ТЕМА 2. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Валютный рынок – это сегмент финансового рынка, на котором осуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валюту другой страны по определенному номинальному валютному курсу [Н.А. Миклашевская и А.В. Холопов].

При этом номинальный валютный (обменный) курс – это относительная цена валют двух стран, или валюта одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Л.П. Афанасьева и др. определяет валютный рынок как «место, где происходит обмен национальной валюты на валюты других стран путем купли-продажи»

Н. Г. Щеголева рассматривает понятие «валютный рынок» с двух позиций. Валютный рынок - совокупность финансовых центров, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Валютный рынок - совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции .

Важнейшими функциями валютного рынка являются:

1. Своевременное осуществление международных расчетов;

2. Регулирование валютных курсов;

3. Диверсификация валютных резервов;

4. Страхование валютных рисков;

5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде курсовой разницы валют;

6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики, и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

7. Обслуживание внешнеэкономической деятельности.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

I. По сфере распространения:

1. Внутренний (национальный) валютный рынок – валютный рынок, который обслуживает движение денежных потоков внутри страны и интегрирован в мировой валютный рынок

2. Международный (мировой) валютный рынок – валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов; функционирует круглосуточно с понедельника до пятницы, связывая воедино национальные валютные рынки с помощью современных средств коммуникации, таких как телефон, телеграф, телекс, компьютерные сети .

II. По отношению к валютный ограничениям:

1. Свободный;

2. Несвободный.

III. По видам валютных курсов

1. С одним режимом – это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах;

2. С двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.

IV. По степени организованности:

1. Биржевой – это организованный рынок, который представлен валютной биржей.

2. Внебиржевой – рынок, на котором осуществляются операции по покупке и продаже активов, в качестве которых могут выступать акции, облигации, валюта и металлы. Главным отличием от стандартной биржи является то, что любая сделка проводится без посредничества биржи, контрагенты работают друг с другом напрямую без посредников, используя рыночные цены (котировки).

V. По форме торгуемой валюты:

1. Рынок наличной валюты – представлен валютно-обменными операциями физических лиц через коммерческие банки и банкнотными сделками, совершаемыми коммерческими банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.

2. Безналичный валютный рынок.

VI. По характеру операций:

1. Рынок СПОТ – валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции с немедленной поставкой (расчеты в течение двух рабочих дней).

2. Срочный – валютный рынок, на котором осуществляются срочные валютные операции, т.е. валютные сделки, расчет по которым производится более чем через два рабочих дня после их заключения. Представлен срочными контрактами (фьючерсами, опционами)

Участники валютного рынка представлены в табл. 1.

Таблица 1. Участники валютного рынка

Современные валютные рынки возникли в XIX веке. Основная причина необходимости валютных операций связана с отсутствием универсального платежного средства, выступающего в качестве единого платежного средства и позволяющего проводить международные расчеты во внешней торговле, инвестировать иностранный капитал в экономику, осуществлять межгосударственные платежи.

Место валютного рынка в национальной экономике можно представить в виде следующей схемы (рис. 1).

Рис. 1.1. Место валютного рынка в национальной экономике

Изучение валютного рынка основывается на теории рыночного спроса и предложения, следовательно, валютный рынок подчиняется законам конкуренции. Поведение его участников определяется желанием максимизировать свои прибыли, играя на разнице валютных курсов. Величина этих прибылей зависит от сочетания широкого круга политических и экономических рисков. При определенных условиях поведение участников валютного рынка приводит к значительным колебаниям валютного курса и к дестабилизации валютного рынка. Нестабильность на валютном рынке может повлечь за собой социальные издержки и серьезные экономические проблемы.

Основным документом, регламентирующим совершение валютных операций, является введенный в действие Федеральный закон Российской Федерации «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 года № 173-ФЗ. В законе дается ряд основных понятий валютного регулирования:

1. «Валюта Российской Федерации»:

- денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

- средства на банковских счетах и в банковских вкладах .

2. «Иностранная валюта»:

- денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

- средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;

3. «Валютные ценности» - иностранная валюта и внешние ценные бумаги.

4. «Валютные операции»:

- приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

- приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждения резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;

- приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средств платежа;

- ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

- перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;

- перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ [1].

Все валютные операции, осуществляемые уполномоченными банками, можно подразделить на два основных типа:

1.Операции, проводимые за счет и по поручению клиентов:

- покупка-продажа иностранной валюты по поручению клиентов для обслуживания их внешноэкономических контрактов;

- осуществление международных расчетов;

- предоставление кредитов в иностранной валюте.

2. Покупка-продажа иностранной валюты в собственных интересах в спекулятивных, арбитражных операциях, с целью хеджирования.

Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются:
а) валютные активы, составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;
б) документарный валютный аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым предприятиям (платежи по этому документу производятся при условии предоставления в банк требуемых коммерческих документов: счета-фактуры, транспортных и страховых документов, сертификатов качества и других);
в) валютный банковский чек, представляющий собой письменный приказ банка-владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;
г) валютный банковский вексель, представляющий собой расчетный документ, выставленный банком на своего зарубежного корреспондента;
д) переводной валютный коммерческий вексель, представляющий собой расчетный документ, выписанный им портером на кредитора или прямого экспортера продукции;
е) валютный фьючерсный контракт, представляющий собой финансовый инструмент осуществления сделок на валютной бирже;
ж) валютный опционный контракт, заключаемый на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее предусмотренной цене;
з) валютный своп, обеспечивающий паритетный обмен валютами разных стран в процессе осуществления сделки;
и) другие финансовые инструменты валютного рынка (договор "репо" на валюту, валютные девизы и т.п.).

Виды сделок на валютном рынке.

1. Наличная сделка- это конверсионная сделка, расчеты по которой должны быть произведены сторонами не позднее двух рабочих дней после ее заключения.

2. Срочная сделка- это сделка, расчеты по которой превышают два рабочих дня после ее заключения.

Срочные инструменты:

- Форварды- соглашение (срочный контракт) между двумя сторонами о будущей поставке валютных средств на определенных условиях, который заключается вне биржи.

- Фьючерсы- то же, но на бирже и со стандартными условиями для всех участников торгов. Стороной сделки является биржа.

- Опцион- предоставляет право одной из сторон сделки (покупателю опциона) право выбора исполнить контракт или отказаться от него. За это покупатель платит продавцу премию- маржу.

-Своп- соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными условиями. Валютный своп- обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированные проценты в другой валюте.

Арбитраж- одновременное открытие противоположных позиций с целью получения гарантированной прибыли из-за различий в котировках.

Спекулятивные операции- получение прибыли за счет разницы в курсах финансовых инструментов во времени.

Использованная литература по теме:

1. Финансовые рынки и финансово-кредитные институты: учебное пособие. Стандарт третьего поколения/под ред. Г. Белоглазовой, Л. Кроливецкой.- СПб.:Питер, 2013

2. Регулирование финансовых рынков: Учебное пособие/ О В Савина.- М.: «Дашков и К», 2012.

3. «О валютном регулировании и валютном контроле» ФЗ от 10.12.2003 №173-ФЗ

4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / под ред. Л. Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2007

5. Международные финансовый рынок / под ред. В А Слепова, Е.А. Звоновой. М.: Магистр, 2009.