II. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Управление внеоборотными активами предприятия

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности. Все виды такого имущества в совокупности называют активами предприятия.

Активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся детерминированной стоимостью, производительностью и способностью генерировать доход, постоянный оборот которых в процессе использования связан с факторами времени, риска и ликвидности.

Внеоборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе отдельных циклов хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями. Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия внеоборотные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент.

С позиции финансового менеджмента внеоборотные активы классифицируются:

1. По основным функциональным видам подразделяются на :

а) Основные средства;

б) Нематериальные активы

1.Под нематериальными активами понимается права на получе­ние прибыли в будущем. Отличительным признаком этих активов (который характерен не только для них) является то, что они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли.

Рисунок 2.1 . Состав внеоборотных активов предприятия

Нематериальные активы отражаются в учете и отчетности в сум­ме затрат на приобретение, изготовление и расходах по их доведению до состояния, в котором они пригодны к использованию в заплани­рованных целях. По объектам, по которым производится погашение стоимости, нематериальные активы равномерно (ежемесячно) пере­носят свою первоначальную стоимость на издержки производства или обращения по нормам, определяемым организацией, исходя из уста­новленного срока их полезного использования. По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного исполь­зования, нормы переноса стоимости устанавливаются в расчете на 10 лет.

К нематериальным относятся активы, которые характеризуют одновременно следующие признаки:

· Отсутствие материально-вещественной (физической) структуры;

· Возможность идентификации (выделения, отделения) организацией от другого имущества;

· Использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Отличительным признаком этих активов является то, что они не имеют физической формы и зависят от ожидаемой прибыли. Ос­новные категории нематериальных активов:

· деловая репутация фирмы — «гудвилл»;

· патенты, авторские права и торговые марки;

· права собственности на арендованное имущество и его усовер­шенствование;

· права на разработку и затраты на разработку природных ресур­сов;

· формулы, технологии и образцы (например, программное обес­печение);

· ноу-хау — совокупность технических, технологических, управ­ленческих, коммерческих и других значений, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производ­ственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

· товарный знак — эмблема, рисунок или символ, зарегистриро­ванные в установленном порядке, служащие для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных товаров;

· лицензии;

· другие аналогичные виды имущественных ценностей фирмы.

Кроме того, к нематериальным активам могут относиться орга­низационные расходы (расходы, связанные с образованием юридического лица, признанные в соответствии с учредительными документами вкладом учредителей в уставный (складочный) ка­питал.

2. Под долгосрочными финансовыми вложениями понимаются инвестиции вложенные в строительство, затра­ты на долевое участие в уставном капитале других организаций, при­обретение акций и облигаций на долговременной основе.

Онипредставляют собой затраты на долевое участие в уставном капитале в других предприятиях, на приобретение акций и облигаций на долговременной основе. Они включают в себя инвестиции фирмы в дочерние и зависимые общества, а также в другие организации, займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев, и стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на праве финансового лизин­га (т.е. с правом выкупа или передачи собственности на имуще­ство по истечении срока аренды). Состав долгосрочных финансовых вложений представлен на рис. 2.2.

Рисунок 2.2 - Состав долгосрочных финансовых вложений

3. К незавершенным капитальным вложениям относятся не оформленные актами приемки-передачи основных средств и иными документами (включая документы, подтверждающие государственную регистрацию объектов недвижимости в установленных законодательством случаях) затраты на строительно-монтажные работы, приобретение зданий, оборудования, транспортных средств, инструмента, инвентаря, иных материальных объектов длительного пользования, прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геологоразведочные и буровые работы, затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством, на подготовку кадров для вновь строящихся организаций и другие). Объекты капитального строительства, находящиеся во временной эксплуатации, до ввода их в постоянную эксплуатацию отражаются как незавершенные капитальные вложения. Незавершенные капитальные вложения отражаются в бухгалтерском балансе по фактическим затратам для застройщика (инвестора).

Основным направлением инвестирования основного капитала, является инвестирование в основные средства.

4. Основные средства представляют собой:

а) часть имущества, используемая в качестве средств труда при про­изводстве продукции, выполнении работ или оказании услуг, либо для управления организацией в течение периода, превышающего 12 месяцев и способная приносить экономические выгоды (доход) в будущем; при этом организацией не предполагается последую­щая перепродажа данных активов (Рис. 2.3).

б) совокупность материально-вещественных, ценностей, используемых в качестве средств труда для производства продукции предприятия, которые функционируют длительное время и переносят свою стоимость на вновь созданную продукцию по частям по мере их потребления, сохраняя при этом натурально-вещественную форму. Основные средства отражаются в бухгалтерском балансе по первоначальной стоимости.

в) часть имущества, используемая организацией в течение длительного времени (более 12 месяцев) при производстве продукции (выполнении работ, оказании услуг), а также в управленческих целях.

Состав основных средств представлен на рисунке 2.3.

Рисунок 2.3 – Понятие и состав основных средств

Основные средства классифицируются по следующим признакам:

1. В зависимости от характера участия в сфере материального производства.

1.1. Производственные ОС прямо или опо­средованно принимают участие в производстве материальных цен­ностей (здания, сооружения и т.д.). ОС постоянно участвуют в произ­водстве продукции, характеризуют его техническую оснащенность.

1.2. Непроизводственные основные средства не вовлечены в производ­ственный процесс (жилые дома, поликлиники, детские сады, санатор­но-курортные учреждения и др.).

2. По роли в производстве продукции:

2.1 Активные основные средства непосредственно участвуют в перемещении и переработке сырья, материалов, полуфаб­рикатов и комплектующих. К ним относятся машины, оборудование, передаточные устройства, вычислительная техника, транспортные средства и т.п.

2.2 Пассивные ос­новные средства, не участвуя непосредственно в процессе производ­ства, создают условия, необходимые для его осуществления, — это здания, сооружения и т.д.

3. По месту в производственном процессе.

3.1 Непосредственно на основном оборудовании в процессе производства создаются материальные ценности. К этой группе от­носятся станки, механизмы и т.д.

3.2 Вспомогательное оборудование (на­пример, передаточные устройства) предназначено для осуществле­ния различных операций, обеспечивающих процесс производства.

В различных отраслях экономики структура основных средств может значительно отличаться, так как она отражает техническую оснащенность, особенности технологии, специализации и органи­зации производства в этих отраслях.

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и привлеченные средства (Рис. 2.4).

Рисунок 2.4 - Источники финансирования ОС

Финансирование процесса формирования основных средствможет осуществляться за счет:

· средств учредителей, передаваемых в момент создания фирмы или уже в процессе ее функционирования;

· собственных ресурсов предприятия;

· средств, полученных предприятием на заемной основе;

· ассигнований из бюджетов различных уровней и внебюджет­ных фондов.

С учетом особенностей цикла стоимостного круго­оборота внеоборотных активов строится процесс управ­ления этими видами долгосрочных активов предприя­тия. Несмотря на многообразие состава операционных внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относи­тельно проста — обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операци­онных внеоборотных активов. С учетом этой цели фор­мируется политика управления операционными внеобо­ротными активами предприятия.

Политика управления операционными внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

Политика управления операционными внеоборотны­ми активами предприятия формируется по следующим основным этапам:

1. Анализ операционных внеоборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Этот анализ проводится в целях изучения динамики общего их объема и состава, степени их годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

На первом этапе анализа рассматривается динамика общего объема операционных внеоборотных активов предприятия — темпы их роста в сопоставлении с темпами роста объема производства и реализации продукции, объема операционных оборотных активов, обшей суммы внеоборотных активов. В процессе этого анализа изучается изменение коэффициента участия операцион­ных внеоборотных активов в общей сумме операционных активов предприятия. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

Куова= ОВА/(ОВА+ОА) (1)

На втором этапе анализа изучается состав операци­онных внеоборотных активов предприятия и динамика их структуры. В процессе этого изучения рассматрива­ется соотношение основных средств и нематериальных активов, используемых в операционном процессе пред­приятия; в составе основных средств анализируется удельный вес движимых и недвижимых их видов (кото­рые в производственной деятельности характеризуют соответственно активную и пассивную их части); в со­ставе нематериальных активов рассматриваются отдель­ные их виды.

На третьем этапе анализа оценивается состояние используемых предприятием внеоборотных активов по степени их изношенности (амортизации). В процессе такой оценки используются следующие основные пока­затели:

• Коэффициент износа основных средств

Кизн = ОСос / ПСос (2)

• Коэффициент годности основных средств

Кгодн = 1 – Кизн (3)

• Коэффициент амортизации нематериальных активов

КАна = Ана / ПСна (4)

• Коэффициент годности нематериальных активов

К.Гна = ОСна / ПСна (5)

•Сводный коэффициент годности операционных вне­оборотных активов, используемых предприятием

КГова = ОВАос / ОВАпс (6)

На четвертом этапе анализа определяется период оборота используемых предприятием операционных внеоборотных активов

ПОова = ОВАпс / Иова (7)

На 5 этапе анализа изучается интенсивность обновления операционных внеоборотных активов в пред­шествующем периоде. В процессе изучения использу­ются следующие основные показатели:

• Коэффициент выбытия операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю выбывших операцион­ных внеоборотных активов в общей их сумме

Квыб = Выб ОС / Остаток ОС (8).

• Коэффициент ввода в действие новых операционных внеоборотных активов. Он характеризует долю вновь вве­денных операционных внеоборотных активов в общей их сумме

КВДова = ОВАвд / ОВАк (9).

• Коэффициент обновления операционных внеоборот­ных активов. Он характеризует прирост новых опера­ционных внеоборотных активов в общей их сумме

КОова = ОВАвд – ОВАв / ОВАк (10).

Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным внеоборотным ак­тивам в целом, но и в разрезе их видов - основных средств и нематериальных активов.

На шестом этапе анализа оценивается уровень эффек­тивности использования операционных внеоборотных активов в отчетном периоде. В процессе такой оценки используются следующие основные показатели:

• Коэффициент рентабельности операционных внеобо­ротных активов

КРова = ЧПод / ОВА (11)

• Коэффициент производственной отдачи операци­онных внеоборотных активов. Он характеризует объем реализации продукции (или объем ее производства) в расчете на единицу используемых предприятием опе­рационных внеоборотных активов

КПОова = ОР / Ова (12)

2.Оптимизация общего объема и состава внеоборотных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения использования внеоборотных активов в предстоящем периоде. В процессе оптимизации общего объема опера­ционных внеоборотных активов из их состава исключа­ются те их виды, которые не участвуют в производствен­ном процессе по различным причинам.

3. Обеспечение своевременного обновления операци­онных внеоборотных активов предприятия. В этих целях на предприятии определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операци­онных внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов. Более подробно вопросы финансового управления обновлением внеобо­ротных операционных активов рассматриваются в сле­дующем разделе.

4. Обеспечение эффективного использования опера­ционных внеоборотных активов предприятия. Такое обеспе­чение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэффициентов рентабель­ности и отдачи, операционных вне­оборотных активов.

Используя в процессе управления эффективностью операционных внеоборотных активов эти показатели, следует учитывать два важных момента, обеспечивающих объективность оценки разрабатываемых мероприятий. Первый из них состоит в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов на момент проведения оценки. Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость операционных внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.

Рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них, так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость. Следовательно, мероприятия по обеспе­чению повышения эффективности использования опе­рационных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономичес­кого развития предприятия за счет более рационального использования собственных финансовых ресурсов.

5.Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования операционных внеоборотных активов. Принципиально обновление и прирост опера­ционных внеоборотных активов могут финансироваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (финансового кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования.

Основными обобщающими показателями эффективности использования основных фондов являются фондоотдача, фондоемкость и фондовооруженность.

Фондоотдача - важнейший обобщающий показатель эффективности использования основных фондов. Фондоотдача определяется отношением количества произведенной за определенный период времени продукции в денежном выражении к среднегодовой стоимости основных фондов, участвующих в производстве этой продукции

Фондоемкость продукции - величина, обратная фондоотдаче. Она показывает долю фондов, приходящихся на каждый рубль выпускаемой продукции. Если фондоотдача должна иметь тенденцию к увеличению, то фондоемкость - к снижению.

Эффективность работы предприятия во многом определяется уровнем фондовооруженности труда, определяемой стоимостью основных производственных фондов к числу рабочих предприятия.

Таким образом, улучшение использования основных средств решает широкий круг экономических проблем, направленных на повышение эффективности производства: увеличение объема выпуска продукции, рост производительности труда, снижение себестоимости, экономию капитальных вложений, увеличение прибыли и рентабельности капитала и, в конечном счете, повышение уровня жизни общества.

Порядок определения необходимого объема финансирования, выбор наиболее целесообразных для предприятия их форм и оптимизация структуры источников финансирования внеоборотных активов получают отражение в сводном плановом документе – балансе потребности в обновлении и финансировании внеоборотных активов (таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Результат разработанной политики – баланс потребности обновления внеоборотных активов

Таким образом, политика управления внеоборотными активами формируется для обеспечения своевременного обновления и повышения использования внеоборотных активов.