Оценка рисков привлечения кредитных (заемных) средств
Привлечение кредитных (заемных) средств — высокорискованный финансовый инструмент. В случае невыплаты суммы долга или просрочки оплаты вознаграждения за пользование денежными средствами на имущество должника может быть наложено взыскание, может быть истребовано обеспечение (залог), могут быть применены штрафы и пени.
Именно поэтому принцип «семь раз отмерь и один раз отрежь» в этом вопросе как нельзя кстати. Заемщик должен быть уверен в получении доходов, позволяющих покрыть кредит (заем) с процентами, а банк (заимодавец) — в своевременном и полном погашении задолженности.
Кредит (заем) позволяет привлечь дополнительные финансовые ресурсы, недостающие в текущий момент времени для развития собственной деятельности.
| Обратите внимание По обычному экономическому правилу кредит (заем) стоит брать только в случае, когда ставка по кредиту (проценты) будет ниже полученной рентабельности от кредитуемого направления деятельности учреждения. |
| И это понятно: выгодным кредит для организации становится в случае, если приносит дополнительную прибыль, что возможно когда эффективность кредитуемой деятельности превосходит ставку по кредиту. Эта процентная ставка, к слову, всегда выше ставки по депозиту, ведь по такой цене сам банк привлекает деньги. Пример При театре решено организовать детскую вокальную студию, занятия в которой планируется осуществлять за плату. Исследования спроса показали, что может быть организовано пять учебных групп. Прибыль от каждой группы должна составлять 0,2 млн руб. в год. Затраты на организацию одной группы (ремонт помещения, приобретение музыкальных инструментов, костюмов, литературы и т. п.) составляют 1 млн руб. У театра имеются собственные средства в размере 1 млн руб., таким образом необходимо привлечь еще 4 млн руб. Вопрос: какая процентная ставка по кредиту (займу) будет наиболее приемлема и выгодна театру? Отвечая на поставленный вопрос, ограничим ставку сверху и снизу. Если мы не прибегаем к услугам банка, то прибыль мы получим только от 1 группы, созданной на собственные средства, — 0,2 млн руб. При гипотетической ставке кредита (займа) в 0% мы создаем 5 учебных групп и получаем прибыль в 1 млн руб. ежегодно. Так называемая ставка безразличия составит 25% — привлекая для финансирования дополнительных групп 4 млн руб. по ставке 25%, мы создадим в итоге 5 групп, но всю прибыль от них (1 млн руб.) направим на уплату процентов. Возьмем приближенную к жизни ставку по кредитным ресурсам в 18% и рассчитаем прибыль: (5 групп x 0,2 млн руб.) — (4 млн руб. x 18%) = 0,28 млн руб. За счет использования кредита прибыль выросла в 1,4 раза (при теоретической возможности роста прибыли до пяти раз, когда ставка по кредиту стремится к нулю). |
Рассмотренное в примере явление называется эффектом финансового (кредитного) рычага.
Финансовый рычаг (леверидж) — это отношение заемного капитала к собственным средствам (иначе говоря, соотношение между заемным и собственным капиталом). Эффектом финансового рычага называют эффект от использования заемных средств с целью увеличить размер операций и прибыль, не имея достаточного для этого капитала. Размер отношения заемного капитала к собственному характеризует степень риска, финансовую устойчивость.
| Пример Рассмотрим риски. Представим, что мы просчитались или резко изменилась конъюнктура спроса: создание каждой дополнительной группы принесло убытки в размере 0,2 млн руб. Если бы мы не пользовались кредитом, на этом бы наши потери и закончились (самостоятельно мы бы профинансировали только одну группу). А если у нас пять групп, убыток составит 1 млн руб., кроме этого, мы заплатим проценты по ставке 18% с кредита 4 млн руб. (0,72 млн руб.). В итоге получаем общие убытки 1,72 млн руб. Убытки возросли в 8,6 раза за счет эффекта кредитного рычага. |
Это дилемма для руководителя, извечное противоречие, связанное с балансированием между прибылью и риском. При пользовании кредитом суть предпринимательской деятельности — принятие на себя рисков с целью получения прибыли — проявляется особо остро.
Кредитоспособность заемщика с точки зрения банка (заимодавца)
Экономисты при оценке заемщиков используют понятия кредитоспособности и платежеспособности, под которыми понимается:
· способность к совершению кредитной сделки (получения займа);
· возможность своевременного возврата полученного кредита (займа) и уплаты вознаграждения за пользование (процентов);
· правильное определение размера допустимого к выдаче кредита (займа).
При оценке кредитоспособности коммерческой организации банк обычно анализирует организацию в целом: сравнивает рентабельность работающих активов без привлеченных источников и активов, сформированных в том числе и за счет заемных средств. Такой подход позволяет усреднить экономические условия разных сделок внутри одного юридического лица, рассчитать сопутствующие риски, определить выгоды для акционеров (участников).
В отношении государственных (муниципальных) учреждений ситуация выглядит иначе.
| Обратите внимание Являясь некоммерческими организациями, учреждения культуры могут вести предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых они созданы и соответствует указанным целям, при условии, что такая деятельность указана в их учредительных документах (ч. 2 ст. 24 Закона № 7-ФЗ). |
То есть первоочередной задачей является обеспечение бесперебойной работы учреждения по выполнению возложенных на него государством (муниципалитетом) функций.
Поэтому рационально при расчете эффективности финансового рычага государственных (муниципальных) учреждений разделить баланс на две части: баланс основной деятельности и баланс предпринимательской и иной приносящей доход деятельности. При составлении последнего следует учитывать чистую прибыль и сформированные фонды, исключив субсидии учредителя и имущество, переданное учреждению от учредителя, т. е. исключить ту часть имущества, которая предназначена для выполнения государственных (муниципальных) задач.
| Примите к сведению В отношении государственных (муниципальных) учреждений банкротство невозможно исходя из их статуса, а имущество, которым наделены учреждения, обладает «юридическим иммунитетом» (ведь здания, сооружения, земельные участки, особо ценное имущество принадлежит учреждениям на праве оперативного управления, а не собственности). |
Банк или заимодавец, являясь второй стороной, всегда анализирует способность заемщика погасить долг за счет имеющихся у заемщика активов.
Поскольку банк несет риск невозврата предоставленных денежных средств, он требует обеспечение по кредиту в виде залога активов. В качестве залога могут быть использованы земля, недвижимость, объекты незавершенного строительства, материальные ценности, ценные бумаги, также в качестве обеспечения могут выступать поручительства третьих лиц.
В коммерческом секторе в случае неисполнения кредитного договора на предоставленный залог обращается взыскание, а самой организации-должнику грозит банкротство.
Как раз такое положение вещей и является основным препятствием в вопросе получения банковских кредитов государственными (муниципальными) учреждениями: сложно доказать свою состоятельность, не предоставив ликвидный залог.
Несмотря на авторитет и статус, которыми обладают большинство государственных (муниципальных) учреждений, банку сложно поверить учреждению «на слово» — банк скован строгими правилами Центрального банка Российской Федерации о предоставлении денежных средств и их возврате.
Дата добавления: 2017-06-02; просмотров: 1990;