : Изд-во Академия, 2011. 240с.

7. Теплова Т.В. Корпоративные финансы: учебник. М. : Изд-во: Юрайт, 2013. 656с.

8. Финансовый менеджмент: учебное пособие. М. : Изд-во КНоРус, 2013. 432с.

9. Шохин Е. Финансовый менеджмент : учебник. М. : Изд-во КНоРус, 2012. 480с.

в) программное обеспечение – программные средства офисного назначения:

Операционная система Microsoft Windows 2007: Microsoft Power Point; Microsoft Office Word; Microsoft Office Excel.

г) базы данных, информационно-справочные и поисковые системы:

Справочно-информационная система «Гарант»

Справочно-информационная система «Консультант+»