Ценные бумаги как объект инвестиционной деятельности

За длительный период развития ценных бумаг накоплено множество их определений. Так, дореволюционная энциклопедия Брокгауза и Эфрона определяла ценные бумаги как форму выражения частноправовых отношений, при которой право слито с бумагой так, что без бумаги нет и самого права. В зарубежных источниках ценная бумага рассматривается как законодательно признанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях.

В соответствии со ст. 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценной бумагойявляется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Данное определение содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги, отличающие ее от иных объектов гражданского оборота.

Экономическая сущность ценных бумаг состоит в том, что они являются формой существования капитала, могут передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Правовая сущность ценных бумаг заключается в том, что они опосредуют гражданско-правовые обязательства. Как правило, это одностороннее обязательство, когда у эмитента есть только обязанности, а у инвестора – только права. Чаще всего ценная бумага представляет собой простое обязательство, когда обе стороны связаны одним лишь правом и одной обязанностью. Исключение составляет акция, которая оформляет сложное обязательство.

Функции ценных бумаг:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, регионами и странами, группами и слоями населения, населением и экономикой, гражданами и государством;

- предоставление определенных дополнительных, кроме права на капитал, прав владельцам: на участие в управлении, на информацию об эмитенте, каких-либо преимуществ;

- обеспечение получения дохода на вложенные средства и (или) возврат самого капитала.

Классификация ценных бумаг обширна и производится по многим признакам, среди которых мы рассмотрим только основные, необходимые при изучении данного курса.

1. В зависимости от целей выпуска различают:

капитальные ценные бумаги, выступающие в качестве средства концентрации или займа денежных средств и представляющие сектор «длинных денег» (акции, облигации, казначейские обязательства);

денежные (коммерческие) ценные бумаги, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки; представляют сектор «коротких денег» (векселя, депозитные сертификаты, чеки, коносаменты).

2. В зависимости от происхождения ценные бумаги могут быть:

основными, выражающими имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы (акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, чеки, коносаменты);

производными, выражающими имущественные права или обязательства, возникающие в связи с изменением цены лежащего в их основе актива (фьючерсные контракты и опционы).

Основные ценные бумаги подразделяются, в свою очередь, на первичные, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, и вторичные, которые выпускаются на основе первичных, т.е. ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты, подписные права на акции, депозитарные расписки).

3. В зависимости от экономической сущности выделяют:

долговые ценные бумаги, которые выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных средств (облигации, депозитные сертификаты, векселя);

владельческие ценные бумаги, которые дают право собственности на соот­ветствующий актив (акции, варранты, коносаменты).

4. В зависимости от времени существования различают:

срочные ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования (облигации, депозитные сертификаты, векселя, фьючерсы, опционы, варранты, подписные права на акции, депозитарные расписки); обычно подразделяются на:

краткосрочные (срок обращения менее 1 года);

ссреднесрочные (срок обращения от 1 года до 5-10 лет);

долгосрочные (срок обращения свыше 5-10 лет);

бессрочные ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламен­тирован, т.е. они существуют вечно или до момента погашения, дата которого не определена (акции).

5. В зависимости от порядка осуществления прав владения ценная бумага может быть:

именной, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке и (или) в реестре владельцев;

на предъявителя – не требует фиксации имени владельца; реализация и подтверждение прав осуществляется путем предъявления ценной бумаги;

ордерной – права держателя подтверждаются как предъявлением ценной бумаги, так и наличием на ней соответствующих передаточных надписей.

6. В зависимости от формы существования выделяют ценные бумаги:

в документарной (бумажной, наличной) форме, предполагающей существование ценной бумаги в виде бланка, бумажного документа;

в бездокументарной (безбумажной, безналичной) форме, подразумевающей, что ценная бумага как бумажный документ не выпускается, а существует только в виде записи в специальном реестре и (или) электронной памяти.

7. В зависимости от формы собственности и вида эмитента различают:

государственные ценные бумаги, которые выпускаются правительством или центральным банком страны; статус государственных с точки зрения налогообложения и порядка выпуска могут иметь ценные бумаги местных органов власти и организаций, связанных с правительством;

корпоративные ценные бумаги выпускаются корпорациями;

ценные бумаги других эмитентов.

С точки зрения осуществления инвестиционной деятельности ценные бумаги являются объектом инвестиций, поскольку они способны служить средством сохранения и приращения вкладываемого в них капитала.