Тема 11. Мировой рынок капитала

Наиболее общая классификация финансового рынка предполагает его деление на денежный рынок и рынок капитала.

На мировом уровне денежный рынок, в основном представлен валютным рынком, товаром на котором являются валютные ценности.

Что касается мирового рынка капитала, то он представляет собой систему международных сделок купли-продажи среднесрочных (функционирующих 1 – 5 лет) и долгосрочных (более 5 лет) финансовых ресурсов.

Крупнейшим сектором мирового рынка капитала является мировой фондовый рынок (мировой рынок ценных бумаг).

Фондовый рынок - это механизм, сводящий вместе спрос и предложение фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

По характеру движения различают два вида рынка ценных бумаг:

- Первичный;

- Вторичный;

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором торговля идет ценными бумагами, которые не были еще в обороте, и их эмиссия была проведена впервые. Как правило, это происходит когда молодая компания либо уже работающая на бирже, но не имевшая своих акций, требует дополнительных инвестиций.

Вторичный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором основная масса это не инвесторы, а спекулянты, целью которых является желание удачно купить и перепродать ценные бумаги для получения максимальной прибыли. Работа на данном рынке ведется с ценными бумагами, которые уже не раз переходили из рук в руки. Преследуя цель заработка, прибыль получают за счет курсовой разницы.

Основными объектами международных сделок купли-продажи на мировом фондовом рынке являются акции и облигации.

Акция — это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении акционерным обществом и часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Облигация - это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента».

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Последние два десятилетия прошлого века были отмечены заметным расширением финансовых рынков в развитых и развивающихся странах. За последние 15 лет оборот торговли ценными бумагами на биржах мира увеличился почти в 80 раз.

Основной площадкой международной торговли ценными бумагами является международная фондовая биржа.

В мире существует около двухсот фондовых бирж, но только несколько из них можно смело назвать мировыми фондовыми биржами, к которым стремятся все инвесторы. К ним относятся NASDAQ, Американская фондовая биржа (AMEX), Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа, Токийская фондовая биржа, Гонконгская фондовая биржа, Шанхайская фондовая биржа.

В целях получения общей картины состояния и привлекательности для инвесторов той или иной фондовой биржи, а также тенденций развития мирового фондового рынка используются фондовые индексы.

Фондовый индекс — составной показатель на основе цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины». Зачастую это

При расчёте индекса его базовое значение может являться суммой цен или приравниваться произвольному числу. Для обеспечения сопоставимости цены часто множат на дополнительные коэффициенты. Абсолютные значения индексов не важны. Важное значение имеет изменения индекса с течением времени, что позволяет судить об общем направлении движения цен в индексной корзине.

Соответственно, если динамика индекса той или иной фондовой биржи положительна, т.е. он чаще растет, чем падает, то данная биржа является более привлекательной для инвесторов (покупателей).

Важнейшим элементом мирового рынка капитала является предпринимательский капитал — средства, имущество, используемые для извлечения предпринимательской прибыли. Другими словами, это внеоборотный капитал предприятий, материальные (здания, сооружения, оборудование, станки, транспорт, инструменты) и нематериальные активы (интеллектуальная собственность, финансовые ресурсы)

Предпринимательский капитал может ввезен или вывезен из государства посредством зарубежных инвестиций.

Существует 2 типа зарубежных инвестиций:

- Прямы́е зарубежные инвести́ции — вложения денежных средств в зарубежные предприятия с целью получения контроля и участия в управлении данным предприятием, а также получения дохода от участия в их деятельности.

Основными формами прямых инвестиций являются: открытие за рубежом предприятий, создание совместных предприятий, скупка акций зарубежных предприятий.

Основными прямыми инвесторами являются Транснациональные корпорации

- Портфе́льные инвести́ции — вложение в ценные бумаги, формируемые в виде их определенной совокупности (портфеля ценных бумаг). Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами с целью получения дивидендов и не предусматривает со стороны инвестора участия в управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

В соответствии с принятой международной классификацией иностранных инвестиций, к прямым инвестициям относятся инвестиции, в результате которых инвестор получает долю в уставном капитале предприятия не менее 10 %, остальные признаются портфельными.

Страны, из которых уходит капитал, субъекты которых вкладывают средства, инвестируют называются экспортирующими странами, странами базирования или странами-инвесторами.

Страны, в которые идет капитал, в предприятия которых вкладывают, инвестируют, называются импортирующими странами, принимающими или странами-рецепиентами.

Между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств, вторые стремятся к их наиболее дешевому получению, по возможности на льготных условиях или безвозмездно.

Для стран-реципиентов импорт капитала имеет следующие положительные последствия:

- преодолеваются проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов и их эффективного использования;

- создаются новые рабочие места;

- иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент;

- расширяется товарный экспорт

- приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны.

Отрицательные последствия импорта капитала:

- приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

- бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

- импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;

К числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести:

- вывоз капитала за рубеж без соответствующего параллельного ввоза иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития;

- вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости;

- перемещение капитала неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

В условиях современной мировой экономики, национальные предприятия и ТНК развитых государств активно инвестируют, вкладывают средства в зарубежный предпринимательский капитал, и в результате, как правило, образуется встречный поток инвестиций в данные государства. Такие встречные потоки двигают экономическое развитие государства.

Можно сделать вывод, что постоянный импорт или экспорт капитала без встречных потоков приводит к негативным последствиям, к экономическому упадку.