В 1988 г. стал публиковаться Всемирный индекс, который рассчитывается как среднее значение стоимости акций 2,5 тысяч крупнейших эмитентов из 24 стран.

Сравнительный анализ ведущих мировых и национальных индексов позволяет судить о протекающих глобальных экономических процессах, строить инвестиционную стратегию в мировых масштабах.

Б. по составителям:

1) организаторы торговли;

2) профессиональные участники рынка;

3) независимые информационные агентства

В. По отраслевой принадлежности. Классическим примером может служить семейство индексов Dow-Jones, которые рассчитывают промышленный, транспортный и коммунальный индексы. Анализ изменений отраслевых индексов и рыночных цен на акции предприятий отрасли может помочь выявить отраслевых лидеров и аутсайдеров.

Г. по количеству компаний, включенных в базу расчета. В зависимости от широты охвата рынка индексы можно разделить следующим образом:

1)в первую группу (до 100 компаний) входят индексы Dow-Jones, FTSE, DAX, САС-40 и др.;

2) во вторую группу (от 100 до 1000) входят такие индексы, как Standart & Poors — 500 корпораций, Nikkei — 225 корпораций и др.;

3) в третью группу (свыше 1000) входят сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) — около 1500 компаний, индекс Value line — 1700, индекс «Уилшир» — 5000 и др.

Количеству акций, входящих в базу расчета, нельзя дать однозначной оценки индексам. С одной стороны, если брать небольшое число акций для расчета индексов, то это сужает диапазон действий инвесторов, особенно стремящихся к диверсификации своих портфелей. С другой стороны, большая база данных создает проблему взвешивания курсов и оценки значимости компаний.

Д. Еше одним классификационным признаком является значимость и уровень капитализации компаний на национальном рынке. Под капитализацией компании понимают произведение рыночной стоимости акций на их количество.

Поскольку на рынке ценных бумаг имеются различные категории инвесторов — от консервативных до агрессивных, то для удовлетворе­ния интересов всех типов инвесторов индексы могут различаться по качественному составу и рассчитываться как на базе акций наиболее ликвидных и надежных компаний, так и акций компаний 2 и 3 эшелонов. Наглядными примерами являются индексы семейства DJ STOXX ^sm FTSE, DAX и др.

Е. При классификации индексов следует учитывать вид инструментов, составляющий основу выборки. Так, в базе расчета индекса могут быть не только акции, но и американские депозитарные расписки (индекс АК&М), государственные облигации (индекс REX), закладные (индекс JEX®)

Ж. В зависимости от выбора методики расчета индексы можно разделить на следующие группы, рассчитываемые по следующим методам:

1. Среднеарифметического. Примерами невзвешенного среднеарифметического показателя являются индексы Dow-Jones, Nikkei 225, которые в общем виде можно записать:

где: Р. — цена (курс) i — акции, К — коэффициент, учитывающий инфляцию, сплит, консолидацию акций, N — число компаний.

2. Среднегеометрического. По методу среднегеометрического определяется, например, индекс FT-30, который представляет собой произведение темпов роста цен акций по котировке за текущий день, к цене предшествующего дня. Общее значение индекса исчисляется как невзвешенное среднее геометрическое:

где: Р_i — курс акций i-й корпорации в i-периоде,

Р._о — курс акций г-н корпорации в базисном периоде, п — число корпораций, П — знак умножения.

В случае, если рыночные стоимости акций, включенных в базу расчета, отличаются более чем в 2-3 раза, то использование этого метода становится некорректным.

3. Методу капитализации. Большинство российских индексов рассчитывается методом капитализации:

где: I₀, — значение индекса на начальную дату,

МС_п — сумма рыночной капитализации акций на текущее время, МС₀ — сумма рыночной капитализации акций на начальную дату, п — дата расчета индекса.

Основные фондовые индексы мира

Расчет фондовых индексов берет свое начало с 80-х гг. еще XIX в. Старейшим и наиболее известным фондовым индексом в мире является индекс Доу - Джонса, который представляет собой оценку текущего состояния цен на Нью-Йоркской фондовой бирже. Впервые данный индекс был рассчитан в 1884 г. в США Чарльзом Доу (1851—1902).

Доу рассчитал среднюю арифметическую цен на акции 11 крупнейших железнодорожных компаний США и стал ее публиковать через определенные промежутки времени, сравнивая новые индексы со старыми. В результате стали более понятными тенденции на рынке акций железнодорожных компаний.

В дальнейшем индекс Доу, а затем Доу - Джонса (Джонс - бизнес-партнер Доу, который также участвовал в разработке индекса) стал усложняться и модернизироваться.

К концу 1920-х гг. данный индекс стал охватывать не только железнодорожные, но и крупнейшие промышленные компании США, тем самым давалась наглядная картина роста/падения цен на активы компаний — лидеров американской экономики.

В настоящее время ежедневно публикуются четыре индекса Доу — Джонса:

Промышленный отражает общее направление движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций США ;

• Транспортный отражает движение цен на акции 20 крупнейших транспортных компаний (авиакомпаний, железнодорожных компаний и автоперевозчиков);

• Коммунальный представляет собой средний показатель движения 15 крупнейших компаний, занимающихся газо- и электроснабжением.;

• Сводный рассчитывается на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов и показывает направление движения цен акций предприятий — лидеров американской экономики.

Индекс Доу — Джонса рассчитывается ежедневно 7 раз в течение биржевого дня:

• на момент утреннего открытия торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (в 9:30);

• 5 раз в день ежечасно (в 10, 11, 12, 13, 14, 15 часов);

• на момент вечернего закрытия торгов (в 16:00).

Первоначально индекс рассчитывался как простое среднее арифметическое курса акций.

В настоящее время расчет индекса усовершенствован: берется не только среднее арифметическое курса акций, но и специальный коэффициент (его значение периодически меняется), который учитывает побочные факторы - инфляцию, консолидацию/дробление акций и др.

В итоговом виде индекс выглядит как процент с долями и знаком "плюс" или "минус".

Например, если процентный индекс Доу — Джонса за последние сутки составил —2%, то это означает, что средняя цена акций на Нью-Йоркской фондовой бирже упала на 2%; соответственно, видна тенденция: акции на ведущей бирже падают. Если индекс составляет +1%, то акции начали расти. Также индекс показывает темпы падения или роста акций. Если значение индекса составляет десятые, сотые доли процента, то колебания курсов (рост/падение) — незначительные. Если значение индекса крупное, например —7%, то можно говорить о сильном падении (об обвале) цен на акции.

При этом индекс Доу —Джонса имеет большое информационное и психологическое значение для всех, кто работает на фондовом рынке, поскольку события на фондовом рынке США отражаются на фондовых рынках всего мира.

Индекс S&P 500 (читается как "Индекс Стандарт енд Поорз пятьсот") — рассчитывается среднее значение цены акций из списка 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Список принадлежит компании Standard & Poors и ею же составляется. .

Акции всех компаний из списка S&P 500 торгуются на крупнейших американских фондовых, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ.

В качестве весов при расчете индекса используется капитализация. Индекс S&P 500 конкурирует по популярности с промышленным индексом Доу — Джонса и заслуженно называется барометром американской экономики

NYSE Composite — один из самых популярных фондовых индексов в мире.

Он отражает изменения в курсе акций более 2000 крупнейших компаний. Дата начала расчета 31 декабря 1965 г. Базовое значение 50 пунктов.

Индекс NASDAQ рассчитывается первой в мире электронной фондовой биржей (была создана в 1971 г.) Индекс NASDAQ состоит т нескольких ключевых индексов:

• NASDAQ Composite - обобщающий индекс стоимости ценных бумаг 5 тысяч крупнейших компаний мира, чьи ценные бумаги обращаются на бирже NASDAQ;

• NASDAQ-100 - обобщающий индекс стоимости ценных бумаг 100 крупнейших нефинансовых компаний мира (телекоммуникационных, промышленных, торговых, компьютерных, пищевых и др.), чьи ценные бумаги обращаются на бирже NASDAQ;

• NASDAQ no отдельным отраслям - обобщающий индекс стоимости ценных бумаг крупнейших компаний по отраслям (страхование, банковское дело, компьютеры, биотехнологии, связь и др.).

Крупнейшим европейским фондовым индексом является индекс FTSE-100 (футси-100) (рассчитывается агентством Файненшнл Таймс).

Считается одним из наиболее влиятельных биржевых индикаторов в Европе. Начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов. Достиг своего рекордного значения в 6950,6 пункта 30 декабря 1999 г. Индекс основывается на курсах акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включённых в список Лондонской фондовой биржи (LSE). Суммарная капитализация этих компаний составляет 80 % капитализации биржи.

6. Индекс Nikkei 225 - один из важнейших биржевых индексов Японии. Индекс вычисляется как среднее взвешенное значение цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи.

Впервые индекс был опубликован 7 сентября 1950 года Токийской фондовой биржей. Список компаний, охваченных индексом Nikkei 225, пересматривается как минимум раз в год, в октябре.

7.

9. Индекс ММВБ — представляет собой взвешенный по эффективной капитализации индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов по 30 компаниям, допущенных к обращению в ЗАО "Фондовая биржа ММВБ". Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997 года. Индекс ММВБ пересчитывается в реальном времени при совершении в режиме основных торгов каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета индекса;

• Индекс РТС (Российской Торговой Системы) — ежедневное среднее значение стоимости ценных бумаг 50 наиболее ликвидных компаний, включенных в котировки РТС.

• Индекс РТС (I_n) рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации ценных бумаг (MC_n), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же ценных бумаг на начальную дату (MC₁), умноженное на значение индекса на начальную дату (I₁) и на поправочный коэффициент (Z_n):

•

• MC_n - сумма рыночных капитализаций акций на текущее время в долларах США:

•

• где W_i – поправочный коэффициент, учитывающий количество ценных бумаг i-того вида в свободном обращении,

• С_i – коэффициент, ограничивающий долю капитализации ценных бумаг i-того типа;

• Q_i - количество ценных бумаг соответствующего наименования, выпущенных эмитентом на текущую дату,

• P_i - цена i-той ценной бумаги в долларах США на расчетное время t,

• N - число наименований ценных бумаг в списке, по которому рассчитывается индекс.

• I₀ = 100 на 1 сентября 1995 года,

• MC₀ = 12 666 080 264 $

• Z₀ = 1

• K₀ = 4.447

• Рублевое значение индекса РТС (I_rn) определяется как произведение валютного значения индекса на коэффициент, рассчитанный как отношение текущего значения курса рубля к доллару США (K_n) к начальному значению (K₀):

•

• При изменении списка акций или поправочных коэффициентов W_i на n-дату с целью предотвращения скачка, обусловленного данными изменениями, производится перерасчет поправочного коэффициента Z_n:

•

• где MC_n^' – капитализация, рассчитанная по измененному списку ценных бумаг.

• Коэффициенты W_i рассчитываются по формуле:

•

• где Q_i - количество выпущенных акций i-того наименования,
Q^h_i - количество акций в собственности государства, контролирующих акционеров, в перекрестном владении, во владении менеджмента и прочих стратегических инвесторов.

Формула расчета Индекса ММВБ (Micex)

Для расчета Индекса ММВБ используется следующая формула:

Обозначения:

Index_T-1 - последнее значение индекса, рассчитанное в предшествующий торговый день (день T-1);

Pi_T - цена i-ой ценной бумаги, рассчитанная в момент времени t текущего;

Pi _(T-1) - последняя цена i-ой ценной бумаги, рассчитанная в день T-1;

Qi_T - объем эмиссии i-ой ценной бумаги (в штуках);

Wi_T - весовой коэффициент i-ой ценной бумаги;

FFi_T - коэффициент free-float i-ой ценной бумаги;

M - общее количество ценных бумаг, входящих в базу расчета индекса (M = 30).