Валютный курс и факторы на него влияющие

Валютный курс (обменный) – это цена, по которой осуществляется международный обмен одной национальной валюты на другой.

Спрос на иностранную валюту отражает потребность населения страны на иностранные денежные единицы для приобретения иностранных товаров.

Предложение иностранной валюты– это сумма поступлений иностранной валюты в обмен на экспорт товаров в зарубежные страны.

На валютный курс влияют следующие факторы:

- Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения во вкусах и привязанностях потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос и предложение на валюту этой страны, а также изменяют валютный курс.

Например, если технологические достижения американцев в производстве компьютеров делают их технику более привлекательной для британских потребителей и промышленности, то они, покупая больше американских компьютеров, поставят больше фунтов на валютные рынки, и курс доллара повысится. И наоборот, если английский твид станет более популярным в США, то спрос на фунт возрастает и курс доллара снизится.

- Относительные изменения в доходах. В долгосрочном периоде рост национального дохода страны вызывает дополнительный спрос на ее национальную валюту. В краткосрочном периоде колебания национального дохода обусловлены изменениями в совокупном спросе. С ростом национального дохода растут расходы на импорт и спрос на иностранную валюту, и следовательно увеличивается курс иностранной валюты.

- Относительное изменение цен. Более низкие цены за границей приводят к росту цен на иностранную валюту. Уровень цен связан обратной зависимостью с покупательной способностью денежной единицы. Чем выше темпы роста цен в стране, тем ниже покупательная способность национальной валюты, но выше покупательная способность иностранной валюты.

Паритет покупательной способности валют – это соотношение между покупательной способностью различных национальных валют. Паритетный валютный курс рассчитывается следующим образом:

Курс иностранной валюты = цены национального рынка/цены за границей.

- Относительные реальные процентные ставки. Повышение местной процентной ставки стимулирует рост спроса на национальную валюту и предложение иностранной валюты. Это приводит к повышению курса национальной валюты.

- Изменение предложения денег. Сокращение предложения национальной валюты означает ограниченное предложение национальной валюты на мировом валютном рынке. Национальная валюта становится более редкой и ее стоимость, выраженная в иностранной валюте, возрастает.

Существует два основных типа валютных курсов:

1) гибкие (свободно плавающие) – это курс, который определяется как равновесная цена валюты на валютном рынке;

2) фиксированные курсы – курс валюты устанавливается Центральным банком.

Критерии выбора валютного курса

1) Участие страны в интеграционных группировках;

2) Преобладание внутренних или внешних шоков в колебаниях национального дохода;

3) Предпочтительность целей внутренней макроэкономической политики.

Свободно плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Валютный курс, устанавливаемый свободными рыночными силами, может изменяться и действительно изменяется. Обесценение валюты означает, что для покупки одной единицы какой-либо иностранной валюты потребуется больше единиц национальной валюты.

Сторонники системы фиксированных валютных курсов утверждают, что ее использование уменьшает риск и неопределенность, связанные с международной торговлей и финансами. Считается, что применение фиксированных валютных курсов, приводит к расширению объемов взаимовыгодной торговли и финансовых операций. Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать протекционистские торговые меры, вводить валютный контроль.

В современной практике широко используется система валютного режима – управляемое плавание. Данная система предполагает использование гибких валютных курсов в сочетании с различными корректирующими мерами (инструментами) рыночного курса. К ним относятся:

1) валютная интервенция – это метод воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи Центральным банком страны иностранной валюты;

2) множественность валютных курсов – введение Правительством различных обменных валютных курсов для различных операций;

3) валютные ограничения – это законодательное запрещение и лимитирование операций по поступлениям и платежам в иностранной валюте.

В теории рассматриваются несколько видов международных систем валютных курсов

Золотой стандарт: фиксированные валютные курсы

Система золотого стандарта предусматривает наличие фиксированного валютного курса. Для данной системы характерны следующие черты:

- Установление определенного золотого содержание национальной денежной единицы;

- Поддержание жесткого соотношения между своими запасами золота и внутренним предложением денег.

- Свободный экспорт и импорт золота.

Если каждая страна устанавливает золотое содержание своей денежной единицы, то различные национальные валюты будут иметь фиксированное соотношение между собой. Система золотого стандарта имеет следующие преимущества:

- Стабильные валютные курсы способствуют снижению неопределенности и риска и тем самым стимулируют рост объемов международной торговли.

- Золотой стандарт автоматически выравнивает дефициты и активы платежных балансов. Если возникает дефицит платежного баланса, то неизбежное движение золота вызовет смещение кривых спроса и предложения до их пересечения в точке, соответствующей фиксированному валютному курсу. Правила золотого стандарта делают эти меры автоматическими; никакие дискреционные меры не предпринимались.

Недостатками системы золотого стандарта считают:

- Данная система провоцирует проведение дестабилизирующей внутренне равновесие макроэкономической политики. Страны, в которых действует золотой стандарт, должны примириться с внутриэкономическими процессами приспособления, принимающие такие малоприятные формы, как безработица и сокращение доходов с одной стороны, и инфляция с другой. Соглашаясь на золотой стандарт (фиксированный валютный курс), страны должны быть готовы подвергнуть свою экономику процессам макроэкономической перестройки. При золотом стандарте политика страны в значительной степени определяется изменениями в спросе и предложении иностранной валюты. Если страна уже двигалась к спаду, утрата золота лишь уменьшит ее денежную массу и усугубит проблему. При международной системе золотого стандарта страны должны будут отказаться от проведения независимой денежной политики.

- Золотой стандарт может функционировать до тех пор, пока один из участников не исчерпает свои золотые запасы. Таким образом, если страна не является производителем золота и сталкивается с устойчивым его оттоком, то она будет вынуждена на каком-то этапе отказаться от золотого стандарта. Иначе говоря, в качестве официальных резервов в этой системе выступает золото, и страны могут выполнять требования о фиксированных валютных курсах только при условии, что у них есть такие резервы.

Бреттон-Вудсская валютная система

"Великая депрессия 30-х годов" привела к краху системы золотого стандарта. В целях разработки основ новой мировой валютной системы в 1944 году в Бреттон-Вудсе была созвана международная конференция союзных стран. В результате этой конференции была достигнута договоренность о создании регулируемых связанных валютных курсов, которую называют Бреттон-Вудсской системой. Новая система должна была сохранить преимущества прежней системы золотого стандарта (фиксированных валютных курсов), отмечая при этом ее недостатки.

Сохраняя традиции золотого стандарта, каждая страна - была обязана установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, тем самым, определяя валютный паритет между своей валютой и валютами всех других стран-участниц.

Каждая страна также была обязана сохранять курс своей валюты неизменным. Страны, входившие в Бреттон-Вудсскую систему, обязаны вносить вклады в МВФ в зависимости от размеров их национального дохода, численности населения и объема торговли. Таким образом, страна могла бы взять краткосрочный займ, необходимый для вмешательства в функционирование валютных рынков, обеспечивая стабильность национальной валюты.

Бреттон-Вудсская система предусматривала использование в качестве международных резервов золота и доллара. Доллар был признан в качестве мировых денег. ЦБ стран обязаны были поддерживать установленный валютный курс и допустимое отклонение от него. Для соблюдения пределов колебаний валют ЦБ стран обязаны были проводить валютную интервенцию на внешних рынках. При значительных колебаниях куров устанавливали новый официальный курс валюты (процедуры ревальвации и девальвации).

Снижение конкурентоспособности США по отношению к европейским странам привело к падению покупательной способности доллара, и как следствие к резкому сокращению золотого запаса страны. В результате в 1971 году США прекратили обмен доллара на золото.

Ямайская валютная система (управляемые плавающие валютные курсы)

Характерные черты данной системы следующие:

Золото утратило свои денежные функции. Осуществлен переход от золотодолларового стандарта к многовалютному стандарту. Представлена свобода выбора режима валютного курса. Страна может устанавливать фиксированный курс или гибкий, смешанный (управляемое плавание).