Методы разработки финансовой стратегии предприятия

Стратегический финансовый анализ

Стратегический финансовый анализ представляет собой процесс изучения влияния факторов внешней и внутренней среды на результативность осуществления финансовой деятельности предприятия с целью выявления особенностей и возможных направлений ее развития в перспективном периоде.

Конечным продуктом стратегического финансового анализа является модель стратегической финансовой позиции предприятия, которая всесторонне и комплексно характеризует предпосылки и возможности его финансового развития в разрезе каждой из стратегических доминантных сфер финансовой деятельности.

Рекомендуемая сегментация объектов стратегического финансового анализа:

1. Потенциал формирования финансовых ресурсов предприятия

· Потенциал формирования собственных финансовых ресурсов из внутренних источников;

· Потенциал формирования собственных финансовых ресурсов из внешних источников;

· Потенциал привлечения заемных финансовых ресурсов.

2. Эффективность распределения и использования финансовых ресурсов предприятия:

· Уровень эффективности использования собственного капитала;

· Уровень эффективности использования активов;

· Уровень эффективности инвестиций.

3. Уровень финансовой безопасности предприятия:

· Уровень платежеспособности;

· Уровень финансовой устойчивости;

· Уровень финансовых рисков и эффективности их нейтрализации;

· Уровень сбалансированности и синхронности денежных потоков;

· Возможность эффективного осуществления финансовой санации в условиях финансового кризиса.

4.Уровень качества управления финансовой деятельностью предприятия:

· Уровень квалификации финансовых менеджеров;

· Полнота и качество информационной базы принятия финансовых решений;

· Уровень использования финансовыми менеджерами современных технических средств, прогрессивных финансовых технологий и инструментов;

· Эффективность организационной структуры управления финансовой деятельностью;

· Уровень организационной культуры финансовых менеджеров.

С учетом содержания направлений и объектов стратегического финансового анализа предметом его изучения является финансовая среда функционирования предприятия. Под финансовой средой функционирования предприятия понимается система условий и факторов, влияющих на организацию, формы и результаты его финансовой деятельности.

В зависимости от характера влияния отдельных условий и факторов, а также возможностей их контроля со стороны предприятия в процессе осуществления финансовой деятельности в составе общей финансовой среды его функционирования следует выделять отдельные виды:

· Внешнюю финансовую среду непрямого влияния;

· Внешнюю финансовую среду непосредственного влияния;

· Внутреннюю финансовую среду.

Особенностью осуществления стратегического финансового анализа является то, что он является не только ретроспективным, но и прогнозным, т.е. оценивает перспективное состояние финансового потенциала предприятия под воздействием возможных изменений отдельных факторов и условий. Это определяет необходимость использования специальных методов проведения такого анализа, которые составляют основу его методического аппарата. Система основных методов стратегического финансового анализа и область их применения представлены в таблице 7.2.

Таблица 7.2 Система основных методов стратегического финансового анализа и область их применения

Стратегический финансовый анализ осуществляется в такой последовательности:

На первом этапе проводится анализ внешней финансовой среды непрямого влияния.

На втором этапе проводится анализ внешней финансовой среды непосредственного влияния.

На третьем этапе проводится анализ внутренней финансовой среды.

На четвертом этапе осуществляется комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия.

Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непрямого влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа в разрезе доминантных сфер финансового развития предприятия приведен в таблице 7.3.

Учитывая, что часть факторов внешней финансовой среды непрямого влияния характеризуется высокой степенью неопределенности развития, система SWOT-анализа и PEST-анализа может дополняться оценкой методами сценарного (в вариантах «пессимистического», «реалистического» или

«оптимистического» прогноза) или экспертного стратегического финансового анализа.

По результатам оценки важнейших факторов внешней финансовой среды непрямого влияния составляется «матрица возможностей и угроз».

Таблица 7.3 Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непрямого влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа

Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа, представлен в таблице 7.4.

Таблица 7.4. Состав наиболее важных факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа

Анализ факторов внутренней финансовой среды призван характеризовать не только объем финансового потенциала предприятия, но и эффективность его использования. Исследование факторов внутренней финансовой среды в процессе разработки финансовой стратегии предприятия традиционно базируется на SWOT-анализе, направленном на выявление сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия.

В последние годы развитие этого подхода получило отражение в SNW-анализе, используемом исключительно при анализе факторов внутренней среды предприятия. Аббревиатура SNW отражает характер позиции предприятия по исследуемому фактору:

S – сильная позиция;

N – нейтральная позиция;

W – слабая позиция.

Нейтральная позиция оценки того или иного фактора внутренней среды предприятия соответствует, как правило, среднеотраслевым его значениям по аналогичным предприятиям. Такой подход позволяет рассматривать нейтральную позицию того или иного фактора, влияющего на финансовую деятельность предприятия, как критерий минимально необходимого стратегического его состояния.

Систему исследуемых факторов внутренней финансовой среды каждое предприятие формирует самостоятельно с учетом специфики своей финансовой деятельности. Примерный состав наиболее важных факторов внутренней финансовой среды, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа в разрезе доминантных сфер финансового развития предприятия, представлен в таблице 7.5.

Комплексная оценка стратегической финансовой позиции предприятия интегрирует результаты анализа всех видов финансовой среды функционирования предприятия. Осуществление такой оценки позволяет:

· четко идентифицировать основные особенности осуществления финансовой деятельности на данном предприятии, определить его «финансовое лицо»;

Таблица 7.5 Состав наиболее важных факторов внутренней

финансовой среды, подлежащей оценке в процессе стратегического финансового анализа

· оценить достигнутые результаты управления финансовой деятельностью предприятия;

· выявить проблемные зоны в финансовом развитии предприятия и системе управления его финансовой деятельностью;

· объективно оценить возможности предстоящего финансового развития предприятия с учетом факторов внешней и внутренней среды;

· зафиксировать стартовые позиции стратегических финансовых инициатив предприятия.

Факторы каждого сегмента располагаются по степени их влияния на предстоящее финансовое развитие предприятия. Форма модели стратегической финансовой позиции предприятия по первой доминантной сфере развития представлена в таблице 7.6.

Таблица 7.6 Форма модели стратегической финансовой позиции предприятия

На заключительном этапе стратегического финансового анализа по результатам модели стратегической финансовой позиции предприятия устанавливаются взаимосвязи между отдельными факторами внешней и внутренней среды. Для установления таких взаимосвязей может быть использована следующая матрица возможных стратегических направлений финансового развития предприятия. (Рисунок 7.1)

Комбинации влияния отдельных факторов внешней и внутренней финансовой среды дают возможность дифференцировать возможные стратегические направления финансового развития предприятия с учетом его стратегической финансовой позиции.

Квадрант Ф-1 «Сила и возможности» характеризует возможность предприятия осуществлять наступательную агрессивную финансовую стратегию, в частности, активно поддерживать базовую корпоративную стратегию «ускоренного роста».

Квадрант Ф-2 «Стабильность и возможности» также характеризует возможность осуществления наступательной агрессивной стратегии, направленной на усиление основных финансовых позиций предприятия за счет

Рисунок 7.1 Матрица возможных стратегических направлений финансового развития предприятия.

факторов внешней финансовой среды. Такая финансовая стратегия предприятия совместима с такими базовыми корпоративными его стратегиями, как «ускоренный рост» и «ограниченный рост».

Квадрант Ф-3 «Слабость и возможности» определяет необходимость осуществления умеренной финансовой стратегии, в процессе которой слабости внутренней финансовой позиции предприятия будут преодолеваться за счет благоприятных возможностей внешней среды. Этот вид финансовой стратегии совместим с корпоративной стратегией «ограниченный рост».

Квадрант Ф-4 «Сила и угрозы» позволяет предприятию избирать как наступательную, так и умеренную финансовую стратегию ( в зависимости от степени угроз), в процессе которой отдельные внешние угрозы могут нейтрализоваться за счет сильного внутреннего финансового потенциала предприятия. Соответственно такая финансовая стратегия может служить поддержкой таким базовым корпоративным стратегиям, как «ускоренный рост» или «ограниченный рост».

Квадрант Ф-5 «Стабильность и угрозы» в зависимости от степени угроз позволяет предприятию осуществлять умеренную либо консервативную оборонительную финансовую стратегию, направленную на преодоление неблагоприятных факторов внешней финансовой среды. Эти варианты финансовой стратегии совместимы со стратегиями «ограниченный рост» или «сокращение (сжатие)».

Квадрант Ф-6 «Слабость и угрозы» ориентирует предприятие на выбор исключительно оборонительной финансовой стратегии, в наибольшей степени корреспондирующей с базовой корпоративной стратегией «сокращение (сжатие)».