Вопрос 2. Взаимосвязь счетов платежного баланса. Колебания валютного курса как инструмент автоматического урегулирования платежного баланса
Когда инвестиции превосходят национальные сбережения, то избыток финансируется посредством заграничных займов, в результате чего страна является должником.Если национальные сбережения превосходят внутренние инвестиции, то излишек сбережений может использоваться для предоставления кредитов заграничным партнерам, вследствие чего страна является кредитором.
На состояние платежного баланса влияет макроэкономическая политика Центрального банка, осуществляемая путем покупки и продажи иностранной валюты из официальных валютных резервов,которые включают золото, иностранную валюту, кредитную долю страны в МВФ, специальные права заимствования и др.
Дефицитплатежного баланса может быть профинансирован посредством уменьшения официальных резервов Центрального банка, в то время как активное сальдо платежного баланса увеличивает официальные валютные резервы Центрального банка.
Подобные операции с иностранной валютой называются операциями с официальными резервами, которые не тождественны операциям Центрального банка на открытом рынке.
Кризис платежного баланса— это длительно существующий дефицит платежного баланса, образующийся вследствие того, что страна многие годы не принимала мер по упорядочению дефицита по текущим операциям, исчерпывая свои официальные валютные резервы. В связи с нарушением графика обслуживания внешнего долга получение зарубежных кредитов практически невозможно.
Поскольку платежный баланс во всех странах мира постоянно находится в неравновесии, требуется его государственное регулирование. Используются следующие методы регулирования платежного баланса.
Прямой контрольвключает регламентацию импорта, таможенные и другие сборы, ограничение или запрет на перевод за границу доходов по иностранным инвестициям и денежным трансфертам частными лицами, сокращение безвозмездной помощи и вывоза частного и долгосрочного капитала и др.
Если прямой контроль в краткосрочном периоде обладает положительным эффектом, то в долгосрочном периоде носит противоречивый характер. С одной стороны, для отечественных производителей создаются «тепличные» условия, а с другой — у иностранных инвесторов падает заинтересованность, поскольку, например, запрещается перевод их доходов за рубеж.
Использование дефляции(борьба с инфляцией) преследует решение внутриэкономических проблем. Однако дефляция в порядке побочного эффекта улучшает состояние платежного баланса. Относительно этого метода регулирования платежного баланса существуют различные суждения. Одни экономисты утверждают, что дефляционная политика уменьшает импорт и создает условия для роста экспорта. Другие, наоборот, полагают, что она сокращает экспорт и наращивает импорт. В подтверждении своей позиции первая группа экономистов ссылается на то, что в результате дефляции наблюдается сокращение объема выпуска, инвестиций и доходов, т. е. факторов, вызывающих уменьшение импорта и увеличение резервных мощностей для роста экспорта. Другая группа экономистов приводит свои аргументы. При дефляции, утверждают они, растет обменный курс национальной валюты, способствующий росту импорта и сокращению экспорта, поскольку возросший курс национальной валюты означает, что при обмене экспортной выручки экспортеры получают меньше национальной валюты, что снижает заинтересованность в увеличении экспорта.
Изменение обменного курса,которое при любом режиме (фиксированный, гибкий) валютного курса находится под контролем и воздействием государства. Поскольку эффект от ревальвации/девальвации уменьшается эластичностью экспорта и импорта, а также определенной инерцией внешнеторговых потоков, то влияние изменений в обменном курсе на платежный баланс подразделяют на кратко-, средне- и долгосрочное воздействия. Так, в средне- и долгосрочном периодах девальвация незначительно уменьшает импорт, а ревальвация, наоборот, его значительно увеличивает. Экспорт более эластичен к курсу национальной валюты, особенно в средне- и долгосрочном периодах. Например, заниженный курс немецкой марки и японской иены явился мощным стимулом для западногерманского и японского экспорта в первые послевоенные десятилетия.
Влияние изменений в обменном курсе на движение капиталовнеодинаково. Так, ввоз долгосрочного капитала в страну испытывает незначительное отражение на себе изменений обменного курса. В то время как ввоз краткосрочного капитала в страну испытывает существенное влияние со стороны изменений обменного курса.
Вопросы для самоконтроля
Верны ли следующие утверждения?
а) Счет текущих операций фиксирует все операции, которые
имели место в течение года между резидентами данной страны и других стран.
б) В счете движения капитала и финансовых операций фиксируется приток и отток капитала, чистый доход от инвестиций и чистый объем трансфертных платежей.
Дата добавления: 2017-09-19; просмотров: 536;