Равновесие на рынке денег

Равновесие на денежном рынке достигается тогда, когда все созданное банковской системой количество денег добровольно держится «публикой» в виде кассовых остатков, т.е. в форме наличных денег и чековых вкладов. Условие равновесия на рынке денег при заданном уровне цен в алгебраическом виде записывается равенством

(4.9)

На денежном рынке, функционирующем, как будет показано
в следующей главе, в тесной взаимосвязи с другими кредитными рынками, определяется равновесная ставка процента.

Рисунок 2. Взаимодействие спроса и предложения денег

При денежной базе Н₀ и национальном доходе у₀ ставка процента примет значение i₀. Если денежная база увеличится до H₁, то при том же доходе у₀ ставка процента снизится до il. Рост дохода до у1 при денежной базе
H₀ поднимет ставку процента до i₂.

LM – это совокупность всех комбинаций у и i, которые при заданном
количестве денег обеспечивают равновесие на денежном рынке.

Построим ее сначала в предположении, что объем предложения денег (М) и объем спроса на деньги для сделок и из-за предосторожности (Lед., пр.) не зависят от ставки процента (рисунок 3).

Во II квадранте изображен график функции спроса на деньги как имущество Lим., а в IV - спроса на деньги для сделок и из-за предосторожности. В III квадранте линия ММ показывает, как заданная сумма денег
может быть распределена между Lим. и Lсд., пр. На основе этих
линий в I квадранте определяется множество комбинаций i и у,
соответствующих равновесию на рынке денег. При ставке процента i₀ спрос на деньги как имущество равен L₀ им. Тогда для сделок и запаса предосторожности остается сумма L₀ ед., пр., ден. ед. Такое количество денег для указанных целей потребуется только в том случае, если доход будет равен у₀. (Аббревиатура англ. Liguidity preference – money предпочтение ликвидности – деньги).

Значит, при i₀ , y₀ спрос на рынке денег будет равен их предложению.

Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательности. Пусть доход равен у₁. При таком доходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит L₁ ед., пр.

Чтобы оставшиеся деньги L₁ им. люди согласились держать в качестве имущества, необходима ставка процента i₁. Следовательно, при y₁ и i₁ на рынке денег тоже существует равновесие.

Кривая LM представляет все множество парных значений у и i, соответствующих равновесию на денежном рынке.

Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку денег. Убедимся в этом на примере точки Н. Для того чтобы при доходе ун спрос на деньги равнялся их предложению, нужна ставка процента iн. Точка Н соответствует более высокой ставке процента, при которой спрос на деньги как имущество меньше, чем требуется для полного использования предложенного количества денег, т.е. М > 1,. Посредством аналогичных рассуждений можно убедиться в том, что в области, расположенной ниже кривой LМ, L > М.

Конфигурация линии LM позволяет выделить на ней три участка:

1) участок, асимптотически приближающийся к i_min, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область);

2) участок с положительным наклоном (промежуточная область);

3) перпендикулярный к оси абсцисс участок (классическая
область).

Если банковская система увеличит предложение денег, то на рисунке 3 линия ММ в III квадранте сдвинется в направлении от начала координат и вслед за этим вправо сдвинется кривая LM. При уменьшении количества денег линия LM сдвигается влево.

Кривая LM, как и линия IS, не является графиком функции дохода от ставки процента. Она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или, наоборот, ставка процента при изменении дохода), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

Примем теперь во внимание, что предложение денег и спрос на деньги для сделок могут зависеть от ставки процента. В этом случае построение кривой LМ усложняется, так как каждой ставке процента соответствуют свои линии в III и IV квадрантах (рисунок 3). Однако основные характеристики линии LМ - наличие трех участков с различным наклоном, сдвиги при изменении денежной базы - остаются прежними.

Алгебраический вид кривой LM выводится из уравнения равновесия на рынке денег. В кейнсианской концепции это уравнение в явном виде записывается так:

M=пP_y+PL_i(i_max-i), или M/P=пy+L_i(i_max-i).

В этом случае уравнение LM: Y=M/пP-L_i(i_max-i)

Числовой пример: пусть количество денег, созданное банковской системой, равно 128 млрд. р. Скорость оборота 1 ден. ед. равно 2.5, т. е. n=0.4. Предельная склонность к предпочтению ликвидности как имущества равна 6 млрд. р. Максимальная ставка процента – 20%. В этих условиях равновесие на рынке денег достигается при 128/P=0,4y+6(20-i); отсюда y=320/P-300+15i (4.10.a.) или при p=1 y=20+15i(4.10.b.).

В исходном состоянии на денежном рынке существует равновесие при у₀, i₀. Если реальный доход увеличится до у₁, то спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности возрастает при каждой ставке процента, т.е. происходит сдвиг L(y₀,i) L(y₁,i). При заданном предложении денег ставка процента поднимается до i₁ . В случае снижения дохода до y₂ возникает сдвиг L(y₀,i)-L(y₂,i) и равновесие на рынке денег достигается при ставке i₂. Однако при таком построении линии LM на ней остаются невыделенными «кейнсианский» и «классический» участки.

Деньгами называется всеобщее платежное средство, используемое, как правило, также в качестве средства измерения и сохранения ценности. В современной экономике деньги создаются банковской системой. Количество находящихся в обращении денег определяется политикой Центрального банка, экономической активностью коммерческих банков и склонностью «публики» к предпочтению ликвидности. В соответствии с неоклассической концепцией спрос на деньги ограничен потребностями людей в деньгах для осуществления покупок и платежей в промежутках между моментами получения денежных доходов. Дж. Кейнс выделил два дополнительных мотива спроса на деньги: предосторожности и спекулятивный.

«Портфельный» подход Баумоля-Тобина к объяснению спроса на деньги основан на оптимизации размера реальных массовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы.

Спрос на деньги есть спрос на реальные деньги, т.е. он - прямо пропорционален изменению уровня цен. С ускорением инфляции спрос на деньги снижается.