Притоки и оттоки от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности
При оценке инвестиционного проекта учитывается инвестиционная (табл. 4.1), операционная и финансовая виды деятельности. В рамках каждого вида деятельности существуют свои притоки 
и оттоки 
денежных средств.
Таблица 4.1 – Состав денежных потоков от инвестиционной
деятельности
| 1. Первоначальные инвестиции | |
| ОТТОК | - инвестиции в создание или прирост основных средств; - налог на имущество, плата за земельный участок и иные аналогичные платежи; - затраты на создание оборотного капитала, необходимого для начала операционной деятельности (создание производственных запасов, предоплата сырья, материалов и комплектующих изделий). |
| 2. Предпроизводственные расходы | |
| ОТТОК | - расходы, возникающие при образовании и регистрации фирмы; - расходы на подготовительные исследования (НИОКР, разработка проектных материалов, оплата отдельных консультационных услуг), не включенные в сметную стоимость объекта; - расходы, связанные с деятельностью персонала в период подготовки производства, не включенные в сметную стоимость объекта; - плата за земельный участок, используемый в период строительства объекта; - расходы на предпроизводственные маркетинговые исследования и создание сбытовой сети; - расходы на страхование в период строительства объекта. |
| Продолж. табл. 4.1 | |
| 3. Текущие инвестиции | |
| ОТТОК | - затраты по приобретению основных средств в целях предусмотренного проектом расширения или модернизации производства, а также взамен выбывающих; - затраты по приобретению нематериальных активов, необходимых для продолжения, расширения или изменения характера операционной деятельности; - суммы, уплачиваемые при выкупе основных средств у лизингодателя по окончании срока договора лизинга; - вложения в прирост оборотного капитала в ходе операционной деятельности; - расходы на предусмотренное проектом приобретение ценных бумаг. |
| ПРИТОК | Уменьшение оборотного капитала, предусмотренное в отдельные периоды реализации проекта |
| 4. Ликвидационное сальдо | |
| ОТТОК | Ликвидационные затраты на: - демонтаж и разборку зданий, сооружений и оборудования; - оплату транспортных и иных услуг по реализации и/или утилизации имущества, отходов или металлолома; - на рекультивацию земельных участков и на трудоустройство работников (включая выплату выходного пособия). |
| ПРИТОК | Ликвидационные доходы от реализации: - основных фондов; - земельных участков; - производственных запасов и т. д. |
Самым важным этапом анализа инвестиционного проекта является оценка прогнозируемого денежного потока, состоящего (в общем виде) из двух элементов: требуемых инвестиций (оттоков средств) и поступления денежных средств за вычетом текущих расходов (притоков средств).
Операционная деятельность связана непосредственно с реализацией самого продукта инвестиционного проекта, поэтому к оттокам в рамках операционной деятельности можно отнести:
- материальные затраты на изготовление продукции, обусловленной реализацией проекта (оплата сырья и материалов, покупных изделий
и полуфабрикатов, затраты энергетических ресурсов и топлива, затраты материалов, связанных с эксплуатацией и ремонтом оборудования, затраты на оснастку, инструмент и прочие виды материальных затрат, связанных с операционной деятельностью предприятия);
- затраты на оплату труда (заработная плата по окладам и тарифам, премии и поощрения, материальная помощь, компенсационные выплаты, оплата отпусков и другого неотработанного времени, другие расходы на оплату труда);
- отчисления на социальные нужды (отчисления на пенсионное обеспечение, отчисления на социальное страхование, страховые взносы на случай безработицы, отчисления на индивидуальное страхование персонала предприятия, отчисления на другие социальные мероприятия);
- амортизационные отчисления (сумма начисленной амортизации основных средств, нематериальных активов и других необоротных материальных активов);
- оплата процентов по инвестиционному кредиту, полученному для реализации проекта, а также оплата банковских услуг, связанных с получением этого кредита;
- другие операционные расходы в рамках операционной деятельности;
- налог на прибыль.
К притокам в рамках операционной деятельности относятся:
- выручка от реализации продукции по проекту (товаров, работ, услуг);
- другие операционные доходы (погашение дебиторской задолженности, реализация оборотных активов, операционная аренда).
Понятия притоков и оттоков реальных денег принципиально отличаются от понятий доходов и расходов. Существуют такие номинально-денежные расходы, как обесценивание активов и амортизация основных средств, которые хотя и уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег, так как номинально-денежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм. Все расходы уменьшают налогооблагаемую прибыль, определяя размер чистой прибыли, но не при всех расходах требуется реальный перевод денег. С другой стороны, не все денежные выплаты, влияющие на поток реальных денег, относятся к расходам.
Финансовая деятельность отличается от операционной и инвестиционной тем, что к ней относятся операции со средствами, внешними
по отношению к проекту, а не со средствами, генерируемые инвестиционным проектом предприятия. Денежные потоки по финансовой деятельности учитываются только при расчетах эффективности участия в проекте, которое предполагает осуществление инвестиций.
В состав притоков в рамках финансовой деятельности относятся:
- увеличение акционерного капитала;
- поступления платежей по предоставленным займам и ссудам;
- получение займов, субсидий и ссуд.
К оттокам в рамках финансовой деятельности относятся:
- дивиденды по акциям;
- налоги на доходы от предоставленных займов;
- погашение ссуд и займов.
Дата добавления: 2015-10-05; просмотров: 17137;