Пример 2. Покупка опциона колл
| Российская компания, занимающаяся импортом аудио и видеотехники должна заплатить через 6 месяцев за поставленный товар 1 000 тыс. долл. Хеджеры этой компании ожидают снижение курса доллара, но хотели бы застраховаться от его возможного повышения. Существует возможность либо купить 1 000 тыс. долл. по форвардному курсу 37,7 руб. за долл., либо приобрести опцион колл. Принимается решение купить опцион по цене исполнения 37,5000 руб. за долл., премия составляет 50 коп. за долл. Рассмотрим возможные варианты изменения курса спот | |
| Курс спот в день исполнения | Действия держателя опцион |
| 36,5 руб. за долл. | Отказ от опциона, покупка по курсу спот 36,5000 руб. за долл. Уплаченная премия 0,5000 руб. за долл. Окончательная цена 37,0000 руб. за долл. Выводы: a) 700 тыс. руб. – прибыль по сравнению с форвардной сделкой. b) 500 тыс. руб. – потери по сравнению со сделкой спот. |
| 37,5 руб. за долл. | Опцион можно исполнить, либо отказаться от исполнения (покупка по курсу спот Выводы: a) 300 тыс. руб. – потери по сравнению с форвардной сделкой. b) 500 тыс. руб. – потери по сравнению со сделкой спот. c) Уплаченная премия потеряна |
| 37,7 руб. за долл. | Исполнение опциона 37,5000 руб. за долл. Уплаченная премия 0,5000 руб. за долл. Окончательная цена 38,0000 руб. за долл. Выводы: a) 300 тыс. руб. – потери по сравнению с форвардной сделкой. b) 300 тыс. руб. – потери по сравнению со сделкой спот. |
| 38,0 руб. за долл. | Окончательная цена исполнение опциона 38,0000 руб. за долл. Выводы: a) 300 тыс. руб. – потери по сравнению с форвардной сделкой. b) Нет ни выигрыша, ни убытков по сравнению со сделкой спот. |
| 38,5 руб. за долл. | Окончательная цена исполнение опциона 38,0000 руб. за долл. Выводы: a) 300 тыс. руб. – потери по сравнению с форвардной сделкой. b) 500 тыс. руб. – прибыли по сравнению со сделкой спот, успешное страхование курса. |
Рис. 3.9. Опцион колл: прибыли и убытки, получаемые
Дата добавления: 2015-07-24; просмотров: 856;