Все фактические финансовые издержки по всем

Кредитам за анализируемый период

СРСП = --------------------------------------------------------------------- * 100 ; ( 2 )

Общая сумма заемных средств, используемых

В анализируемом периоде

Это самая употребительная на практике формула вычисления средней цены, в которую обходятся предприятию заемные средства. Но есть и более тонкие способы расчета. Например, по средневзвешенной стоимости различных кредитов и займов. К заемным средствам можно отнести и деньги, полученные предприятием от выпуска привилегированных акций. Для получения экономии, а следовательно и дохода необходимо, чтобы проценты по кредитам легли в себестоимость , тогда сумма прибыли, облагаемого налогом будет меньше, следовательно и меньше сама сумма налога. Поэтому та часть процентов за кредит, которая снижает предприятию налогооблагаемую прибыль, облегчается, а та часть процентов (например, проценты по привилегированным акциям) к сожалению, включается в действительную стоимость кредита с налоговым отягощением.

Эффект финансового рычага состоит из двух составляющих :

Первая составляющая – дифференциал – это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются только 2/3.(1- ставка налогообложения), т.е.