Государственные и муниципальные ценные бумаги

Во всем мире государства и их учреждения являются крупнейшими заемщиками капитала. Заимствование государством средств у населения и частных компаний осуществляется путем продажи им государственных ценных бумаг, выпускаемых в виде долговых обязательств.

Эмиссия государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:

― покрытие постоянного дефицита государственного бюджета;

― покрытие краткосрочных кассовых разрывов в бюджете в связи с неравномерностью поступления налогов и производимых расходов;

― привлечение ресурсов для осуществления крупномасштабных проектов;

― привлечение ресурсов для покрытия целевых расходов правительства;

― привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.

Технология выпуска и размещения государственных ценных бумаг имеет строго определенный порядок (см. рис. 14).

Рис. 14. Технология эмиссии государственных ценных бумаг.

Основные виды государственных ценных бумаг представлены в табл. 8.

Государственные краткосрочные облигации.

Значительное развитие среди государственных ценных бумаг получил сегмент рынка, связанный с обращением государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО). Эти облигации начали выпускаться в Российской Федерации с мая 1993г. и являются прообразом казначейских векселей США. ГКО выпускаются на краткосрочный период и их роль в финансовой системе состоит в том, чтобы покрыть дефицит государственного бюджета. В связи с краткосрочным характером обращения эти ценные бумаги не могут быть использованы для реализации долгосрочных инвестиционных проектов.

Таблица 8.