Показатели сравнительной эффективности капитальных вложений

Сравнительная экономическая эффективность предназначена для вы­бора среди нескольких альтернативных вариантов наиболее экономичного. Преимущество сравнительной эффективности перед абсолютной заключается в том, что ее можно использовать даже когда неизвестна цена производимой про­дукции, а, следовательно, и размер прибыли от реализации проекта.

Сравнение двух альтернативных вариантов инвестирования проводится попарным методом по двум показателям: себестоимости единицы продукции и удельным капитальным вложениям. Попарное сравнение вариантов можно све­сти к четырем случаям (таблица 9).

Таблица 9 - Оценка сравнительной эффективности инвестиций

В первых трех случаях наиболее эффективный вариант определяется яв­но, поскольку имеет место преимущество одного проекта перед другим либо по одному, либо по обоим сравниваемым показателям. В случае 4, когда один вари­ант превосходит другой по одному показателю и проигрывает по другому, тре­буется оценка сравнительной эффективности капитальных вложений:

, (155)

(156)

где Е - коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложе­ний, отн. ед.;

Т - срок окупаемости дополнительных капитальных вложений, лет;

С₁ ,С₂ — соответственно себестоимость единицы продукции по первому и второму вариантам, р./ед.;

K₁, K₂ — соответственно удельные капитальные вложения по первому и второму вариантам, р./ед.

Коэффициент сравнительной эффективности капитальных вложений сравнивается с его нормативным значением. Если его значение превосходит нормативное (Е > Е_н), то второй вариант инвестирования является более эконо­мичным.

Аналогично сравнивается срок окупаемости дополнительных капиталь­ных вложений. Если он меньше нормативного срока (Т < Тн), то второй инве­стиционный проект считается более эффективным.

Если при инвестиционном анализе требуется сравнение более двух вари­антов, то тогда для оценки эффективности рассчитывают приведенные затра­ты альтернативных вариантов (З_{пр. i}):

З_{пр. i} =С_i + Е_н + К_{i ,} (157)

где Ен - нормативный коэффициент сравнительной эффективности капи­тальных вложений, отн. ед.;

С_i; - себестоимость единицы продукции i-ro варианта, р./ед.;

K_i - удельные капитальные вложения i-ro варианта, р./ед.

Наиболее эффективным признается тот вариант, у которого приведенные затраты минимальны (З_{пр. i} min).