Анализ безубыточности. В данном разделе приводятся результаты моделирования состояния безубыточности Проекта (равенство нулю чистого дисконтированного дохода) для различных

В данном разделе приводятся результаты моделирования состояния безубыточности Проекта (равенство нулю чистого дисконтированного дохода) для различных сценариев внешней среды.

Моделируется изменение наиболее чувствительных параметров Проекта (капитальные вложения, цена на уголь и цена на мазут) в зависимости от нормы дисконтной ставки, принимаемой в расчетах оценки коммерческой эффективности. Значение дисконтной ставки, как отмечалось выше, можно ассоциировать со степенью рискованности инвестиционных вложений в осуществление Проекта. При высокой степени риска реализации Проекта, инвестор, как правило, повышает ставку дисконтирования, чтобы гарантировать возврат инвестиций в максимально сжатые сроки.

Кривые изменения основных параметров Проекта в зависимости от изменения дисконтной ставки в состоянии безубыточности при различных сценариях внешней среды для одного и трех котлов приводятся на рисунках 7.15 – 7.16.

Анализ поведения кривых для проекта с одним котлом позволяет утверждать, что если точно также главным ограничивающим фактором являются капитальные вложения, то при их увеличении, к примеру, на 100 % (т.е. увеличиться по сравнению с базовым вариантом до 2,02 млн. руб.) обеспечивается безубыточность проекта при ставке дисконтирования находящейся в диапазоне от 75,5 % (при базовом значении капитальных вложений) и до 28,3 %, а это на 13,3 % выше, чем мы закладывали в базовом варианте.

При этом цена на уголь может достигать значений до 676 руб./т.н.т. или увеличиться на 148 % соответственно.

Рисунок 7.15 – Анализ безубыточности проекта БМРК для одного котла, %

Рисунок 7.16 – Анализ безубыточности проекта БМРК для трех котлов
при экономии мазута на растопки, %

Критическое же значения цены на мазут может доходить при этом до 1008 руб./т.н.т., т.е. допустимое снижение цены на мазут для сохранения безубыточности проекта возможно на 22,2 % от базового варианта.

По проекту с тремя котлами получаются лучшие результаты анализа безубыточности (больший диапазон возможного изменения нормы дисконта).

В этом варианте будет соблюдаться безубыточность проекта и при меньшей замене мазута углем, чем в заложено в базовом варианте; критическое значение цены на уголь при этом составит 1545 руб./т.н.т., т.е. допустимое повышение цены для сохранения безубыточности проекта возможно на 237%.

Критическое значение цены на мазут находится ниже базового значения на 47% (т.е. цена мазута может составлять 3077,44 руб./т.н.т. без ущерба для проекта), а капитальные вложения могут быть увеличены в 4,3 раза также без ущерба для проекта.

Найденные допустимые значения характеризуют достаточно высокий уровень устойчивости проекта к изменениям таких факторов как рост цены на уголь и увеличение капитальных вложений (таблица 7.7).

Т.е. так называемый предел прочности для проекта с тремя котлами выше, следовательно, и выше устойчивость его к изменениям факторов внешней и внутренней среды.