Тема 2. Общая характеристика предынвестиционных исследований
1. Содержание работ предынвестиционной фазы проекта. Алгоритм предынвестиционных исследований.
2. Содержание предынвестиционных исследований. Виды решений, принимаемых на различных этапах исследований.
3. Разработка инвестиционного проекта: определение его рамок, оценка непредвиденных расходов и инфляции, финансирование предынвестиционных исследований.
Основные понятия:
виды работ предынвестиционной фазы, алгоритм предынвестиционных исследований, содержание предынвестиционных исследований, решения, принимаемых на различных этапах исследований, определение рамок проекта, оценка непредвиденных расходов и инфляции, финансирование предынвестиционных исследований.
Содержание работ предынвестиционной фазы проекта. Алгоритм предынвестиционных исследований.
Инвестиционный проект при его осуществлении проходит три фазы: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. Каждая из них делится на этапы и виды работ по осуществлению проекта.
В предынвестиционной фазе работы осуществляются по двум основным направлениям:
· разработка инвестиционного проекта, начиная от определения инвестиционной идеи и заканчивая принятием решения об источниках и условиях его финансирования;
· обоснование инвестиций в конкретный проект, в том числе исследования условий и оценка возможных результатов проекта до начала его осуществления на всех этапах его определения (разработки), обоснования и оценки.
Основные виды работ предынвестиционной фазы приведены в табл. 2.1.
Таблица 2.1.
Виды работ предынвестиционной фазы проекта[1]
| Вид исследований | Основные цели | Этапы разработки проекта | Содержание работ |
| Исследование возможностей (исследование общих инвестиционных возможностей, исследования возможностей конкретного проекта) | Определение инвестиционных идей. Формирование инвестиционного замысла проекта | Разработка инвестиционного (коммерческого) предложения инвестору | Предварительное определение целей и вариантов проекта, оценка рынка, формирование программы разработки проекта |
| Предварительное ТЭО | Оценка жизнеспособности проекта в условиях инфляции и рисков | Разработка концепции проекта, оценка возможных источников финансирования инвестиций | Определение целей, стратегий и характеристик проекта, оценка необходимых инвестиций и источников их финансирования |
| Исследования обеспечения (функциональные исследования) | Исследование характеристик, условий и последствий осуществления проекта | Разрешение проблем, которые могут помешать реализации проекта | Повышение достоверности оценок характеристик и других решений по проекту |
| Детальное ТЭО | Окончательная оценка и обоснование жизнеспособности и устойчивости проекта. Оценка эффективности инвестиций | Разработка бизнес-плана | Технико-экономическое обоснование жизнеспособности, прибыльности и устойчивости проекта |
| Оценочные исследования | Подготовка оценочного заключения банком | Принятие инвестиционного решения | Согласование оценочного заключения и принятие решения по инвестированию проекта |
Первый этап включает совокупность работ по определению инвестиционных возможностей для формирования идеи проекта и его предварительных целей, анализ альтернатив и предварительный выбор вариантов проекта для дальнейших исследований. Результаты работы этапа оформляются в виде инвестиционного предложения (коммерческого предложения инвестору) и (или) сформулированного замысла инвестиционного проекта для его дальнейшей разработки.
На втором этапе осуществляется разработка инвестиционного проекта. Содержанием данного этапа является разработка концепции и подготовка предварительного или детального технико-экономического обоснования (ТЭО) в зависимости от глубины проработки проекта, знание проекта и условий его осуществления инвестором, а также назначение представляемых документов по проекту.
Изучение различных вариантов проекта осуществляется либо собственными силами заказчика, либо специализированными консультационными фирмами и включает: первоначальные оценки издержек, изучение альтернативных вариантов технических (технологических) особенностей проекта, место реализации проекта и строительной площадки, а также рассмотрение различных вариантов инвестиционных решений.
Третий этап предусматривает проведение необходимых исследований обеспечения и детального технико-экономического обоснования инвестиций в конкретный проект. Результаты этих исследований и ТЭО оформляются в виде бизнес-плана инвестиционного проекта. Исследования обеспечения (или функциональные исследования) являются частью предынвестиционной стадии инвестиционного проекта. Они проводятся одновременно с предварительным или детальным ТЭО либо самостоятельно по (мере необходимости).
На четвертом этапе инвестором (кредитором) проводятся оценочные исследования проекта с учетом представленного инициатором проекта бизнес-плана и других материалов исследований, по результатам которых формируется оценочное заключение. По результатам рассмотрения оценочного заключения принимается решение об инвестировании в рассматриваемый проект (предоставление кредита или долевое участие в проекте).
В течение предынвестиционной фазы заказчик (организация-инвестор или инициатор проекта) назначает менеджера проекта.
Содержание предынвестиционных исследований. Виды решений, принимаемых на различных этапах исследований.
Предынвестиционные исследования включают:
· исследование инвестиционных возможностей (общих и возможностей конкретного проекта);
· технико-экономические исследования (предварительное и детальное ТЭО, исследования обеспечения, называемые также функциональными исследованиями);
· оценочные исследования.
Каждый вид исследований проводится с определенной целью и предусматривает проведение соответствующих работ, осуществляемых до начала инвестиционной фазы проекта.
Предынвестиционные исследования позволяют получить представление о будущих результатах и выгодах и принять решение в пользу рассматриваемого проекта или сделать вывод о его нежизнеспособности.
Несмотря на расходы, в случае отрицательных результатов исследований этот этап работ дает возможность избежать более серьезных потерь в будущем, связанных с расходованием ресурсов (трудовых, материальных и финансовых) при реализации нежизнеспособного проекта. Виды решений, принимаемых на различных этапах предынвестиционных исследований, приведены в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Виды решений, принимаемых при проведении
предынвестиционных исследований[2]
| Принимаемые решения | Вид исследования | Цель исследования и принимаемого решения | |
| Идентификация инвестиционных возможностей и конкретного проекта | Исследование общих возможностей и (или) возможностей конкретного проекта | Выявить инвестиционные возможности и сформулировать инвестиционный замысел проекта. Определить критические области осуществления проекта и направления исследований обеспечения. Определить области ПТЭО или ТЭО для обоснования проекта | |
| Предварительный отбор и предварительная оценка инвестиционного проекта | Предварительное ТЭО и исследования | Определить наиболее жизнеспособные варианты проекта. Идентифицировать критические области обеспечения с критериями выбора проекта. Определить предварительную жизнеспособность проекта. Оценить целесообразность проведения детального ТЭО | |
| Окончательный (детальный) анализ проекта | Исследования обеспечения в критических областях проекта и детальное ТЭО | Детально рассмотреть выбранные критерии, требующие глубоких исследований. Сделать окончательный выбор параметров проекта. Подтвердить осуществимость и жизнеспособность проекта. Подтвердить правильность выбранных критериев | |
| Оценочное заключение | Оценочные исследования по проекту | Подготовить оценочное заключение* по проекту | |
| Окончательная оценка проекта | Рассмотрение и утверждение оценочного заключения | Принять окончательное решение об инвестировании |
*Процедуры анализа и предварительной оценки проекта финансовой организацией называются «оценочным заключением».
3. Разработка инвестиционного проекта: определение его рамок, оценка непредвиденных расходов и инфляции, финансирование предынвестиционных исследований.
Понятие «рамки проекта» включает все виды деятельности, которые должны быть осуществлены для выполнения проекта. Учитываются также дополнительные операции, связанные с производством, использованием природных ресурсов, обеспечением экологической безопасности проекта, развитием транспортного и складского хозяйства, которые могут расширить рамки проекта и потребовать дополнительные ресурсы для его осуществления. При определении рамок проекта необходимо учитывать работы, связанные с решением социальных проблем (жилищное строительство, подготовка кадров, сфера услуг и т.д.). Определение рамок проекта осуществляется для анализа и учета инвестиционных затрат и оценки проекта в целом.
Учет непредвиденных расходов и инфляции при оценке инвестиционного проекта являются обязательной процедурой предынвестиционных исследований. Непредвиденные материальные затраты могут возникнуть по причинам неточного прогноза объемов продаж, необходимого сырья и материалов и т.п. Они могут возникнуть также из-за инфляции и ошибок в оценке объема финансирования работ по проекту. Вероятность таких ошибок и неточностей возрастает при увеличении срока реализации проекта.
Стоимость и финансирование предынвестиционных исследований. Стоимость проводимых исследований по проекту определяется такими факторами, как важность и характер проекта, тип, масштаб и глубина конкретного предыивестиционного исследования, а также усилия, необходимые для сбора и оценки требуемой информации.
Обычно затраты на предынвестиционные исследования выражаются в человеко-месяцах. Эти затраты в расчете на одного человека в месяц в денежном выражении включают зарплату, командировочные расходы на проезд и проживание, расходы на написание и оформление материала, а также административные накладные расходы.
Приблизительное значение затрат на предынвестиционные исследования с учетом опыта зарубежных специализированных консалтинговых компаний приведено в таблице 2.3.
Таблица 2.3.
Ориентировочные затраты
на проведение предынвестиционных исследований[3]
| Вид исследований | Трудоемкость, чел.-мес. | Ориентировочная стоимость (в международной практике), % к объему инвестиций |
| Анализ инвестиционных возможностей (исследования обеспечения) | 1-2 | 0,2-1,0 |
| Предварительные технико-экономические исследования | 6-12 | 0,25-1,5 |
| Детальное технико-экономическое обоснование малых проектов | 12-15 | 1,0-3,0 |
| Детальное технико-экономическое обоснование крупных проектов | Не менее 12 | 0,2-1,0 |
| Детальное технико-экономическое обоснование в сфере крупной промышленности для проектов с опытными технологиями и сложным рынком | Не менее 15 | 2-10 |
Финансирование работ по проведению предынвестиционных исследований обычно осуществляет заказчик или инициатор проекта за счет своих средств. Для финансирования предынвестиционных исследований могут использоваться различные субсидии на двухсторонней и многосторонней основе, например, по двухсторонним и международным программам, включая программы ООН, ЮНИДО, ТАСИС и др. Степень участия таких организаций в финансировании работ может быть различной.
Вопросы:
1. Дайте общую характеристику и определите содержание работ предынвестиционной фазы проекта.
2. Поясните сущность и содержание двух видов параллельных и взаимосвязанных направлений работ в рамках предынвестиционной фазы.
3. Назовите основные этапы работ предынвестиционной фазы проекта и дайте их краткую характеристику.
4. Поясните содержание предынвестиционной фазы и предынвести-иионных исследований проекта.
5. Сформулируйте назначение и роль предынвестиционных исследований.
6. Назовите виды решений, принимаемых на различных этапах предынвестиционных исследований, и сформулируйте их цели.
Дата добавления: 2016-03-10; просмотров: 1941;