Расчет значения общего сальдо денежного потока инвестиционного проекта
Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений. Для их реализации необходима проектно-сметная документация, разрабатываемая в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Оценка эффективности инвестиционных проектов включает в себя два основных аспекта финансовый и экономический. Оба указанных подхода дополняют друг друга.
Задачей финансовой оценки является установление достаточности финансовых ресурсов конкретного предприятия (фирмы) для реализации проекта в установленный срок, выполнения всех финансовых обязательств.
При оценке экономической эффективности акцент делается на потенциальную способность инвестиционного проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Данный анализ строится на определении различных показателей эффективности инвестиционных проектов, которые являются интегральными показателями.
Центральное место в оценке инвестиций занимает оценка финансовой состоятельности проектов, которую часто называют капитальным бюджетированием (capital budgeting). В ходе оценки сопоставляют ожидаемые затраты и возможные выгоды (оттоки и притоки) и получают представление о потоках денежных средств (cash flow).
Обобщенная картина ожидаемых затрат и выгод от инвестиций приведена в таблице 1.
Таблица 1 – Ожидаемые выгоды и затраты
| Выгоды | Затраты |
| Средства от продажи устаревших фондов | Расходы на приобретение, не обязательно по покупной цене |
| Экономия издержек благодаря замене устаревших фондов | Ежегодные издержки производства и текущие эксплуатационные расходы |
| Новые амортизационные отчисления, условно-денежные номинальные расходы | Убытки от потери амортизационных отчислений при продаже списанных фондов |
| Льготы по налогообложению | Налоги на доходы от продажи устаревших |
| Дополнительный доход, полученный благодаря инвестированию | Потеря дохода от проданных устаревших фондов |
| Ликвидационная стоимость новых фондов | Капитальный ремонт |
Финансовая состоятельность инвестиционного проекта оценивается с помощью отчета о движении денежных средств, что позволяет получить реальную картину состояния средств на предприятии и определить, достаточно ли их для конкретного инвестиционного проекта.
Денежный поток обычно состоит из потоков от отдельных видов деятельности:
2. Поток реальных денег от производственной или оперативной деятельности (приток: выручка от реализации, прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления средств, вложенных в дополнительные фонды; отток: производственные издержки, налоги).
3. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности (приток: продажа активов, поступления за счет уменьшения оборотного капитала; отток: капитальные вложения, затраты на пусконаладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала, средства вложенные в дополнительные фонды).
4. Поток реальных денег от финансовой деятельности (приток: вложения собственного или акционерного капитала, привлечение средств, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг; отток: затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, выплаты дивидендов).
В том случае, если в процессе анализа инвестиционного проекта выявится отрицательное сальдо накопленных денег, в таком случае фирме необходимо принять решение о привлечении собственных или заемных средств.
В процессе инвестиционного проектирования оценка финансовой состоятельности может дополняться выбором варианта в зависимости от условий и целей проекта.
Дата добавления: 2014-11-30; просмотров: 915;