Показники фінансового стану підприємства

Стійкий фінансовий стан підприємства формується у процесі всієї виробничо-господарської діяльності. Тому оцінку фінансового стану можна об'єктивно здійснити не через один, навіть найважливіший показник, а тільки за допомогою комплексу, системи показників, що детально і всебічно характеризують господарське положення підприємства.

Показники оцінки фінансового стану підприємства повинні бути такими, щоб усі ті, хто пов'язаний з підприємством економічними відносинами, могли одержати відповідь на питання, наскільки надійне підприємство як партнер у фінансовому відношенні, а отже, прийняти рішення про економічну доцільність продовження або встановлення таких відносин з підприємством. У кожного з партнерів підприємства – акціонерів, банків, податкових адміністрацій – свій критерій економічної доцільності. Тому і показники оцінки фінансового стану повинні бути такими, щоб кожен партнер зміг зробити вибір, виходячи з власних інтересів.

Загальна оцінка ефективності управління підприємством та використання його активів проводиться за сукупністю коефіцієнтів, які характеризують прибутковість активів, майновий стан, платоспроможність та ліквідність підприємства (табл. 9.1).

Таблиця 9.1 – Основні показники, що використовуються для аналізу фінансово-господарської діяльності підприємства

Показник	Формула для розрахунку	Оптимальне значення показника
1	2	3
Коефіцієнт рентабельності активів	, Пр - чистий прибуток; Вб0 - валюта балансу на початок періоду; Вб1 - валюта балансу на кінець періоду	>0 Збільшення
Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	, Пр - чистий прибуток; Вк0 - сума власного капіталу на початок періоду; Вк1 - сума власного капіталу на кінець періоду	>0 Збільшення (~0,13-0,24)
Коефіцієнт рентабельності сукупного капіталу	, Фо - фінансовий результат від операційної діяльності до оподаткування; Вб0 - валюта балансу на початок періоду; Вб1 - валюта балансу на кінець періоду	>0 Збільшення (~0,12-0,18)
Коефіцієнт рентабельності діяльності	, Пр - чистий прибуток; ЧД - чистий дохід від реалізації продукції (товарів, робіт послуг)	>0 Збільшення

Продовження табл. 9.1

1	2	3
Коефіцієнт зносу основних засобів	, З - сума зносу; Оз - первісна вартість основних засобів	Зменшення
Коефіцієнт оновлення основних засобів	, НО3 - сума основних засобів, що надійшли у плановому періоді; Оз - основні засоби за первісною вартістю на початок періоду	Збільшення
Коефіцієнт оборотності активів	, ЧД - чистий дохід від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг); Вб0 - валюта балансу на початок періоду; Вб1 - валюта балансу на кінець періоду	Збільшення
Коефіцієнт фінансової стійкості підприємства	Вк - власний капітал; Дз - довгострокові зобов'язання; К3 - короткострокові зобов'язання	Збільшення
Коефіцієнт покриття	Обз - оборотні засоби, ПЗ - поточні зобов'язання	> 1 Збільшення
Коефіцієнт загальної ліквідності	, Обз - оборотні засоби; ДЗ - довгострокові зобов'язання; ПЗ - поточні зобов'язання	Збільшення
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Гк - грошові кошти; ПЗ - поточні зобов'язання	~0,2 - 0,35
Коефіцієнт заборгованості	3к - залучений капітал; Вк - власний капітал	0,5 - 0,7
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	За - забезпечення наступних витрат і платежів; ДЗ - довгострокові зобов'язання; ПЗ - поточні зобов'язання; Д - доходи майбутніх періодів; Вб - валюта балансу	< 1 Зменшення
Прибутковість інвестицій (за методом участі в капіталі)	Пр - чистий прибуток; ІС - сума інвестицій	~ 11,5%

Показники наведені відповідно до "Методики аналізу фінансово-господарської діяльності підприємств державного сектору економіки", затвердженої згідно з Наказом Міністерства фінансів України від 14 лютого 2006 року №170.

Ця Методика розроблена з метою визначення об'єктивних і суб'єктивних причин збитковості, забезпечення єдності підходів при оцінці фінансово-господарського стану та ефективності управління суб'єктів державного сектору економіки України.

Коефіцієнт рентабельності активів показує розмір чистого прибутку на одну гривню активів та характеризує ефективність використання активів. Зменшення цього показника може свідчити про затримання темпів економічного зростання та розвитку підприємства.

Ступінь рентабельності активів підприємства, яку забезпечує прибуток від основної виробничої діяльності підприємства, характеризує коефіцієнт рентабельності сукупного капіталу.

Коефіцієнт рентабельності власного капіталу показує частку чистого прибутку у власному капіталі. Високий коефіцієнт вказує на прибуткову діяльність підприємства та його інвестиційну привабливість. Цей коефіцієнт характеризує ефективність вкладання коштів у підприємство.

Коефіцієнт рентабельності діяльності показує наявність можливостей підприємства до відтворення та розширення виробництва і характеризує прибутковість діяльності підприємства.

Коефіцієнт оборотності активів характеризує ефективність використання підприємством наявних ресурсів (незалежно від джерел їх залучення) та показує, наскільки зміни у наявних активах пов'язані зі змінами доходу (виручки) від реалізації.

При проведенні фінансового аналізу за коефіцієнтами мають враховуватися галузеві особливості підприємств (табл. 9.2).

У цілому таблиця 9.1 вміщує більше 14 показників, призначених для детальної і всебічної оцінки фінансового стану підприємства. Однак це не означає, що систематичний аналіз фінансового стану підприємства завжди може здійснюватися лише за цими показниками.

Залежно від мети та задач аналізу в кожному конкретному випадку вибирають оптимальний саме для цього випадку комплекс показників і напрямків аналізу фінансового стану підприємства. В таблиці 9.3 запропоновано методику розрахунку деяких інших показників, що використовуються для аналізу фінансового стану підприємства.

Таблиця 9.2 - Оцінка ефективності діяльності підприємства з урахуванням галузевої специфіки

Таблиця 9.3 – Аналітичні показники фінансового стану підприємства

	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Економічна сутність	Напрямок позитивних змін
1 Показники майнового стану
1.1	Частка оборотних виробничих фондів в оборотних активах	Човф		Частка оборотних коштів у виробничій сфері	Збільшення, особливо в умовах інфляції
1.2	Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах	Чд.ф.і		Частка фінансових (портфельних) інвестицій у валюті балансу; зменшення ризику	Збільшення за умови збільшення доходів від фінансових інвестицій

Продовження табл. 9.3

1.3	Коефіцієнт мобільності активів	Кмоб		Скільки оборотних коштів припадає на одиницю необоротних; можливість перетворення активів у ліквідні засоби	Збільшення: за рекомендований рівень Кмоб = 0,5
2 Показники ділової активності (ресурсовіддачі , оборотності капіталу, трансформації активів)
2.1	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти)	Кд.з		У скільки разів виручка перевищує середню дебіторську заборгованість	Збільшення
2.2	Період погашення дебіторської заборгованості (днів)	Тд.з.	360/ Кд.з	Середній період інкасації дебіторської заборгованості, тобто період її погашення	Зменшення, особливо в умовах інфляції
2.3	Коефіцієнт оборотності готової продукції	Кг.п.		У скільки разів виручка перевищує середні запаси готової продукції	Збільшення
3 Показники рентабельності
3.1	Рентабельність виробничих фондів	Rв.ф.		Скільки припадає чистого прибутку на одиницю вартості виробничих фондів	Збільшення
3.2	Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	rqчп		Скільки припадає чистого прибутку на одиницю виручки	Збільшення
3.3	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	RQод		Скільки припадає прибутку від операційної діяльності на одиницю виручки	Збільшення

Продовження табл. 9.3

3.4	Коефіцієнт стійкості економічного росту	Кс.е.р.		Темп збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку	Збільшення
3.5	Період окупності капіталу	Тк		За який період кошти, інвестовані в активи, будуть компенсовані чистим прибутком	Зменшення
3.6	Період окупності власного капіталу	Тв.к.		За який період власний капітал буде компенсований чистим прибутком	Зменшення
4 Показники фінансової стійкості
4.1	Обсяг власних оборотних коштів (робочий, функціонуючий капітал)	Рк	ВК + ДЗ – Анеоб або ОА - КЗ	Оборотні активи, які фінансуються за рахунок власного капіталу і довгострокових зобов'язань. Наявність Рк означає не тільки здатність платити поточні борги, але і можливість розширити виробництво	Збільшення
4.2	Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	Кз.в.з		Абсолютна можливість перетворення активів у ліквідні засоби	Збільшення. Рекомендуються значення: Кз.в.з > 0,1; або Кз.в.з = 0,2

Продовження табл. 9.3

4.3	Маневреність робочого капіталу	Мр.к		Частка запасів, тобто матеріальних, виробничих активів у власних оборотних коштах; обмежує можливість маневру власними коштами	Зменшення
4.4	Коефіцієнт покриття запасів	Кп.з		Скільки на одиницю коштів, вкладених у запаси, припадає в сукупності власних коштів, довго- і короткострокових зобов'язань	Збільшення
4.5	Коефіцієнт фінансової стабільності (коефіцієнт фінансування)	Кф.с		Забезпеченість заборгованості власними коштами; перевищення власних коштів над позиковими свідчить про фінансову стійкість підприємства	Нормативне значення Кф.с > 1
4.6	Коефіцієнт фінансової стійкості	Кф.с		Частка стабільних джерел фінансування у загальному їх обсязі	Повинен бути Кф.с =0,85-0,90
5 Показники ліквідності (платоспроможності)
5.1	Співвідношення короткострокової дебіторської і кредиторської заборгованостей	Кд/к		Здатність розрахуватися з кредиторами за рахунок дебіторів протягом одного року	Рекомендоване значення Кд/к=1
6 Позиція підприємства на ринку цінних паперів
6.1	Дохід на акцію	Дак		Скільки чистого прибутку припадає на одну просту акцію	Збільшення

Продовження табл. 9.3

6.2	Дивіденд на акцію	Да		Сума оголошених дивідендів, що припадає на одну акцію	Збільшення
6.3	Дивідендний вихід	Дв		Частка дивідендів до оплати в чистому прибутку	Залежить від дивідендної політики підприємства
6.4	Коефіцієнт котирування акцій	Кка		Відхилення ринкової ціни акції від номінальної (облікової)	Збільшення
6.5	Ціна акції	Ца		Інвестиційна привабливість акцій; умовний термін окупності поточної вартості акцій	Темпи збільшення ринкової ціни повинні випереджати темпи збільшення прибутковості
6.6	Дивідендна прибутковість акції	Дп		Поточна рентабельність інвестованого в акцію капіталу	Збільшення за умови одночасного збільшення ринкової ціни акцій

ОВФ – Оборотні виробничі фонди

ОА – Оборотні активи

А – Активи

А_моб – Мобільні активи

А_немоб - Немобільні активи

ЧД(В) – Чистий дохід (виручка)

ДЗ_сер – Середня дебіторська заборгованість

ГП – Готова продукція

КЗ_сер – Середня кредиторська заборгованість

ВК – Власний капітал

ЗНВ – Забезпечення наступних витрат

ЧП – Чистий прибуток

В – Виручка

П_оп.д – Прибуток від операційної діяльності

П_р.і – Реінвестований прибуток

ДЗ – Довгострокові зобов'язання

А_необ - Необоротні активи

КЗ – Короткострокові зобов'язання

ОК_вл – Власні оборотні кошти

З – Запаси

РК – Робочий капітал

Пас – Пасиви

МД – Майбутні доходи

К_п – Позиковий капітал

ГК – Грошові кошти

Д_заб – Дебіторська заборгованість

К_заб – Кредиторська заборгованість

Ц_р – Ринкова ціна акції

Ц_н – Номінальна ціна акції

Д_а – Дохід на акцію

А_див – Дивіденд з акції

Д_д – Дивідендний дохід

Д_п – Потенційний дохід за рахунок збільшення власного капіталу і ринкової вартості акцій

Першим етапом аналізу оборотних активів підприємства є проведення горизонтального та вертикального аналізу цього розділу активів балансу.

Ефективність роботи підприємства визначається швидкістю обороту оборотних засобів: чим більша швидкість, тим ефективніше працює підприємство. Таким чином, у разі збільшення розміру оборотних за­собів можна зробити висновок не тільки про збільшення розмірів виробництва або цін на товарно-матеріальні запа­си, але і про зменшення швидкості обороту оборотних за­собів підприємства.

При збільшенні розміру запасів підприємства необхідно проаналізувати, за рахунок чого це сталося: тобто чи не ви­водяться активи з виробничого обороту, що, у свою чергу, призводить до збільшення кредиторської заборгованості та погіршення фінансового стану підприємства.

Крім того, слід звернути увагу на зміни в розмірі та структурі дебіторської заборгованості підприємства.

У разі збільшення цього показника можна зробити вис­новок про те, що підприємство кредитує своїх покупців (не отримує грошових коштів за реалізовану продукцію), але в той же час використовує кредити банків для здійснення своєї фінансово-господарської діяльності, що, у свою чергу, призводить до збільшення кредиторської заборгованості та погіршення платоспроможності підприємства.

Аналіз ефективності різних видів діяльності дасть змогу визначити їх вплив на чистий прибуток підприємства. Якщо підприємство за результатами звітного періоду має збиток від операційної діяльності, то має бути проаналізована структура витрат за економічними елементами.

Якщо підприємство за результатами звітного року має збиток від інвестиційної діяльності, то мають бути проаналізовані фактори, що вплинули на утворення таких збитків, та визначені заходи щодо ліквідації збитковості асоційованих, спільних та дочірніх підприємств або мають бути проведені зміна і скорочення напрямків інвестиційної діяльності, скорочення інвестиційної діяльності.

Якщо підприємство за результатами звітного року отримує збитки від фінансової діяльності, то мають бути проаналізовані склад фінансових доходів та фінансових витрат. У результаті проведеного аналізу мають бути визначені можливі шляхи скорочення фінансових витрат. При аналізі фінансових доходів визначається дохідність цінних паперів і приймається рішення щодо зміни структури "портфелю фінансових інвестицій" (реалізація одних цінних паперів та придбання інших прибуткових цінних паперів).

При отриманні збитків від інших операцій звичайної діяльності, але не пов'язаних з операційною та фінансовою діяльністю, аналізується склад інших доходів, інших витрат і визначаються шляхи ліквідації збитків у плановому періоді.

Варто підкреслити, що всі показники фінансового стану підприємства знаходяться у взаємозв'язку і взаємообумовлені. Тому оцінити реальний фінансовий стан підприємства можна лише на підставі використання визначеного комплексу показників з урахуванням впливу різних факторів на відповідні показники.

Наведемо коротку характеристику основних показників, що використовуються в процесі оцінювання фінансово-господарської діяльності підприємства.