Объекты финансового управления.
Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений
Объект финансового управления — это совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между предприятиями и их подразделениями в хозяйственном процессе.
В своей практике финансовый менеджер сталкивается с проблемами, имеющими краткосрочные или долгосрочные последствия.
К краткосрочным относятся решения, связанные с управлением оборотным (рабочим) капиталом, т. е. краткосрочными активами и текущими обязательствами предприятия. Это такие вопросы, как определение оптимального для предприятия размера денежной наличности, запасов, выбор источников и оценка условий краткосрочного финансирования, политика управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
К долгосрочным задачам финансового менеджера можно отнести все аспекты принятия инвестиционных и финансовых решений.
Инвестирование представляет собой отказ от потребления благ сегодня с целью получения дохода в будущем. Будущие доходы получаются путем вложения средств в долгосрочные (капитальные) активы, приносящие доход. Следовательно, инвестиционное решение — это выбор долгосрочных активов, приносящих доход. В процессе принятия инвестиционных решений менеджер осуществляет:
• выбор наилучших инвестиционных возможностей, т.е. вариантов инвестирования, эффект от которых превышает затраты на их осуществление;
• оценку дохода, времени и риска, связанную с инвестиционным решением.
Для того чтобы актив приносил требуемый уровень дохода, необходимо осуществить определенную последовательность действий в соответствии с целью инвестирования, тщательно обоснованную технико-экономическими расчетами. Такая последовательность действий называется инвестиционным проектом.
В отличие от инвестиционного, финансовое решение - это решение о том, за счет каких источников следует финансировать бизнес, откуда брать средства для приобретения активов, приносящих доход.
Долгосрочные финансовые решения принимаются по следующим практическим проблемам:
Ø оценка величины задолженности, которую может иметь предприятие для финансирования своих проектов,
Ø выбор наиболее дешевого источника долгосрочного финансирования (откуда, на каких условиях, как привлечь необходимые финансовые ресурсы).
Инвестиционное решение принимается под воздействием двух факторов — способности проекта приносить доход, а также риска, связанного с его осуществлением. Под влиянием оценки риска формируются требования к уровню доходности проекта. Затем требуемый, т.е. нормативный, уровень доходности сравнивают с фактически ожидаемой от проекта, пли позитивной доходностью, и если последняя - выше, проект может быть принят, в противном случае он отвергается. Показатель позволяющий сделать прямое или непрямое сопоставление нормативной и позитивной доходности, называется критериемоценки инвестиционного решения.
Финансовое решение воздействует на эффективность инвестиционного, поскольку стоимость заемного капитала и риск, связанный с его представлением и использованием, влияют на доходность и процесс инвестирования. Принятие финансового решения представляет собой один из так называемых побочных эффектов воздействующих на оценку инвестиционного проекта.
Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений представлена на рисунке 1.3.
Рисунок 1.3 - Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений
Дата добавления: 2019-02-07; просмотров: 346;