Механизм определения валютного курса для режимов свободного и фиксированного курсов.

Главной особенностью фиксированного валютного курса является то, что его колебания проходят в малом диапазоне. Плавающие же валютные курсы, напротив, полностью определяются рыночным предложением и спросом на валюту и терпят значительные колебания величины.

Основой фиксированного курса является валютный паритет, определяемый как официально установленное соотношение между денежными единицами разных стран. Золотой паритет – соотношение валют по их заявленному золотому содержанию. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете, т.е. на соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и совершает незначительные колебания около него.

С реальным курсом валют тесно связано понятие паритета покупательной способности валют. ППС– это такое соотношение между валютами, при котором обеспечивается их равная способность покупать определенный набор товаров и услуг – стандартную потребительскую корзину. ППС можно изобразить следующим образом:

P$ / PRb = сумма $ / сумма Rb, (16.5)

где Р – цена корзины

В условиях плавающих курсов валютный курс определяется рыночным распределением спроса и предложения. Существенные колебания под влиянием спроса и предложения могут быть как у сильных, так и у слабых валютных курсов. Размер спроса на иностранную валюту целиком определяется потребностями страны в импорте различных товаров и услуг, а также расходами туристов, разного рода платежами, производимыми рассматриваемой страной. Размеры предложения валюты определяются объемом экспорта страны, займами, которые страна получает.

При режиме фиксированного курса ЦБ устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к валютной корзине (обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических партнеров) или к международной денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение фиксированного курса происходит в результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или ревальвации – повышения).

При фиксированном курсе центральный банк нередко устанавливает различные курсы по отдельным операциям – режим множественности валютных курсов. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается в странах с жесткими валютными ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его применяют в основном развивающиеся страны. Режим «плавающего» или колеблющегося курса характерен для стран, где валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При таком режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим «плавающего» курса не исключает проведение центральным банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного курса.

К промежуточным между фиксированным и «плавающим» вариантами режима валютного курса можно отнести:

ü режим «скользящей фиксации», при котором центральный банк ежедневно устанавливает валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

ü режим «валютного коридора», при котором центральный банк устанавливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режим «мягкой фиксации» (если установлены узкие пределы колебания), так и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем шире «коридор», тем в большей степени движение валютного курса соответствует реальному соотношению рыночного спроса и предложения на валюту;

ü режим «совместного», или «коллективного плавания», валют, при котором курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в пределах «валютного коридора» и «совместно плавают» вокруг валют, не входящих в группировку

50. Платежный и торговый баланс: структура, основные параметры, аналитическое значение.

Платежный баланс – система национальных счетов операций с заграницей. Принципы:

ü Охват всех операций с заграницей

ü Бухгалтерский метод двойного счета

Платежный баланс страны представляет собой систематизированную запись итогов всех экономических сделок между резидентами рассматриваемой страны и остальным миром за некоторый промежуток времени (как правило, за год). Макроэкономический платежный баланс заключается в том, чтобы в краткой форме отразить состояние международных экономических отношений конкретной страны с ее партнерами в мировом сообществе. Таким образом, платежный баланс страны становится своеобразным индикатором для выбора денежно-кредитной, бюджетно-налоговой, валютной и внешнеторговой политики, а так же политики управления государственным долгом.

Экономическими сделками в данном случае называют обмен стоимости, а именно процесс, в котором передается право собственности на товар, оказывается услуга, либо право собственности на активы переходит от резидента одной страны к резиденту другой. Так как в сделке участвуют две стороны, в платежном балансе используется принцип двойной записи. Причем главные статьи платежного баланса – дебет и кредит.

Кредитом здесь называется отток стоимостей, за которыми ожидается их компенсирующий приток в рассматриваемую страну. Дебетом называется приток стоимостей в рассматриваемую страну, за которые ее резиденты в дальнейшем будут платить и таким образом расходовать иностранную валюту.

Платежный баланс страны включает в себя следующие составляющие:

1. Счет текущих операций

ü Экспорт/импорт товаров и услуг

ü Оплата труда

ü Доходы от иностранных инвестиций

ü Текущие трансферты

Сальдо

>0 – баланс активный, <0 – баланс пассивный

2. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

ü Прямые и портфельные инвестиции

ü Ссуды и займы

Сальдо

3. Счет резервов

ü Увеличение/уменьшение официальных государственных резервов

ü Чистые ошибки и пропуски

Сальдо , - увеличение резервов, - уменьшение резервов

Торговым балансом называется разность товарного экспорта и товарного импорта. Здесь товарный экспорт имеет положительное значение и выступает как «кредит», т.к. создает запасы иностранной валюты в национальных банках рассматриваемой страны. Импорт учитывается в статье «дебет» с отрицательным знаком, т.к. он сокращает запасы иностранной валюты в данной стране.

Чистые доходы от инвестиций представляют собой чистые факторные доходы из-за рубежа. К чистым трансфертам относятся переводы частных и государственных средств в другие страны.

Торговый баланс может быть:

Пассивным –импорт превышает экспорт. В этой ситуации страна становится

должником мирового хозяйства, размеры валового продукта общества уменьшаются на

величину дефицита торгового баланса:

Активным– экспорт превышает импорт.

Равновесным– экспорт равен импорту.