Валютные операции коммерческих банков

В основе валютных операций лежит международная торговля и, следовательно, международное движение капиталов. Например, английский экспортер реализует товар японскому покупателю. Для этого необходимо японские йены импортера превратить в фунты стерлингов для поставщика товара.

Валютный рынок — самый значительный в мире финансовый рынок, на котором валюта одной страны продается за другую валюту. Международный валютный рынок — внебиржевой рынок, его участники про-изводят обменные операции через коммерческие и инвестиционные операции по всему миру, используя для этого компьютерные терминалы, телефоны, Интернет и прочие средства связи. Например, одной из коммуникационных сетей для осуществления операций с валютой является

бельгийская некоммерческая структура SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications).

Основные участники валютного рынка:

_ коммерческие банки;

_ импортеры, оплачивающие поступающие товары в валюте;

_ экспортеры, получающие валюту за вывезенный товар и конвертирующие ее в национальную денежную единицу;

_ портфельные инвесторы, покупающие и продающие иностранные акции и облигации;

_ валютные брокеры, которые покупают и продают валюту по заказу клиента;

_ дилеры, которые осуществляют спекулятивные сделки с валютой, играя на разнице курса;

_ трейдеры, являющиеся маркетмейкерами валютного рынка.

Одна из наиболее значительных составляющих международных финансов — обмен иностранной валюты. Международные курсы валют, процентные ставки и уровень инфляции обычно очень тесно

взаимосвязаны. Основной документ валютного законодательства в нашей стране —Федеральный закон от 10.12.2003 № 173ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Он защищает российский рубль в условиях параллельного обращения свободно конвертируемой иностранной

валюты. ЦБРФ также регулярно издает нормативные акты, обязательные для исполнения.

Внешнеэкономическая деятельность коммерческих банков связана с осуществлением банковских операций в рублях и валюте при экспорте/импорте товаров и услуг, их реализации на территории Российской Федерации и за иностранную валюту, в сделках неторгового характера и при проведении хозяйственных операций нерезидентами внутри страны.

К банковским операциям с иностранной валютой относятся:

_ ведение валютных счетов клиентуры;

_ установление корреспондентских отношений с российскими уполномоченными и зарубежными банками;

_ международные расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг;

_ покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке;

_ привлечение и размещение валютных средств внутри Российской Федерации;

_ кредитные операции на международных денежных рынках;

_ депозитные и конверсионные операции на международных де-

нежных рынках.

Классификация валютных операций приведена на рис.

Коммерческие банки могут проводить эти операции только при наличии одной или нескольких лицензий. Такими лицензиями являются:

•лицензия на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте (кроме привлечения во вклады средств физических лиц); подобная лицензия может быть выдана

действующему или вновь создаваемому банку; при ее наличии банк может устанавливать корреспондентские отношения с неограниченным количеством зарубежных банков;

•лицензия на привлечение во вклады средств физических лиц в рублях и иностранной валюте выдается банку, если банк вошел в систему страховки вкладов;

•генеральная лицензия предоставляется банку, осуществляющему все банковские операции со средствами в рублях и иностранной валюте (банк, имеющий генеральную лицензию, правомочен

создавать за границей филиалы и участвовать в уставном капитале кредитных организаций — нерезидентов).

Банки, получившие одну или несколько лицензий, называются уполномоченными и являются агентами валютного контроля, подотчетными Банку России.

При проведении валютных операций необходимо соблюдение валютного законодательства. Именно с этой целью ЦБР осуществляет валютный контроль, который включает:

•определение соответствия проводимых валютных операций действующему законодательству и выяснение наличия необходимых лицензий и разрешений;

•проверку выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Российской Федерации;

•анализ обоснованности платежей в иностранной валюте;

•проверку полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте РФ. Валютный контроль в Российской Федерации осуществляется Правительством РФ, органами валютного контроля и агентами валютного контроля в соответствии с законодательством РФ.

Аналитический учет операций в иностранной валюте в коммерческих банках ведется с помощью двойной оценки: в разрезе валют других государств по номиналу и в рублевом эквиваленте по текущему курсу ЦБР, при изменении которого валютные статьи подлежат переоценке.

Многие банковские операции в иностранной валюте, такие как привлечение вкладов, выдача кредитов и т.п., производятся аналогично рублевым операциям. Однако и здесь присутствует некоторая специфика.

Так, например, ориентировочной ставкой по валютным кредитам является не ставка рефинансирования ЦБР, а ставка ЛИБОР. Ставка ЛИБОР (LIBOR — London Interbank Offered Rates) — это ставка размещения валютных средств на стандартные сроки на лондонском межбанковском рынке, признаваемая всеми участниками денежного рынка. Ставки LIBOR ежедневно фиксируются на основе опроса 16 банков, выбранных в качестве основных маркетмейкеров денежного рынка Лондона, в 11:00 по лондонскому времени Британской банкирской ассоциацией (British Bankers Association — BBA) и через некоторое время появляются на экранах основных информационных агентств. LIBOR ежедневно публикуется для 13 валют.

Крупные банки имеют корреспондентские соглашения в тех странах, где у них нет своих учреждений. Банки-корреспонденты обслуживают всех клиентов на равных, не предоставляя особых преимуществ, что не всегда устраивает крупные банки. Корреспондентские отношения между

банками разных стран обеспечивают предоставление необходимых международных банковских услуг. К их числу относятся акцептование тратт, оплата аккредитивов, предоставление информации о кредитах, прием платежей и осуществление выплат, а также инвестирование средств в финансовые инструменты международных денежных рынков, участие в синдицированном кредитовании.

Основной доход банков от операций за рубежом образуется за счет предоставления кредитов зарубежными отделениями и дочерними банками. Ссуды, выдаваемые зарубежным клиентам, чаще всего средне-срочные, имеют плавающую процентную ставку, выдаются в любых СКВ (чаще в долларах). Большинство крупных международных кредитов являются необеспеченными, так как они предоставляются правительствам либо крупным надежным компаниям посредством операций на рынке евровалют. Действующие на этих рынках международные банки принимают срочные депозиты от небанковских инвесторов и используют эти средства для выдачи краткосрочных и среднесрочных ссуд. Заемные средства могут предоставляться в виде прямых ссуд либо с помощью межбанковского рынка одалживаться другим иностранным банкам.

Размер ставки по ссудам зависит от кредитного рейтинга заемщика и составляет ЛИБОР плюс 0,1—1,5%. Если ссуда продлевается, то процентная ставка будет определяться в соответствии со ставкой ЛИБОР в момент пролонгации.

Неотъемлемую часть зарубежного банковского кредитования составляют кредитный анализ, контроль, методы снижения рисков. Анализируются кредит, клиент-заемщик, государство-заемщик, валютный риск. Анализ включает ограничения по кредитам, предоставляемым индивидуальным заемщикам, определение кредитного рейтинга такого заемщика, применение кредитных ограничений в соответствии с его кредитоспособностью. Бывают ограничения по совокупным кредитам, предоставляемым одной стране, по объемам активов и пассивов, деноминированных в специфических валютах.

Предельный размер кредита по стране включает определение максимального уровня по совокупным кредитам, предоставленным заемщикам каждой отдельной страны. Такие ограничения обеспечивают, во-первых, национальную и региональную диверсификацию кредитного риска; во-вторых, облегчают предоставление банковских средств тем странам-заемщикам, где существуют наиболее благоприятные возможности для развития бизнеса; в-третьих, составляют неотъемлемую

часть политики банка по управлению риском и его покрытию. Риски, связанные с предоставлением международных кредитов, включают риск неплатежа по ссуде (кредитный риск), региональный, валютный, организационный риски.

Эффективный и распространенный способ снижения риска при зарубежном банковском кредитовании — перераспределение заемных средств между разными кредиторами и даже между разными страна ми, которые участвуют в совместном кредитовании одного заемщика. В этом случае каждый банк-кредитор рискует своей долей участия в совместном кредите с другими банками, т.е. кредитование осуществляется методом синдицирования.

На международном рынке преобладает синдицированное кредитование, осуществляемое объединением двух или более банков для совместного кредитования заемщика. Такой способ совместного кредитования удобен и кредиторам, и заемщикам. Заемщикам он позволяет получить

крупный кредит, который не может быть получен у одного кредитора. Синдицирование позволяет банкам-кредиторам независимо от их размера участвовать в предоставлении займов, снижать риск и получать прибыль. Банковские синдикаты в основном обеспечивают кредиты в евровалюте.

Синдицированный рынок кредитов характеризуется высокой эффективностью и низкой стоимостью. На нем краткосрочные валютные депозиты финансируют кредиты сравнительно большого размера и с более долгим сроком погашения, чем обычные международные кредиты. Синдицированное кредитование обладает рядом преимуществ по сравнению с другими способами финансирования. Так, оно обеспечивает доступ к международным финансам, позволяет диверсифицировать источники международного кредитования и получать крупные займы, обеспечивает скорость и гибкость кредитования. Многие инвесторы и заемщики, которые вообще не могут обращаться к другим международным источникам финансирования, получают доступ к международному инвестированию и заимствованию. Международные банковские депозиты наиболее предпочтительны для многих инвесторов, которые по тем или иным причинам не могут обращаться к другим способам инвестирования. Многие фирмы и институты столь мало известны и подвержены рискам, что не могут обращаться ко многим сегментам международного финансового рынка в качестве заемщиков и реципиентов.

Институциональные инвесторы, которые доминируют на многих финансовых рынках, зачастую инвестируют в международные банки.

Возможно, они предпочли бы инвестировать в ценные бумаги с низким дефолтным риском, с широким и ликвидным вторичным рынком, но у них нет возможностей определить, насколько ценные бумаги многих фирм и институтов соответствуют этим требованиям. Такими возможностями располагают банки, которые могут оценивать риски и управлять ими, предлагать сроки, которые не могут быть предложены в других сегментах международного финансового рынка.

Синдицированные займы имеют размер от 50 млн до нескольких миллиардов долларов, но наиболее распространенной суммой является 200—500 млн долл. Синдицирование позволяет заемщикам получать большие суммы за одну операцию, что снижает стоимость займа. Кроме

того, они не попадают в зависимость от одного кредитора. Более того, подписав соглашение с одним или несколькими банками, заемщик уверен в получении суммы на согласованных условиях.

Одно из наиболее привлекательных качеств синдицированного кредита заключается в том, что он может быть мобилизован легко и быстро, а документация проста и стандартизирована. Другим преимуществом синдицированного кредитования в сравнении с иными источниками финансирования является то, что условия кредита могут быть адаптированы к особым потребностям заемщика. Кредиты стэнд-бай, например, позволяют заемщикам мобилизовать большие суммы именно тогда, когда они в них нуждаются. Если заемщики используют этот кредит, то они платят процент и комиссию так же, как при обычном кредитовании. Кроме того, преимущество синдицированного кредитования — стандартная статья в соглашении, которая позволяет погасить кредит в любое время без штрафных санкций. Большинство синдицированных кредитов предоставляются на пять — десять лет с небольшой маржой сверх трех или шестимесячной процентной ставки, которая регулярно пересматривается. Гибкость процентных ставок по кредитам позволяет заемщикам получать средне% и долгосрочные капиталы с уплатой более низких краткосрочных процентных ставок.

Синдицированный заем по существу представляет собой серию займов от различных банков, которые предоставляются одновременно общему заемщику. Несмотря на то что клиент получает ссуду сразу от нескольких финансовых институтов (их количество может варьироваться от двух-трех до нескольких десятков), он имеет дело лишь с одним банком — организатором синдиката (lead manager). Внутри синдиката существует четкая иерархия, и каждый банк играет свою роль и несет

свою меру ответственности. Организатор синдиката играет самую важную роль в организации кредита с начала до конца. Он ответственен за согласование с заемщиком всех условий кредита, включая ставки, срок, гарантии и т.п., за формирование синдиката и привлечение банков, желающих принять в нем участие. При синдицированном кредитовании сделки могут быть максимально гибкими; графики погашения кредитов разнообразны; кредитование может осуществляться в различных формах: возобновляемые кредитные линии, позволяющие повторные заимствования, или обыкновенные срочные кредиты с жестким графиком погашения. На рынке синдицированных кредитов действует механизм реализации сделок, гарантирующий моментальный доступ заемщика к ликвидности. Получили распространение такие инструменты синдицированных кредитов, как резервные кредитные линии для эмиссии коммерческих бумаг, авансовые кредиты, консорционные резервные аккредитивы и гарантии. Развитие финансирования торговли привело к распространению синдицированных коммерческих аккредитивов и различного рода банковских гарантий. Синдицированный кредит — более простой инструмент по сравнению с облигационным займом, потому что при его организации заемщику не нужно регистрировать сделку в ЦБР, он имеет большую

свободу выбора структуры кредита, объем предоставляемой информации определяется совместно с организаторами синдикации.

Большинство российских банков еще не готовы заимствовать у международных рынков суммы свыше 100 млн долл. в силу ограничений по капиталу и активам. Правда, крупнейшие российские банки продемонстрировали свою способность привлекать синдицированные кредиты на сумму свыше указанной суммы. Основная цель привлечения банками подобных кредитов — финансирование крупных промышленных предприятий, клиентов банков, вовлеченных в международный бизнес. Обычно сроки таких кредитов составляют от шести месяцев до двух-трех лет с возможностью пролонгации.

Таким образом, синдицированный кредит как источник финансирования обладает рядом преимуществ в сравнении с другими инструментами. Во-первых, это относительно дешевые деньги. Во-вторых, их проще собрать, например, если сравнивать с привлечением аналогичной суммы от частных вкладчиков.

В-третьих, синдицированное кредитование позволяет банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков.

В-четвертых, синдикация позволяет банкам избежать чрезмерной концентрации рисков, распределяя их между участниками синдиката. В целом для банковской системы развитие

синдицированного кредитования способствует повышению ее устойчивости.

В-пятых, практика взаимодействия с финансово-кредитными организациями на международной арене укрепляет позитивное реноме банка на внешнем и внутреннем рынках, увеличивает число финансовых институтов, готовых работать с банком.

Основная задача управления валютными операциями банка заключается в предоставлении клиентам возможности конвертировать их активы из одной валюты в другую. Поэтому следует отдельно рассмотреть операции, связанные с конверсией, т.е. с обменом одной валюты на другую.

Эти операции называются конверсионными. Они проводятся как в наличной, так и в безналичной формах. Поставка средств по этим сделкам может осуществляться немедленно в течение двух рабочих банковских дней от даты заключения сделки — так называемые спотовые операции или через определенный срок, свыше двух рабочих банковских дней от даты заключения сделки — срочные валютные операции.

Купля-продажа наличной иностранной валюты происходит в процессе валютно-обменных операций, которые осуществляются через обменные пункты банков.

Операция СПОТ — это покупка одной валюты за другую на текущих рыночных условиях. Расчеты по этим операциям проводятся на «кассовой» основе в течение двух рабочих дней после заключения сделок, причем оба платежа должны быть произведены одновременно. Понятие «спотовые валютные сделки» совмещает три вида сделок, которыеотличаются по времени поставки средств по ним. Эти операции представлены в табл.

Курс, на основании которого происходит покупка (продажа) одной иностранной валюты за другую, называется кросс-курсом. Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками на внебиржевом рынке или через валютные биржи.

Если коммерческий банк ищет потенциальных контрагентов на внебиржевом рынке через специализированных посредников или через организованные системы торговли иностранной валютой, то он подает заявку, в которой указываются условия сделки (ТОД, ТОМ, СПОТ), курс покупки или продажи валюты и количество приобретаемой или продаваемой валюты. В этих операциях весьма высок риск неисполнения контрагентом обязательств по сделке, поэтому банки вводят лимиты на

проведение подобных операций с различными кредитными организациями. Если коммерческий банк осуществляет торговлю иностранной валютой на межбанковской валютной бирже, то он должен быть членом данной биржи.

Торги в системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ) позволяют банкам проводить валютные операции в непрерывном режиме с гарантированным исполнением сделок.

Уполномоченные банки могут покупать и продавать иностранную валюту от своего имени и за свой счет, а могут и от своего имени, но за счет и по поручению клиентов.

Если банки покупают и продают валюту за свой счет, то они это делают либо в целях получения прибыли, либо ради поддержания своей ликвидности, либо для приобретения оборудования для банка за рубежом и т.п.

В целях получения прибыли банки вправе совершать арбитражные и спекулятивные сделки.

Арбитражные сделки сочетают в себе сделку по покупке (продаже) иностранной валюты с контр сделкой по ее продаже (покупке) с целью получения прибыли за счет разницы в курсах валют на различных валютных рынках. Если покупка иностранной валюты осуществляется на одном валютном рынке, а продажа ее — на другом, то это пространственный арбитраж. Если прибыль извлекается за счет разницы валютных курсов во времени — то это временной арбитраж.

Рассмотрим пример валютно/обменных операций на основе различных котировок валютного курса.

Валютный курс — это цена одной валюты, выраженная в валюте другой страны.

Существует прямой курс обмена, или американский. Он показывает за сколько долларов США можно купить денежную единицу другой страны (т.е. курс доллара США по отношению к валюте данного государства). Например, австралийский доллар стоит 0,7245 долл. США. Это значит, что 1 австралийский доллар можно купить за 0,7245 долл. США.

Обратный, или европейский, курс обмена показывает, за какое количество иностранной валюты можно купить 1 долл. США. Эта котировка является обратной по отношению к американской котировке (курс валюты страны к доллару США). В продолжение нашего примера: 1 долл. США

можно купить за (1 : 0,7245) 1,3803 австралийского доллара.

В настоящее время большое развитие на международном рынке получил процентный арбитраж. Этот вид сделок объединяет в себе международные кредитные операции и операции по покупке или продаже валюты. Суть этих операций можно выразить следующим образом.

Банк получает кредит в той стране, где процентные ставки по кредитам ниже, и продает валюту, в которой получен кредит. Банк покупает валюту государства, где процентные ставки размещения выше, и помещает ее в депозит. Далее после получения депозита и процентов по нему происходит обратная конверсия валют и возврат кредита и процентов по нему. Прибыль от этой операции возникает как разница процентов, которую получает арбитражер в необходимой ему валюте.

Покупка/продажа иностранной валюты через уполномоченные банки может осуществляться следующими способами:

•путем заключения договора купли-продажи валюты непосредственно с самим уполномоченным банком;

•посредством заключения договора комиссии или поручения на покупку или продажу валюты через уполномоченные банки другим предприятиям или банкам, в том числе ЦБР, на биржевом и

внебиржевом валютном рынке.

Другой вид валютных операций — операции по купле-продаже иностранной валюты на основе срочных сделок, т.е. с поставкой средств по ним через определенный период времени, превышающий два рабочих банковских дня от даты заключения сделки. К этим операциям относятся форварды, фьючерсы, опционы и сделки «своп».

При операциях на форвардной основе продавец валюты обязуется продать покупателю конкретное ее количество в определенный момент в будущем по цене, зафиксированной при заключении сделки как цена поставки. Эти сделки совершаются, как правило, на внебиржевом рынке, поэтому условия каждой из них уникальны и согласовываются при ее заключении между сторонами/участниками. При совершении сделки с участием посредников возникают финансовые затраты на оплату их услуг, в ином случае первоначальные финансовые затраты не требуются. Порядок заключения форвардной сделки представлен на рис.

При проведении этой сделки в балансах участников открываются валютные позиции: в балансе продавца — короткая, в балансе покупателя — длинная. Валютные форварды заключаются для хеджирования валютных рисков по коммерческим и финансовым операциям.

Продавец контракта, он же владелец базисной валюты, страхуется от падения ее курса, а покупатель — от роста курса. При использовании форвардного контракта в спекулятивных целях для получения прибыли в результате изменения курса валюты во времени заключаются расчетные форварды. В рамках подобного контракта происходит условная продажа и покупка валюты, в результате чего выигравшая и проигравшая стороны определяются следующим образом. Если текущий курс базисной валюты в день исполнения расчетного форварда выше цены поставки, то разницу между этими курсами по всему объему поставки оплачивает продавец, а если курс ниже, то — покупатель. Данный расчет основывается на следующей ситуации: если бы форвардный контракт

требовал поставки валюты, то продавец понес бы убытки, приобретая ее по текущему курсу, который на момент исполнения сделки выше цены поставки. Покупатель, приобретший валюту, в свою очередь, смог бы продать ее по текущему курсу и получить прибыль.

Поэтому при заключении такого рода контракта покупатель рассчитывает на рост курса базисной валюты, а продавец — на его снижение.

Рассмотрим пример форвардного контракта.

15 ноября 2005 г. банк Х и банк Y заключили расчетный форвардный контракт, согласно которому банк Х обязуется 15 апреля 2006 г. условно продать банку Y 1000 долл. США по курсу 25,20 руб./долл.

15 апреля 2006 г. ЦБР устанавливает официальный курс доллара США на уровне 25,15 руб./долл. Таким образом, текущий валютный курс оказался ниже курса поставки и проигравшей стороной в этом случае стал банк Y. Он перечисляет банку Х денежные средства в размере (25,20 – 25,15)1000 = 500 руб., которые и являются прибылью продавца.

Валютный фьючерсный контракт, по сути, схож с форвардным, но это биржевой контракт, что и предопределяет их различия. Условия фьючерсного контракта стандартны и определяются биржей. Поэтому эти контракты более ликвидны. По данному контракту фактически отсутствует риск неисполнения, так как сама биржа чаще всего становится противоположной стороной в контракте. При заключении фьючерсного контракта его участники уплачивают комиссию членам биржи, если сами ими не являются.

Помимо рассмотренных существуют еще срочные контракты на условиях опциона, по которому стороны приобретают право купить или продать базисную валюту на условиях контракта. Это также условная срочная сделка, которая различается по правам исполнения контракта:

•на опцион колл (call) — дает покупателю опциона право купить базисную валюту, при этом продавец обязан ее продать (используется при игре на повышение);

•опцион пут (put) — дает продавцу опциона право продать базисную валюту, при этом покупатель обязан ее купить (используется при игре на понижение).

При этом за получение соответствующего права уплачивается определенная сумма денежных средств, которая называется ценой опциона или премией. Опционы обращаются как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. По срокам они делятся:

_ на американский — может быть исполнен в любой момент до окончания его действия;

_ европейский — может быть исполнен только в день истечения срока его действия.

В отношении депозитных операций на денежных рынках нередко совершаются сделки «своп», представляющие собой их покупку на условиях «своп» с одновременной реализацией на условиях «форвард», и наоборот.

Размещение средств в инвалютные активы хеджируется путем продажи соответствующей валюты на срок; риски привлечения инвалютных пассивов хеджируются форвардной покупкой соответствующей валюты.

Уполномоченные банки имеют право покупать и продавать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке для осуществления валютных (неторговых) операций с физическими лицами. Эти операции производятся через обменные пункты уполномоченных банков.

В обменном пункте банка могут совершаться следующие операции:

•покупка и продажа наличной иностранной валюты за наличные рубли;

•покупка и продажа платежных документов в валюте другого государства за наличные рубли или за наличную иностранную валюту;

•прием для направления на инкассо наличной иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

•прием на экспертизу денежных знаков иностранных государств и платежных документов в иностранной валюте, подлинность которых вызывает сомнение;

•выдача и зачисление наличной иностранной валюты при расчетах по кредитным и дебетовым картам;

•обмен наличной валюты одного государства на валюту другого государства;

•размен платежного денежного знака одного государства на платежные денежные знаки того же государства;

•замена неплатежного иностранного денежного знака на платежные денежные знаки той же страны;

•покупка неплатежного денежного знака другого государства за наличные рубли.

При осуществлении операций со средствами в иностранных валютах у банка (его филиала) формируются активы и пассивы (требования и обязательства) в соответствующих валютах, соотношение которых носит название «валютная позиция». Валютная позиция банка (филиала)

может быть закрытой или открытой:

•закрытая валютная позиция — это позиция в отдельной иностранной валюте, активы (требования) и пассивы (обязательства) в которой количественно совпадают;

•открытая валютная позиция (ОВП) возникает в случае количественного несовпадения активов (требований) и пассивов (обязательств) по отдельной иностранной валюте и представляет собой

разницу сумм активов (требований) и пассивов (обязательств) в этой валюте.

ОВП банка подразделяется на длинную и короткую:

•длинная ОВП — ОВП в отдельной иностранной валюте, активы (требования) банка в которой количественно превышают его пассивы (обязательства) в данной валюте;

•короткая ОВП — ОВП в отдельной иностранной валюте, пассивы (обязательства) банка в которой количественно превышают его активы (требования) в данной валюте.

Исключительная важность понятия открытой валютной позиции для теории и практики банковской деятельности обусловлена тем, что любая ОВП означает подверженность валютному риску, и следствием ее становятся возможные прибыли или убытки. В свою очередь, валютный риск наиболее явно проявляется при ОВП, поэтому эти два понятия неразрывно связаны друг с другом, чем, в частности, и объясняется наличие второго названия у ОВП — «позиция валютного риска» коммерческого банка. Регулирование позиций валютного риска — это один из важнейших факторов обеспечения стабильности банковской системы страны и одновременно инструмент валютного регулирования. Главной целью регулирования ОВП является минимизация отрицательного влияния валютного риска на результаты деятельности коммерческого банка. Коммерческие банки используют широкий спектр инструментов регулирования ОВП. Данные инструменты позволяют выстраивать процесс управления валютным риском в зависимости от принятой в банке стратегии и являются на современном этапе важным фактором межбанковской интеграции. Контролирующие органы используют регулирование и контролирование позиций валютного риска коммерческих

банков в рамках банковского, а также валютного регулирования для того, чтобы повысить эффективность банковской системы и стабилизировать ситуацию на валютном рынке.

Рассмотрим механизм трансформации ОВП на примерах.

А. При сделке типа TOD конверсионная операция с датой валютирования в день заключения сделки по покупке долларов США за российские рубли увеличивается сумма валютных средств в долларах

США на корреспондентском счете, а сумма средств в рублях на аналогичном рублевом счете уменьшается. В случае покупки евро за доллары США изменяются суммы средств в различных валютах, находящихся на разных счетах банка. Таким образом, варьируются суммы валютных

средств в балансе (в том числе и в разных валютах), изменяется разница между валютными активами и пассивами, т.е. изменяется ОВП.

Б. При получении доходов в иностранных валютах ОВП будет трансформироваться вследствие того, что согласно бухгалтерским правилам, принятым в большинстве развитых стран мира (в том числе и в России), доходы/расходы банков в иностранных валютах должны быть отражены в бухгалтерском учете исключительно в национальной валюте на балансовых счетах доходов/расходов. Это приводит к тому, что, с одной стороны (в результате поступления суммы доходов на корреспондентский счет в валюте), увеличивается сумма средств, находящихся на валютном корреспондентском счете, а с другой — в пассиве баланса доходы/расходы учитываются в национальной валюте, что способствует изменению разницы между валютными активами и пассивами.

Не влияют на изменение ОВП такие операции, как: внесение клиентом валютных средств на счет; проведение клиентских платежей; предоставление и получение кредитов; документарные операции; осуществление платежей по чекам; учет векселей и т.п. Это обусловлено тем, что подобные операции не приводят к изменению разницы между валютными активами и пассивами, так как предполагают одновременное, на одинаковую сумму в валюте, изменение актива и пассива баланса (например, при осуществлении клиентского платежа в балансе произойдет движение на одинаковую сумму как по валютному корреспондентскому счету, так и по валютному счету клиента); следовательно, они не способствуют изменению ОВП.

Главная цель регулирования ОВП коммерческого банка (его филиала) состоит в том, чтобы минимизировать отрицательное влияние валютного риска, которому подвергается банк (филиал), на результаты его деятельности. Данная задача складывается из двух имеющих особое значение составляющих.

1. Собственно регулирование открытых позиций с целью управления банковским валютным риском. Особенность управления валютным риском характеризуется тем, что он может принести банку не только убытки, но и доход, в том числе спекулятивный, в результате благоприятного изменения валютных курсов.

В зависимости от принятой в банке политики управление валютным риском процедуры регулирования ОВП может осуществляться только в целях предотвращения вероятных убытков, с ним связанных, либо для извлечения дополнительного спекулятивного дохода. В общем же случае это управление обеспечивает возможности для одновременного выполнения обеих указанных задач.

2. Регулирование ОВП в целях недопущения нарушений установленных контролирующими органами требований к позициям валютного риска — лимитов ОВП. Данный аспект полностью соответствует главной цели регулирования ОВП, так как направлен на выполнение обязательных нормативных требований, целью которых также является минимизация отрицательного воздействия валютного риска на результаты деятельности банка.

Можно выделить два метода регулирования ОВП: хеджирование и лимитирование.

Хеджирование — это метод регулирования ОВП, основанный на создании компенсирующей валютной позиции, при котором происходит частичная или полная компенсация одного валютного риска (прибыли или убытков) другим соответствующим риском.

Лимитирование — метод регулирования ОВП, основанный на обязательном или добровольном ограничении величин ОВП банка в соответствии с установленными лимитами.

Наиболее распространенным видом хеджирования является заключение встречных — балансирующих (т.е. противоположных по направленности сложившейся величине ОВП) срочных и наличных сделок по покупке/продаже валюты. Это обусловлено тем, что конверсионные операции стали самым важным видом банковских операций, влияющих на ОВП банка.

Если у банка сложилась короткая ОВП, то это означает, что в данной валюте

пассивы > активов ⇒ обязательства >

> требований ⇒ продажа валюты > покупки,

поэтому для целей регулирования ОВП необходимо заключить встречную сделку — сделку по покупке валюты, для уменьшения разницы между обязательствами и требованиями банка в данной валюте, т.е. для снижения величины ОВП.

Если же у банка сложилась длинная ОВП, то это означает, что в данной валюте

активы > пассивов ⇒ требования >

> обязательств ⇒ покупка валюты > продажи.

В таком случае для целей регулирования ОВП следует заключить встречную сделку на продажу валюты для уменьшения разницы между требованиями и обязательствами банка в данной валюте, т.е. для снижения ОВП.

По экономическому содержанию в ОВП выделяют наличную и срочную составляющие, однако если исходить из логики бухгалтерского учета, то целесообразно подразделить данные элементы в зависимости от вида аккумулированных в них средств на балансовую, внебалансовую и внесистемную составляющие. Лимитирование в отличие от хеджирования применяется как банками, так и контролирующими органами и состоит в добровольном (со стороны банка) или обязательном (предписанном контролирующим органом) ограничении величин ОВП банка в соответствии с установленными лимитами._

Лекция 8.