Основные виды ценных бумаг

Ценные бумаги – это особым образом оформленные документы, свидетельствующие о правах их владельца на определенное имущество или денежную сумму.

Ценные бумаги могут быть проданы или куплены, а также могут быть источником разового или регулярного дохода их владельца. Основными видами ценных бумаг являются акциии облигации.

Акции – это свидетельство о внесении пая в капитал акционерного общества, дающее его владельцу право на получение дохода в виде дивиденда.

По характеру распоряжения акции разделяются на именные и предъявительские.

А по способу получения дохода: на привилегированные (доход зафиксирован заранее) и обыкновенные (дивиденд не фиксирован, а зависит от прибылей общества). Но привилегированные акции не дают их обладателям права голоса в решении акционерных дел. Этим правом наделяются владельцы обыкновенных акций. Владелец акции является собственником акционерного общества в пределах того количества акций, которым он обладает.

Контрольный пакет акций – это пакет акций, обеспечивающий его владельцу (владельцам) контроль над деятельностью акционерного общества.

Формально, контрольный пакет акций - это 50% + 1 акция. В действительности капитал обычно распылен между многими мелкими акционерами, поэтому величина контрольного пакета акций может опуститься до 5-10% всех акций.

Облигации – ценные бумаги, которые свидетельствуют о предоставлении займа акционерному обществу, финансовой компании или государству. Держатель облигации является не членом акционерного общества, а его кредитором. Поэтому и доход он получает в виде процента. Облигация предполагает одностороннее обязательство того, кто ее выпустил: возвратить владельцу ее первоначальную стоимость через определенный срок и регулярно выплачивать процент.

Выплата доходов, если корпорация выпустила и акции, и облигации, производится в следующем порядке:

1) процент по облигациям;

2) фиксированный дивиденд по привилегированным акциям;

3) дивиденд по обычным акциям.

Котировка ценных бумаг – это определение курса их покупки и продажи на определенный момент времени, т.е. определение наивысшей цены, предлагаемой за акцию или другую ценную бумагу покупателем, и наименьшей цены, по которой продавец готов ее уступить.

Пример:котировка 5000 – 4800 руб. означает, что 5000 руб. – это наивысшая цена, которую покупатель готов заплатить за акцию, а 4800 руб. – наименьшая цена, по которой продавец готов продать акцию.

В каждой стране сумма капитала, вложенного в акции и облигации предприятий и государственных займов, в несколько раз превышает сумму того действительно «работающего» капитала, который реально функционирует в сфере производства, в торговле и в банковской системе. Поэтому вотличие от реального капитала, капитал, находящийся в форме ценных бумаг, называют фиктивным капиталом. Фиктивный капиталможет увеличиваться значительно быстрее, чем действительный капитал: увеличение выпуска государственных облигаций (рост государственного долга), образование новых акционерных обществ (рост количества акций). Но излишнее увеличение фиктивного капитала приводит к падениям курсов акций и крахам фондовых бирж, на которых ценные бумаги продаются.

В России рынок ценных бумаг активно формируется, но в его деятельности еще многое не отрегулировано, в том числе и в области законодательства.

7. Монетарная политика – действия Центрального банка страны по изменению предложения денег и доступности кредита для поддержания стабильности цен,полной занятости и целесообразных темпов экономического роста.

Инструменты денежно-кредитной (монетарной) политики:

- дополнительная эмиссия бумажных денег;

- лимиты кредитования; прямое регулирование ставки процента;

- изменение нормы обязательных банковских резервов;

- изменение учетной ставки;

- операции на открытом рынке.

К увеличению объема денежной массы приводят: покупка ценных бумаг на открытом рынке, снижение учетной ставки и нормы резервирования.

Операции на открытом рынке

В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом регулирования денежной массы являются операции на открытом рынке. Путем покупки или продажи на открытом рынке казначейских ценных бумаг центральный банк может осуществить либо вливание резервов в кредитную систему государства, либо изъять их оттуда.

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Схема проведения этих операций:

Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении, и центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. Для этого он начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которое покупает правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут и, соответственно, возрастает «привлекательность» их для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов, в свою очередь, уменьшит предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. Кривая предложения денег сдвинется влево, а процентная ставка возрастет.

Предположим, что на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств в обращении. В этом случае центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, т.е. начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения. Тем самым центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате этого их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликационного эффекта) – к увеличению денежного предложения. Кривая предложения денег сдвинется вправо, процентная ставка падает.

Тесты:

1. В каком случае ликвидационная цена акции является предпочтительной для акционера, претендующего на часть собственности корпорации?

а) если номинальная цена выше рыночной цены;

б) если основой капитал фирмы не подвергся существенному износу за длительный срок;

в) если балансовая цена акции не ниже номинальной;

г) если на оборудование начислена незначительная амортизация.

2. Облигация государственного займа – это...

а) ценная бумага, выпускаемая для создания основного капитала государственных предприятий;

б) ценная бумага, выпускаемая для создания оборотного капитала предприятия;

в) ценная бумага, выпускаемая для погашения государственного долга;

г) ценная бумага, создающая государственный долг.

3. Обычные акции, ограниченная ответственность, неограниченный срок деятельности - это характеристики...

а) частного, индивидуального предприятия;

б) акционерного общества;

в) товарищества с ограниченной ответственностью;

г) консорциума.

4. Во многих странах покупатели расплачиваются в магазинах чеками. Это означает, что в банке владельцам чековых книжек будут открыты счета...

а) сберегательный;

б) текущий;

в) корреспондентский.