Принципы, этапы, факторы

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия. Исходя из этого, основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система специфических целей, в качестве которых могут выступать:

· максимизация роста капитала;

· максимизация роста дохода;

· минимизация инвестиционных рисков;

· обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля.

По видам инвестиционной деятельности различают:

· портфель реальных инвестиций;

· портфель финансовых инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции);

· портфель прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и пр.);

· портфель инвестиций в оборотные средства.

По целям инвестирования (инвестиционной стратегии) предприятия различают:

· портфель роста (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих достижение высоких темпов роста капитала, соответственно высок уровень риска);

· портфель дохода (формируется за счет объектов инвестирования, обеспечивающих высокие темпы роста дохода на вложенный капитал);

· консервативный портфель (формируется за счет малорисковых инвестиций, обеспечивающих соответственно более низкий темп роста дохода и капитала, чем портфель роста и дохода).

По степени достижения поставленных целей (инвестиционной стратегии) предприятия различают:

· сбалансированный портфель (полностью соответствует инвестиционной цели (стратегии) предприятия;

· несбалансированный портфель, не соответствующий инвестиционной цели (стратегии) предприятия.

Инвестиционный портфель предприятия в общем случае формируется на основании следующих принципов:

· обеспечение реализации инвестиционной стратегии. Формирование инвестиционного портфеля должно соответствовать инвестиционной стратегии предприятия, обеспечивая преемственность долгосрочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности предприятия;

· обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресурсам, т. е. перечень выбираемых объектов инвестиций должен ограничиваться возможностями обеспечения их ресурсами;

· оптимизация соотношения доходности и ликвидности, что означает соблюдение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходом и риском;

· оптимизация соотношения доходности и риска – это соблюдение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропорций между доходом и ликвидностью;

· обеспечение управляемости портфелем – соответствие объектов инвестирования кадровому потенциалу и возможности осуществления оперативного реинвестирования средств.

Этапы формирования инвестиционного портфеля:

1. Взаимосвязанный анализ собственных возможностей инвестора и инвестиционной привлекательности внешней среды с целью определения приемлемого уровня риска в свете прибыльности и ликвидности баланса.

2. Задание основных характеристик инвестиционного портфеля (степень допустимого риска, размеры ожидаемого дохода, возможные отклонения от него и пр.), осуществляется оптимизация пропорций различных видов инвестиций в рамках всего инвестиционного портфеля с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов.

3. Выбор конкретных инвестиционных объектов для включения в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и формирования оптимального портфеля.

Факторы, позволяющие произвести предварительный отбор инвестиционных проектов:

а) приоритеты в политике реализации структурной перестройки экономики региона;

б) состояние отраслевой среды, характеризующееся стадией цикла, в которой находится отрасль, структура и конкурентоспособность отрасли, законодательство и нормативная база;

в) соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности компании;

г) степень разработанности инвестиционного проекта;

д) концентрация средств на ограниченном числе объектов;

е) сравнительно быстрые сроки окупаемости вложений;

ж) наличие производственной базы и инфраструктуры для реализации инвестиционного проекта;

з) объем инвестиций, требующихся для реализации проекта;

и) форма инвестирования;

к) структура источников финансирования инвестиционного проекта, доля собственных и привлеченных средств в реализации проекта.

Факторы, определяющие формирование фондового портфеля;

а) приоритеты целей инвестирования, реализация которых обусловливает выбор конфетного типа инвестиционного портфеля;

б) степень диверсификации инвестиционного портфеля;

в) необходимость обеспечения требуемой ликвидности портфеля;

г) уровень и динамика процентной ставки;

д) уровень налогообложения доходов по различным финансовым инструментам.