Данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынке

млн. долл. США

* Дата расчетов – дата исполнения сделок, заключенных Банком России.

** Фактический объем операций Банка России на внутреннем валютном рынке складывается из двух составляющих: объема интервенций, направленных на сглаживание волатильности обменного курса рубля, и объема операций, связанных с пополнением или расходованием Федеральным казначейством средств суверенных фондов в иностранных валютах. Если указанные составляющие предполагают противоположные по направлению операции, то Банк России фактически будет осуществлять операции на внутреннем валютном рынке на нетто-основе, то есть не будет одновременно осуществлять разнонаправленные операции.

С начала года (по состоянию на 7 ноября 2014 г.) рубль обесценился на 38% к доллару (с 32,6587 до 45.1854) и на 25% к евро (с 45,0559 до 56,5450). Особенно сильное давление на рубль ощущалось в марте и октябре.

Ситуация на валютном рынке обострилась в середине июля, после того как США ввели в отношении России секторальные санкции, которые впоследствии были поддержаны Европейским союзом. Это фактически закрыло рынок зарубежных валютных займов, подняв спрос на валюту внутри России, ослабив рубль и вынудив ЦБ тратить заметные суммы из золотовалютных резервов на сглаживание колебаний курса рубля. Чтобы сократить затраты на валютные интервенции, ЦБ расширил коридор допустимого колебания корзины до 9 руб., а также сократил продажу валюты. Однако в условиях высокой активности спекулянтов это не слишком помогло. На достижение верхней границы коридора (44 руб. по бивалютной корзине) участникам рынка понадобилось всего полтора месяца. За это время курс доллара на российском рынке вырос более чем на 11% и поднялся до 40 руб./$. Курс евро — на 5%, до 50 руб./€. На этом ослабление рубля не остановилось, и уже в конце октября курс доллара достиг небывалой на тот момент высоты — 43,66 руб./$, прибавив за четыре месяца почти 9 руб. Курс евро подорожал на 8 руб., до отметки 54 руб./€.

В сентябре-октябре рубль стремительно обесценивался под влиянием цены на нефть и массированных спекулятивных атак, потеряв за это время 14% курсовой стоимости. Рубль снижался примерно так же, как нефтяные котировки. 9 сентября баррель сорта Brent опустился ниже $100 и с тех пор подешевел на 13,53% до $86,47. Давление на российскую валюту не снижается, несмотря на стабилизацию цен на нефть и решение агентства Standard & Poor's сохранить России инвестиционный рейтинг в конце октября.

Волатильность курса рубля весьма высокая, Так, в четверг 30 октября на Московской бирже курс рубля к доллару и евро за несколько минут взлетел на 6%. Вскоре после 13.00 по московскому времени рубль начал резко расти: доллар рухнул с 43,66 рубля до 41 рубля, евро обвалился с 55,5 рубля до 52,2 рубля.

К 16.00 курсы стабилизировались на уровне 42,1 рубля за доллар и 53 рубля за евро.

Это был первый рывок рубля вверх с 1 сентября.

Однако на следующей неделе падение рубля ускорили распространявшиеся среди трейдеров перед заседанием совета директоров Центробанка слухи о возможности досрочного отказа от валютного коридора — механизма автоматических интервенций ЦБ для сглаживания колебаний валютного курса. А вечером среды на рубль надавило сообщение Федеральной резервной системы США о сворачивании программы «количественного смягчения» — стимулирования экономики путем скупки казначейских облигаций. Важно понимать, что после ухода ЦБ с валютного рынка такие резкие скачки будут происходить гораздо чаще. Не потому, что рубль плохой, а потому что валюты с плавающим курсом очень волатильны.

В пятницу 31 октября ЦБ объявил о повышении ключевой ставки сразу на 1,5 п.п. до 9,5% с 5 ноября. Однако решение Банка России о повышении ключевой ставки оказалось неожиданным, но недостаточным для стабилизации курса рубля. Ужесточение процентной политики не оправдало ожиданий инвесторов, которые рассчитывали еще и на изменение курсовой политики, которая будет направлена на неожиданные резкие интервенции на валютном рынке, чтобы очистить его от спекулянтов, которые играют против российской валюты. В результате к вечеру курс доллара, просевший на резком увеличении ключевой ставки ЦБ, вновь поднялся выше уровня 43 руб/$, а курс евро преодолел отметку 54,50 руб/€.

Решение по увеличению ставки было сделано в логике инфляционного таргетирования и указывает на то, что ЦБ обращает внимание на волатильность рубля лишь в той степени, в которой она влияет на цены.

Кроме того, Банк России ввел два новых инструмента – сделки РЕПО в иностранной валюте на срок 1 неделя/28 дней и сроком на 12 месяцев.

1) Банк России принял решение о введении с 27 октября 2014 года нового инструмента — сделки РЕПО в иностранной валюте. Данные операции направлены на дальнейшее расширение возможностей кредитных организаций по управлению собственной краткосрочной валютной ликвидностью. Совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по операциям РЕПО в иностранной валюте установлен Банком России в размере, эквивалентном 50 млрд. долларов США, на период до конца 2016 года.

Сделки РЕПО в иностранной валюте будут проводиться еженедельно на Фондовой бирже ММВБ в долларах США и евро в форме аукционов на сроки 1 неделя и 28 дней. Расчеты по сделкам будут осуществляться на второй рабочий день после даты заключения. В качестве обеспечения по сделкам могут быть использованы все ценные бумаги, включенные в Ломбардный список Банка России, за исключением акций.

Минимальные ставки по сделкам РЕПО в долларах США и евро будут устанавливаться равными ставкам LIBOR в соответствующих валютах и на сопоставимые сроки, увеличенным на 2,00 и 2,25 процентного пункта для операций на сроки 1 неделя и 28 дней соответственно.

Данные сделки будут совершаться с российскими кредитными организациями, отнесенными к 1 и 2 классификационным группам и заключившими с Банком России дополнительное соглашение к Генеральному соглашению об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок РЕПО на Фондовой бирже ММВБ. Подписание указанных дополнительных соглашений планируется начать с 20 октября 2014 года. Форма дополнительного соглашения будет размещена на сайте Банка России.

Первые аукционы РЕПО в долларах США на сроки 28 дней и 1 неделя Банк России планирует провести 29 и 30 октября 2014 года соответственно. Предполагаемый лимит на аукционе на срок 28 дней составит до 1,5 млрд. долл. США, на срок 1 неделя — до 2,0 млрд. долл. США. Окончательные параметры указанных аукционов будут опубликованы 27 октября 2014 года. В дальнейшем аукционы на сроки 28 дней и 1 неделя будут проводиться еженедельно по средам и четвергам соответственно. При этом данные о параметрах аукционов, в том числе лимитах, будут публиковаться по понедельникам.

Информация о других параметрах аукционов РЕПО в иностранной валюте, временном регламенте совершения сделок, а также о значениях дисконтов по ценным бумагам, принимаемым в обеспечение, будет дополнительно размещена на сайте Банка России.

Предоставление Банком России ликвидности в иностранной валюте посредством сделок РЕПО, а также сделок «валютный своп» по продаже долларов США за рубли будет способствовать сглаживанию возможного роста волатильности обменного курса рубля, обусловленного краткосрочным увеличением потребности участников рынка в иностранной валюте.