Управление рисками процентных ставок

Аналогично с валютными рисками существует две категории рисков, связанных с колебаниями процентных ставок:

1. балансовый риск, причина которого состоит в неблагоприятном воздействии ставок на активы или долги предприятия, банка и т.д.

2. эксплуатационный риск, связанный с ростом финансовых издержек или с сокращением доходов, что может серьезно нарушить работу предприятий, банков.

Для оценки риска необходимо оценить следующие параметры:

1) валюта вложения или займа;

2) фиксированная или плавающая процентная ставка (эта информация позволит рассчитать восприимчивость вложений или займов к колебаниям процентных ставок);

3) срок вложения или займа.

Способы покрытия рисков процентных ставок во многом совпадают с внешними способами покрытия валютных рисков (т.е. широкое использование для этого срочных контрактов – фьючерсов, форвардов, опционов и свопов). Кроме того, здесь используются такие специфические способы, как заключение сделок «cap» и «floor».

Сделки «caps» («потолок % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «cap» в случае, если учетная ставка превысит гарантированную.

Компания и банк договариваются:

- об учетной ставке

- о потолке процентной ставки

- об общей сумме операции

- о размере премии, выраженной в процентах и выплачиваемой заранее

- о периодичности сроков предполагаемых платежей (базисные периоды).

По наступлении очередного срока платежа проводится сравнение между учетной ставкой iR и потолком ставки iP:

Если iR > iP то банк перечисляет компании разницу между ставками, рассчитанную из общей суммы;

Если iR < iP в рамках сделки cap не осуществляется никаких платежей.

Преимущества «cap»

1) они позволяют покупателям «caps» обеспечить долгосрочное покрытие рисков повышения процентных ставок, одновременно предоставляя возможность извлекать прибыль от понижения процентной ставки;

2) они позволяют заранее знать максимальную стоимость среднесрочного займа и займа на длительный срок.

3) они наиболее всего подходят для защиты заемщика от слишком высоких процентных ставок.

В качестве недостатков операций «caps» можно выделить большой размер выплачиваемой премии и то, что ставки «cap» не фиксируются покупателем, а котируются на рынке.

Сделки «floors» («нижний предел % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «floor» в том случае, если учетная ставка будет ниже гарантированной.

В операциях «floors» особенно заинтересованы инвесторы. Механизм их осуществления тот же самый, что и при операциях «caps».

Вопросы для повторения и закрепления материала

1. Что такое коммерческие риски в международных валютно-кре-дитных и финансовых отношениях и их виды?

2. Какие применяются методы их страхования?

3. Какие применяются современные методы страхования валютного риска вместо защитных оговорок?

4. Какими методами осуществляется страхование риска по между­народным кредитам?

5. Как осуществляется страхование международных кредитных операций?