Понятие и функции рынка ценных бумаг

На макроэкономическом уровне функционируют три совокупных рынка: товаров и услуг, ресурсный, финансовый. Потребность в финансовом рынке объясняется тем, что сектора экономики, получив в свое распоряжение распределяемый доход, как правило, используют на потребление не всю полученную сумму, а направляют часть денег на сбережение. Наличие сбережений (свободных денежных ресурсов) подталкивает предприятия, государство, участников внешнеэкономической деятельности к заимствованию денежных средств для выполнения своих функций.

Финансовый рынок - это совокупность рыночных институтов, направляющих поток свободных денежных средств от их собственников к заемщикам.

Процесс формирования свободных денежных ресурсов и спроса на них охватывает три основных сектора экономики:

- хозяйствующие субъекты;

- государство: бюджеты и внебюджетные фонды;

- население.

Посредниками перераспределения ресурсов между секторами являются:

- бюджетная система;

- банковская система;

- рынок ценных бумаг.

Перераспределительный механизм, действующий в рыночной экономике, представлен на рис. 1.

Рис 1. Перераспределительный механизм рыночной экономики

Существуют несколько способов классификации финансовых рынков:

- по принципу возвратности (долговые обязательства и рынок собственности);

- по форме организации (организованные и распределенные);

- по сроку предоставления денежных ресурсов (рынок денег и рынок капиталов).

Рынок ценных бумаг (РЦБ) является частью финансового рынка (денежного рынка и рынка капиталов), где осуществляется эмиссия и купля-продажа ценных бумаг. Через РЦБ аккумулируются денежные накопления и сбережения экономических субъектов и направляются на производительное и непроизводительное вложение капиталов.

В качестве первоочередных заемщиков на финансовом рынке выступают государство и предприятия. Финансовые учреждения (банки, пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды) и население являются основными поставщиками капитала.

Рынок ценных бумаг предоставляет условия для двух видов заимствования:

- в форме займов, при которой ожидается, что к какому-то моменту в будущем заемщик погасит займ. В таких обстоятельствах заемщик будет платить комиссию за получение разрешения на использование денег в течение определенного периода времени. Как правило, эта комиссия представлена в форме регулярных процентных платежей, которые рассчитываются как процент от заимствования средств;

- заемщик может предложить права собственности на часть компании. Здесь не ожидается, что заемщик вернет заемные средства, так как он позволяет новым владельцам компании делить с ним ответственность и (что более важно) участвовать в прибыли компании.

Рынок ценных бумаг может сегментироваться по следующим признакам (табл. 1):

Таблица 1

РЦБ выполняет следующие функции:

- привлечение капитала в оборот хозяйствующих субъектов;

- консолидация денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов бюджетов различных уровней;

- объединение капиталов для формирования рыночных структур (бирж, инвестиционных фондов, компаний).

Рынок ценных бумаг выполняет стоящие перед ним задачи только в том случае, если существует полная свобода передвижения инвестиций или ликвидность. Ликвидность может быть реализована только при наличии такого числа покупателей и продавцов, которое будет достаточным для того, чтобы удовлетворять требованиям спроса и предложения. Кроме того, необходимы торговые системы, обеспечивающие связь покупателей и продавцов и способствующие реализации товара данного сегмента финансового рынка - ценных бумаг различных типов.