Критерии ликвидности и платежеспособности

Текущее финансовое состояние организации оценивается и показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность предприятия - это наличие у него оборотных средств, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств.

Платежеспособность - наличие денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Показатели совпадают.

Для оценки платежеспособности и ликвидности используют приемы:

1) расчет финансовых коэффициентов ликвидности;

2) анализ ликвидного баланса;

3) анализ движения денежных средств.

Расчет финансовых коэффициентов основывается на различной степени ликвидности активов и коэффициенты характеризуют, какую часть краткосрочных обязательств (КО) можно погасить текущими активами, обладающими разной степенью ликвидности:

Показатели ликвидности:

1. Коэффициент общей ликвидности:

Коэффициент = 2 - для предприятий, располагающих значительными товарно-материальными ценностями и поставляющих свою продукцию в кредит. Для предприятий с незначительными значительными товарно-материальными ценностями и легкопогашаемой дебиторской задолженностью это соотношение может быть ближе к 1, но не равной, т.к. иначе предприятию не с чем будет продолжать работу в случае погашения всех краткосрочных обязательств.

Если этот показатель > 3 , считают, что нерационально формируется структура капитала.

2. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия):

- по международным стандартам

³ 0,7-0,8 - для российских предприятий

3. Наиболее ликвидные активы

Коэффициент абсолютной ликвидности:

показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена в течение 1-2 дней

Наиболее ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (КФВ)

КФВ - государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка, средства на депозитных счетах.

4. Чистый оборотный капитал:

ЧОК = оборотные активы – краткосрочные обязательства

Наличие ЧОК придает предприятию финансовую независимость и устойчивость в условиях замедления оборачиваемости оборотных средств и при обеспечении или потере части оборотных активов (снижение цены на готовую продукцию, банкротство дебитора)

Оптимальная сумма ЧОК зависит от многих условий. На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и избыток ЧОК. Недостаток → к банкротству. Избыток означает неэффективное использование ресурсов (получение кредитов сверх реальной потребности, накопление оборотных средств из-за продажи основных, нецелевое использование прибыли и т.п.)

Ликвидность баланса характеризует степень покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Составляется аналитическая таблица (табл.2.3.), в которой составляются активы, сгруппированные по степени их ликвидности, и обязательства - по степени срочности их оплаты.

Таблица 2.3.

Ликвидный баланс

Активы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

А2 – быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы, НДС по приобретенным ценностям.

А3 – медленно реализуемые активы: долгосрочная дебиторская задолженность, запасы (кроме расходов будущих периодов), долгосрочные финансовые вложения.

А4 – труднореализуемые активы: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство. Из общей суммы А4 вычитают сумму доходов будущих периодов.

Пассивы:

П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность за минусом задолженности поставщикам и подрядчикам,.

П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты банков, прочие краткосрочные займы, кредиторская задолженность обязательства поставщикам и подрядчикам, прочие краткосрочные пассивы, расчеты по дивидендам

П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты банков, долгосрочные займы, прочие долгосрочные пассивы.

П4 – постоянные пассивы: источники собственных средств (III-й раздел баланса «Капитал и резервы»), уменьшенные на величину расходов будущих периодов; резервы предстоящих расходов и платежей (из V раздела баланса).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается условие:

А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 £ П4.

Если условие не соблюдается, то сравнивают активы и пассивы по каждой группе отдельно и делается вывод о причинах нарушения ликвидности и возможности ее восстановления.

По 1-ой группе, как правило, наблюдается недостаток платежных средств, поэтому определяется коэффициент текущей ликвидности

(нормальная ликвидность)

Используя ликвидный баланс можно рассчитать показатели:

(коэффициент кредитоспособности)

Если условия соблюдается, то определяют уточненный показатель с учетом различной степени ликвидности групп актива и степени срочности возврата долгов:

Определяя показатели на начало и конец периода, устанавливают тенденции изменения. Степень кредитоспособности оценивается:

К_л < 1- некредитоспособно;

К_л =1-=-1,5- ограниченная кредитоспособность;

К_л>1,5 -кредитоспособно

Основные причины неликвидности: недостаток собственных оборотных средств; неликвидные запасы ТМЦ; товары, неоплаченные в срок и т.п.

Платежеспособность оценивается показателями ликвидности, наиболее точный из которых показатель абсолютной ликвидности, а также результатами анализа денежных потоков.

Анализ денежных потоков дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и позволяет более объективно оценить финансовое благополучие предприятия. Показатели денежного потока рассчитывают двумя методами: прямым и косвенным.

Характеристики методов представлены на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Характеристика методов сопоставления отчёта о движении

денежных средств

Прямой метод основывается на расчете притока и оттока денежных средств по направлениям деятельности предприятия.

Рассматривается три вида деятельности: текущая - обычная деятельность, ради которой предприятие создано; инвестиционная – покупка/продажа внеоборотных активов; финансовая - получение или выдача краткосрочных кредитов и займов, получение или уплата процентов и дивидендов и другие финансовые операции.

Источник информации для анализа - форма № 4 финансовой отчетности «Отчет о движении денежных средств»

Порядок проведения анализа:

1 этап – рассматривается динамика положительного денежного потока (приток) в разрезе источников и видов деятельности. Составляется таблица (табл. 2.4.), отражающая структуру поступлений. При этом целесообразно сопоставить темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, выручки, прибыли от реализации и чистой прибыли. Сопоставить внутренние и внешние источники поступления денег, определить степень зависимости от внешних источников.

2 этап - рассматривается динамика отрицательного денежного потока (отток). Составляется таблица (табл. 2.5.), отражающая структуру использования денежных средств.

3 этап - определяется чистый денежный поток (ЧДП) как разница между притоком и оттоком денег, как по видам деятельности, так и суммарный (табл. 2.6.). ЧДП – индикатор сбалансированности производственной и финансовой деятельности.

Таблица 2.4.

Структура поступления денежных средств

Таблица 2.5.

Структура использования денежных средств

Таблица 2.6.

Расчет чистого денежного потока (ЧДП)

4 этап - оценивается доля прибыли в формировании ЧПД:

' '

5 этап - анализ коэффициентов. Рассчитывается:

Коэффициент платежеспособности

Коэффициент рентабельности денежного потока

Косвенный метод - перегруппировка и корректировка данных баланса с целью пересчета финансовых потоков в денежные. При этом надо помнить, что некоторые виды доходов и расходов влияя на прибыль, не затрагивают величину денежных средств (амортизационные отчисления, выбытие недоамортизированных основных средств и т.п.)

Информационная база анализа - форма №1 финансовой отчетности «Бухгалтерский баланс»

Пример. Анализ денежных потоков косвенным методом

Таблица 3.7.

Баланс

Таблица 3.8.

Анализ денежных потоков

Получение положительного ЧДП по текущей и финансовой деятельности является положительной. ЧДП > ЧДП_т – свидетельствует о нерациональном использовании прибыли.

Отрицательной ЧДП по инвестиционной деятельности указывает на расширение деятельности предприятия.