Оценка экономической эффективности принятия и реализации управленческих решений: традиционные подходы и концепция ценностно ориентированного управления

Существует несколько подходов к измерению эффективности управленческих решений организации, это традиционные подходы, включающие целевой, ресурсный, подход внутренних процессов и современные подходы измерения эффективности управленческих решений на основе концепции ценностно ориентированного управления (Value Based Management – VBM).

Целевой подход(goal approach) к измерению эффективности менеджмента привязан к выходным данным, т.к. оценивается тем, насколько организация достигает своих целей в смысле желаемого состояния на выходе. Целевой подход к измерению эффективности состоит в выявлении целей организации и оценке того, насколько хорошо организация достигает этих целей. В целевом подходе измеряется степень приближения организации к этим целям. Данный метод позволяет вместо рыночной стоимости УР использовать рыночную стоимость произведенной продукции. Так, при реализации двух вариантов УР относительная экономическая эффективность для первого решения определяется:

где П_1т – прибыль, полученная за реализацию товара при 1-м варианте УР; П_2т – прибыль, полученная за реализацию товара при 2-м варианте УР; 3_1Т – затраты на производство товара при 1-м варианте УР; 3_2Т – затраты на производство товара при 2-м варианте УР.

Целевой подход часто используется в коммерческих организациях, так как в них выходные цели обычно поддаются измерению. Коммерческие фирмы обычно оценивают свою работу с позиций прибыльности, роста, занимаемой доли рынка или дохода от инвестиций.

Ресурсный подход(resource-based approach): эффективность определяется путем наблюдения за началом процесса управления и оценки способности организации эффективно добывать ресурсы, необходимые для успешной деятельности. Таким образом, при ресурсном подходе рассматривается и оценивается «вход» системы управления организацией, т.к. предполагается, что для того, чтобы быть эффективной, организация должна уметь добывать ценные ресурсы и управлять ими.

С точки зрения ресурсного подхода эффективность организации определяется как ее способность, абсолютная или относительная, добывать редкие и ценные ресурсы, успешно интегрировать их и управлять ими. В широком смысле показатели эффективности, согласно ресурсному подходу, включают в себя следующие характеристики:

· покупательская позиция – способность организации добывать из окружающей среды редкие и ценные ресурсы, включая финансовые ресурсы, сырье, человеческие ресурсы, знания и технологии;

· способность тех, кто в организации принимает решения, видеть и правильно интерпретировать свойства окружающей среды;

· способность менеджеров использовать осязаемые (например, запасы сырья, люди) и неосязаемые (например, знания, корпоративная культура) ресурсы в повседневной деятельности организации для достижения наилучших результатов;

· способность организации реагировать на изменения в окружающей среде.

Ресурсный подход определения Э_э по непосредственным результатам деятельности основан на оценке непосредственного эффекта от УР при достижении целей, реализации функций, методов и др. Основные параметры при оценке Э_эi – стандарты использования ресурсов (временных, материальных, финансовых и др.). Определение Э_эi осуществляется по следующей формуле:

где C_i – стандарт на использование (трату) ресурса; Р_i – реальное использование (затраты) /ресурса.

При расчете Э_э необходимо определить значение Э_эi по нескольким ресурсам (m) и затем по приоритетности ресурсов (n_i) найти среднее значение Э_э:

Наилучшей альтернативой считают ту, которая обеспечивает наименьшие затраты ресурсов.

Разновидностью применения ресурсного подхода является метод анализа эффективности затрат, который является более усовершенствованным видом или вариантом традиционного маржинального анализа. Этот метод основывается на сопоставлении альтернатив в тех случаях, когда оптимальное решение нельзя выразить в денежных единицах, как это имеет место при маржинальном анализе, представляющем собой фактически традиционный вид анализа затрат и результатов.

Анализ эффективности затрат представляет собой метод осуществления выбора из нескольких альтернатив для определения предпочтительного варианта в тех случаях, когда цели далеко не столь конкретны, как те, которые выражены определенными количественными показателями, такими как сбыт, издержки или прибыль. Основными особенностями анализа эффективности затрат являются сосредоточение внимания на результатах программы или системы, сопоставление вклада каждой альтернативы с эффективностью в отношении достижения желаемой цели и сравнение стоимости каждой из этих альтернатив на основе ее эффективности.

Ценность метода анализа эффективности затрат заключается в том, что он побуждает того, кто принимает решение, рассмотреть различные альтернативы с учетом их эффективности по отношению к затратам. Этот метод нашел широкое применение при принятии инновационных решений.

Помимо традиционных подходов для оценки эффективности управленческих решений можно использовать концепцию VBM(Value Based Management, управления, основанного на ценностях, или ценностно ориентированного управления). Рассмотрим данную концепцию подробнее.

В деятельности компании необходимым условием эффективного функционирования является баланс интересов всех участников бизнеса (собственников, менеджеров, персонала, контрагентов, клиентов и др.). В соответствии с данным требованием современным подходом к оценке эффективности управленческих решений называют подход заинтересованных сторон или его еще называют подходом акционеров.

Подход акционеров (stakeholder approach), иногда называемый также подходом заинтересованных сторон (constituency approach), основан на утверждении о том, что для каждой организации существует много групп лиц, по-своему заинтересованных в результатах ее деятельности.

В данном подходе к измерению и оценке эффективности управленческих решений основными показателями эффективности считаются удовлетворенность этих заинтересованных групп. Оценка эффективности менеджмента в подходе акционеров как раз и реализуется в концепции ценностно ориентированного управления, пропагандирующей комплексный подход к управлению организацией, нацеленный на рост ценности компании для собственников (акционеров).

Основной принцип ценностно ориентированного управления – качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях иерархии за счет концентрации усилий всех лиц, принимающих решения, на ключевых факторах стоимости. С ростом понимания того, что эффективность – это сложная, многомерная концепция, не поддающаяся односторонней оценке, подход акционеров становится все более востребованным.

Критерии эффективности VBM представляют собой совокупность признаков, на основе которых оценивается уровень и качество управления, его соответствие потребностям и интересам общества.

Подход акционеров, базирующийся на концепции ценностно ориентированного управления – VBM использует такие показатели, как:

SVA (Share-holder’s Value Added) – добавленная стоимость акционерного капитала;

EVA (Economic Value Added) – экономическая добавленная стоимость;

CFROI (Cash Flow Return On Investment) – внутренняя норма доходности капитала;

CVA (Cash Value Added) – добавленный поток денежных средств;

KPI (Key Performance Indicators) – ключевые индикаторы оценки деятельности на основе сбалансированной системы показателей (BSC – Balance ScoreCard);

TSR (Total Shareholder Return) – общая акционерная отдача за время владения пакетом акций;

TBR (Total Business Return) – показатель общей отдачи бизнеса за период.

Рассмотрим некоторые из этих показателей.

Так, показатель денежной рентабельности инвестиций (Cash Flow Return on Investment – CFROI) рассчитывается как отношение CF_adj (скорректированных на инфляцию денежных притоков (inflation adjusted cash inflows)) к CI_adj – (скорректированных на инфляцию денежных инвестиций (inflation adjusted cash investments)).

Показатель добавленной акционерной стоимости (Shareholder Value Added – SVA) рассчитывается следующим образом.

где SV – (Shareholders Value) – акционерная стоимость, которая представляет собой следующую сумму двух составляющих:

где NCF – (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, который определяется как разница между чистой операционной прибылью, измеряемой показателем EBI, и величиной приростных инвестиции (Incremental Investments – AI) во внеоборотные активы и рабочий капитал организации, осуществленных в течение периода:

RV – (Residual Value) – остаточная ценность, которая определяется как ценность, которая будет создана активами организации с конца отчетного года до бесконечности. Для определения остаточной ценности А. Раппапорт использует достаточно жесткое допущение о том, что ценность существующих активов в будущем определяется текущими операционными результатами, измеряемыми показателем EBI,

WACC (Weighted Average Cost of Capital) — ставка средневзвешенных затрат на весь капитал.

При этом в целях расчета итогового показателя SVA предполагается отсутствие роста:

где n – прогнозный период

Показатель добавленной денежной стоимости (Cash Value Added – CVA) рассчитывается по формуле

где CBI_j (Cash Flow Before Interest) – чистый денежный поток до процентных платежей. По сути CBI есть то, что и чистая операционная прибыль (EBI), но с учетом не бухгалтерской (Dep), а экономической амортизации (ED): CBI_j = EBI_j + Dep_j – EDj,

NA₀ – чистые активы в оценке по первоначальной стоимости;

k_w – ставка средневзвешенных затрат на капитал (WACC).

Общая акционерная отдача (Total Shareholder Return – TSR) получается в результате следующих расчетов.

где q – количество акций, находящихся во владении акционера;

р – рыночная цена акции;

i =1,..., n – период владения пакетом акции;

р – рыночная цена акции;

Δ_qn – величина прироста количества акций за время владения пакетом акций:

dps (dividend per share) – дивиденд на акцию.

Показатель общей отдачи бизнеса (Total Business Return -TBR) определяется по формуле

где V_n – стоимость бизнеса или его части (подразделения) на конец периода;

V₀ – стоимость бизнеса или его части (подразделения) на начало периода;

FCF – свободный денежный поток за период.

Все указанные показатели и расчеты относятся к теории корпоративных финансов, поэтому желающие более подробно разобраться в теме, могут обратиться к учебной и практической литературе по данной теории.

Помимо рассмотренных показателей концепции ценностно ориентированного управления, эффективность менеджмента также может быть рассчитана традиционных показателях экономической эффективности, среди которых:

1. Брутто-выручка от реализации продукции (В_брутто)

где V_i – количество проданной продукции i-го вида в натуральном выражении; P_i – цена реализации i-го вида продукции с учетом всех налогов, включаемых в цену.

2. Нетто-выручка от реализации продукции

где НДС – налог на добавленную стоимость; А – акцизы; Δ – прочие обязательные платежи, включаемые в цену реализации.

3. Полная себестоимость реализованной продукции (С/с)

где З_i – затраты на производство i-го вида продукции в денежном выражении, определяемые как сумма всех групп затрат на производство и реализацию продукции.

4. Прибыль (П)

рассчитывается как разница между суммарной выручкой от хозяйственной деятельности и суммарными издержками на осуществление хозяйственной деятельности.

5. Рентабельность (Р)

где Д – доход (или прибыль); З – затраты, произведенные для получения этого дохода.

Таким образом, чтобы обеспечивать эффективность менеджмента путем принятия эффективных управленческих решений, необходимо их оценивать. Оценка вносит определенность, показывает тенденции, позволяет делать анализ менеджмента по критериям эффективности и определять основные факторы, от которых зависит эффективность менеджмента.