Источники информации о фондах

Одним из требований Комиссии по ценным бумагам и биржам в отношении взаимных фондов является публикация проспекта и двух отчетов (полугодового и годового). Данные источники содержат всю информацию, необходимую для оценки деятельности фонда.

В проспекте содержится таблица с результатами деятельности фонда (доходность на акцию) за последние 10 лет или за период с начала существования фонда (если он функционирует менее 10 лет) на базе финансового, а не календарного года (на последнее нужно обратить внимание при сравнении эффективности вложений в различные фонды).

Степень устойчивости. Можно проанализировать динамику чистой стоимости активов и годового совокупного дохода и сделать вывод о колебаниях эффективности вложения в данный фонд на протяжении длительного периода времени.

Выплачиваемый доход. Можно оценить колебания суммы годовых доходов, получаемых инвестором в результате распределения прибыли фонда.

Платежи. Обратите внимание на то, снижаются ли ставки взимаемых сборов и комиссионных, если активы фонда растут, и появляется возможность воспользоваться экономией на масштабах и распределить издержки на большую клиентскую базу.

Налоговая эффективность. Если вы осуществляете инвестирование с использованием налогооблагаемых счетов, обратите внимание на следующее:

• Размер распределенных поступлений от дивидендов, заработанных фондом, и доходов от продажи выросших в цене активов. Налоги, уплачиваемые инвесторами на эти доходы, снижают доходность инвестиций.
• Есть ли нереализованный прирост капитала. Он может быть реализован в будущем, что увеличит причитающиеся с вас налоги.
• Степень обновления портфеля или торговой активности менеджеров фонда. Например, обновление на 50% означает, что в течение года фонд продал и купил ценные бумаги, стоимость которых составляет половину средней чистой стоимости активов фонда. Потенциальное налоговое бремя инвестора находится в прямой зависимости от частоты изменений в портфеле, так как последние приводят к приросту капитала, который для инвесторов, держащих акции на налогооблагаемых счетах, подлежит обложению налогом. Данное положение не распространяется на инвесторов, у которых открыты счета с отложенными налоговыми платежами (например, индивидуальные пенсионные счета или счета по плану 401(к)).

Другой источник информации - таблица платежей, которая отражает текущие расходы фонда и комиссионные, уплачиваемые фонду при покупке или продаже его акций. Данные расходы прямо или косвенно влияют на совокупный доход от инвестиций.

В полугодовых и годовых отчетах проводится сравнение показателей деятельности фонда за 10 лет (или за период с момента возникновения) с динамикой соответствующего базового биржевого индекса или с результатами деятельности аналогичных фондов, имеющих те же инвестиционные цели и стратегии.

Данные показатели имеют решающее значение для оценки эффективности фонда и помогают определить правильность принятого инвестиционного решения. Например, по данным Lipper Analytical Services, стоимость вложений в среднестатистический фонд акций за период с 1969 по 1994 год увеличилась на 1,174%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 1,251 %.

Кроме того, в отчетах фонда обсуждаются и комментируются факторы, благоприятные и неблагоприятные, оказавшие влияние на достигнутые результаты.

Один из разделов отчета посвящен описанию структуры портфеля и помогает определить соответствие стратегии фонда в формировании портфеля целям, определенным в проспекте. Из данных о составляющих портфеля можно определить степень его концентрации. Портфель считается концентрированным, если 50% и более его активов размещены в десять первых бумаг (10 top holdings), тогда как более диверсифицированный фонд может ограничить процент активов, инвестированных в первую десятку, не более чем 30%.

Важную роль в функционировании фонда играет кассовая позиция (cash position) - доля активов, размещенных в денежные средства или краткосрочные ликвидные инструменты. Для измерения данного параметра используется коэффициент cash-to-assets (наличная позиция, превышающая 10%, считается уже значительной). Многие портфельные менеджеры вносят изменения в состояние резервов наличности в зависимости от складывающихся на рынке условий и перспектив для удачного инвестирования. Но здесь решающую роль играет фактор времени. Значительные запасы денежных средств могут снизить потенциальный доход от вложений в ценные бумаги в момент подъема на рынке. В то же время поддержание определенных запасов наличности служит "соломкой", когда на рынке наблюдается сильное падение и ожидается наплыв инвесторов, желающих погасить свои акции.

Словарь взаимных фондов

Administrative operational expense - административные операционные расходы, связанные с поддержанием счета во взаимном фонде.

ADV form - форма, предоставляемая в Комиссию по ценным бумагам и биржам, которая содержит важную финансовую информацию о зарегистрированном инвестиционном консультанте.

Advisor - 1. Лицо или компания, ответственные за инвестиции во взаимные фонды. 2. Компания, нанимаемая взаимным фондом для профессионального консультирования по вопросам инвестирования и методом управления активами. То же самое, что инвестиционный консультант.

Aggressive growth funds - фонды агрессивного роста - взаимные фонды, ставящие своей главной инвестиционной целью достижение максимального роста.

Annual report - годовой отчет, отражающий результаты деятельности за год.

Annual return - годовой доход - процентное изменение чистой стоимости активов взаимного фонды за год, зависящее от дивидендных выплат, прироста капитала и реинвестирования данных частей распределенного дохода.

Asset-allocation fund - фонд распределения активов - сбалансированный взаимный фонд, диверсифицированный портфель которого формируется после детального изучения оптимальности вложений в различные финансовые инструменты.

Automatic investment plan - автоматический инвестиционный план - программа, позволяющая ежемесячно автоматически снимать с вашего текущего счета определенную сумму и инвестировать ее во взаимные фонды по вашему выбору.

Average price per share - средняя цена за акцию - наиболее популярный метод уплаты налогов при продаже акций взаимного фонда, который предполагает расчет прибыли и убытков через расчет средней цены акции. Вы рассчитываете общую стоимость находящих у вас во владении акций фонда и делите ее на число этих акций.

Balanced funds - сбалансированные фонды - взаимные фонды, портфель которых диверсифицирован за счет вложений в определенных пропорциях в различные финансовые инструменты.

Bankers Acceptance (BA) - банковский акцепт - высоколиквидный инструмент денежного рынка, представляющий собой акцептованный банком вексель, выставленный на банк импортером. Часто используется в финансировании внешней торговли.

Beta value - коэффициент "бета", характеризующий волатильность фонда. Чем ниже бета, тем меньший риск несут в себе инвестиции во взаимный фонд.

Blue-chip stocks - "голубые фишки" - первоклассные акции солидных компаний, по которым периодически выплачиваются дивиденды.

Bond - облигация - долговое обязательство, эмитированное на определенных условиях в целях привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Callable - досрочно погашаемое долговое обязательство.

Capital appreciation funds - фонды приращения капитала - взаимные фонды, ориентированные на максимальный рост. То же, что и фонды агрессивного роста.

Capital gains -прирост капитала - прибыль, реализованная при продаже ценных бумаг.

Certificates of Deposit (CDs) - депозитные сертификаты - инструмент денежного рынка, представляющий собой обращающуюся ценную бумагу на предъявителя, свидетельствующую о наличии срочного банковского депозита на некоторую сумму. Эмитируются банками.

Certified Financial Planner (CFP) - дипломированный специалист по финансовому планированию (бюджетирование, налогообложение, сбережения, страхование).

Check-a-month plan - программа, по которой деньги автоматически снимаются с текущего счета и инвестируются во взаимный фонд по вашему выбору.

Closed-end funds - закрытые фонды - фонды, бумаги которых торгуются на бирже как обычные акции. Цена акции фонда обычно не равна чистой стоимости активов на акцию.

Commercial paper -коммерческая бумага - необеспеченные свободно обращающиеся обязательства, используемые корпорациями и банками для краткосрочных заимствований или инвестиций временно свободных денежных средств.

Common stock - обыкновенная акция - ценная бумага, подтверждающая долевое участие своего держателя в капитале акционерной компании и дающая ему право голоса на собрании акционеров и право на получение части дохода в виде дивидендов. В шкале очередности выплат при ликвидации компании обыкновенные акции уступают привилегированным акциям и облигациям.

Constant dollar investing - инвестиционная стратегия, предусматривающая сохранение прибыли через периодическую оценку и корректировку портфеля. Вы поддерживаете определенный размер суммы, инвестированной в фонд акций, путем вложения или изымания средств в/из фондов облигаций или фондов денежного рынка.

Convertible bond funds - фонды конвертируемых облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в облигации, которые могут быть конвертированы в акции того же эмитента.

Custodian - финансовый агент-хранитель - банк или иное финансовое учреждение, принимающее на хранение ценные бумаги взаимного фонда.

Distributions - распределение дохода (дивидендов и прироста капитала) взаимного фонда между пайщиками.

Diversification - диверсификация - инвестирование в различные финансовые инструменты в целях снижения риска.

Dollar cost averaging - инвестиционная стратегия, предусматривающая наращивание вложений путем инвестирования на регулярной основе фиксированной суммы. В долгосрочном периоде данный метод усреднения цены покупки/продажи может оказаться эффективным.

Equity income funds - фонды дохода по акциям - взаимные фонды, инвестирующие в акции, по которым выплачиваются регулярные и стабильные дивиденды. Данные фонды менее рискованны по сравнению с другими фондами акций.

Ex-dividend date - дата "исключая дивиденд" - дата, когда акция взаимного фонда теряет право на получение части дохода в виде дивиденда и доли приращенного капитала. После этой даты новый держатель акции не будет участвовать в распределении дохода.

First In-First Out (FIFO) - метод оценки (для целей налогообложения) портфеля ценных бумаг в порядке их поступления, т.е. подразумевается, что купленные раньше бумаги продаются первыми.

Fixed-income fund - фонд фиксированного дохода - то же, что и взаимный фонд облигаций.

Front-end loads - разовый комиссионный сбор, взимаемый инвестором при покупке акций взаимного фонда.

General purpose money funds - общецелевые денежные фонды - взаимные фонды, инвестирующие свои активы в основном в депозитные сертификаты и краткосрочные коммерческие бумаги.

Global funds - глобальные фонды - взаимные фонды, инвестирующие как в американские, так и иностранные ценные бумаги. То же, что и мировые фонды.

Government-only money funds - правительственные денежные фонды - взаимные фонды, вкладывающие свои активы в казначейские векселя и краткосрочные обязательства правительства США. Несут наименьший риск среди денежных фондов, потому что их вложения обеспечены гарантией правительства.

Growth funds - фонды роста - взаимные фонды, инвестирующие в акции перспективных с точки зрения роста и прибыльности компаний.

Growth and income funds - фонды роста и дохода - взаимные фонды, ориентирующиеся главным образом на акции первоклассных компаний, которые выплачивают своим акционерам хорошие дивиденды. Портфели данных фондов обычно сбалансированы между потенциалом приращения капитала и потенциалом дивидендного дохода.

High-quality corporate bond funds - фонды высококлассных корпоративных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в корпоративные облигации, имеющие рейтинг инвестиционного уровня.

High-yield bond funds - фонды высокодоходных облигаций - рисковые взаимные фонды облигаций, инвестирующие в высокодоходные ("мусорные") облигации компаний с низким кредитным рейтингом.

Income funds - фонды дохода - взаимные фонды, инвестирующие в акции, дающие постоянный дивидендный доход, и иногда в облигации.

Inflation hedge - инфляционный хедж - финансовый инструмент, используемый для защиты от потерь в результате инфляционного обесценения.

Installment investment strategy - инвестиционная стратегия, предусматривающая распределение вложений между несколькими взаимными фондами и совершение новых вложений в фонды, показывающие наилучшие результаты.

Insured municipal bond funds - фонды гарантированных муниципальных облигаций. Процентный доход освобождается от налогов, а сами облигации застрахованы от дефолта крупнейшими страховыми компаниями, такими как American Municipal Pond Assurance Corp. (AMRAC) и Municipal Bond Insurance Association (MBIA).

Intermediate-term bond funds -фонды среднесрочных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в облигации со сроком погашения 5 - 10 лет.

International funds - международные фонды - взаимные фонды, инвестирующие в акции и облигации зарубежных компаний.

Investment company - инвестиционная компания - компания, которая за вознаграждение инвестирует в ценные бумаги объединенные в пул средства мелких инвесторов в соответствии с заявленной инвестиционной целью.

Investment objective - инвестиционная цель - цель, на достижение которой направлена инвестиционная стратегия взаимного фонда.

Junk bond funds - то же, что и high-yield bond funds.

Long-term bond funds - фонды долгосрочных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в облигации со сроком погашения более чем 10 лет.

Management fee - комиссия за управление - плата, взимаемая взаимным фондом за управление инвестициями.

Market timing - попытка определить оптимальный момент для покупки и продажи финансовых инструментов на основе анализа рыночных условий.

Maturity date - дата погашения.

Money market mutual fund - фонды денежного рынка - взаимные фонды, инвестирующие главным образом в краткосрочные государственные и корпоративные обязательства и депозитные сертификаты. Данные фонды характеризуются меньшим доходом, но и меньшим риском по сравнению с другими типами взаимных фондов. То же, что и money funds (денежные фонды).

Municipal bond funds - взаимные фонды муниципальных облигаций.

Net asset value - чистая стоимость активов - стоимость инвестиций фонда в расчете на одну акцию. То же, что и цена акции.

No-load mutual fund - взаимный фонд "без нагрузки"- открытый взаимный фонд, продающий свои акции напрямую инвесторам без взимания комиссии.

Note - среднесрочная облигация.

No-transaction fee account - счет без комиссии - счет, по которому брокерская фирма не взимает с клиента комиссионное вознаграждение при покупке некоторых взаимных фондов или взимает пониженную комиссию.

Open-end funds - открытый взаимный фонд - взаимный фонд, который может постоянно выпускать новые акции, продавать их инвесторам по цене чистой стоимости активов и выкупать обратно (погашать).

Over-the-counter (OTC) market - внебиржевой рынок - рынок ценных бумаг, не котирующихся на бирже. Сделки заключаются по телефону, компьютерным сетям и телексу.

Portfolio manager - портфельный менеджер - лицо, ответственное за инвестиции взаимного фонда.

Precious metals mutual fund - фонд драгоценных металлов - взаимные фонды, инвестирующие в драгоценные металлы и бумаги добывающих компаний.

Preferred stock - привилегированные акции - акции, которые обладают преимуществом перед обыкновенными акциями при выплате дивидендов и при ликвидации компании.

Principal - 1) основная сумма долга; 2) первоначальное вложение.

Prospectus - проспект - документ, раскрывающий основную информацию о компании и условия предложения ценных бумаг, который необходимо представить на рассмотрение в Комиссию по ценным бумагам и биржам.

Rebalancing - повторная балансировка - инвестиционная стратегия, предусматривающая периодическую перестройку портфеля в целях приведения его составляющих к первоначальной пропорции.

Regional funds - региональные фонды - взаимные фонды, специализирующиеся на инвестициях в определенный регион.

Registered representative - зарегистрированный представитель - сотрудник брокерской фирмы, имеющий лицензию на операции с ценными бумагами.

Risk tolerance - склонность к риску - в материальном выражении сумма, которую вы можете себе позволить безболезненно потерять.

Salary reduction plan or 401(k) plan - план сокращения заработной платы - пенсионный план, в рамках которого из заработной платы работника до налогообложения удерживается определенный процент для инвестирования во взаимные фонды. Равнозначно инвестированию с отсрочкой уплаты налогов.

Secondary market - вторичный рынок - рынок, на котором обращаются уже эмитированные ценные бумаги.

Short-term bond funds - фонды краткосрочных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в облигации со сроком погашения менее 3 года.

Simplified Employee Pension Plan (SEP) - упрощенный пенсионный план - пенсионная программа, предусматривающая инвестиции с отложенными налоговыми платежами для самозанятых людей.

Single-country funds - страновые фонды - взаимные фонды, специализирующиеся на одной стране.

Single-state municipal bond funds - фонды муниципальных облигаций одного штата. Их инвесторы освобождаются от уплаты и федеральных и местных налогов на доход.

Small company stock funds - фонд акций компаний с малой капитализацией - взаимные фонды, инвестирующие в акции моложых компаний, которые часто котируются только на внебиржевом рынке.

Socially responsible funds - социально ответственные фонды - взаимные фонды, осознающие ответственность перед обществом и не ставящие своей единственной целью достижение прибыли. Таки фонды не инвестируют в бумаги компаний. которые загрязняют окружающую среду или производят оружие, табачные и алкогольные компании.

Specialty funds - специализированные фонды - взаимные фонды, специализирующиеся на вложениях в один сектор или отрасль.

Stockbroker - фондовый брокер - лицо, имеющее лицензию на операции с ценными бумагами. То же, что и registered representative.

Stock fund builder - инвестиционная стратегия, предусматривающая инвестирование доходов от взаимных фондов облигаций в фонды акций в целях улучшения благосостояния.

Swap - операции по обмену обязательствами или активами для улучшения их структуры по срокам и кредитному качеству, для снижения риска и издержек, получения прибыли.

Taxable bond funds - фонды налогооблагаемых облигаций - фонды, инвестирующие в облигации, доход по которым подлежит налогообложению.

Tax-deferred investment - инвестиции с отложенными налоговыми платежами - инвестиции, доходы по которым облагаются налогом только после того, как данный финансовый инструмент продан, или средства изъяты из данного финансового учреждения. Примером таких инструментов являются некоторые сберегательные облигации, индивидуальные пенсионные счета, рентные контракты.

Tax-free bond funds - фонды облигаций, не подлежащих налогообложению - взаимные фонды, инвестирующие в муниципальные облигации.

Total return - суммарный доход на инвестиции, учитывающий реинвестированный распределенный доход.

Transfer agent - трансфертный агент - организация, которой поручается ведение реестра акционеров, оформление и переоформление акционерных сертификатов, учет операций с ценными бумагами.

Treasury bills - казначейские векселя - краткосрочные обязательства правительства США.

12b-1 fee - комиссионные, вычитаемые из доходов по взаимным фондам, которые идут на покрытие маркетинговых и прочих расходов управляющих фонда.

Uninsured high-quality municipal bond funds - фонды негарантированных первоклассных муниципальных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в наименее рискованные муниципальные облигации. Они имеют достаточно высокий кредитный рейтинг, но не гарантированны каким-либо образом.

Uninsured high-yield municipal bond funds - фонды негарантированных высокодоходных муниципальных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в муниципальные облигации с невысоким кредитным рейтингом, обещающие высокий доход.

U.S. government agency bonds - облигации правительственных агентств США - ценные бумаги уполномоченных федеральных агентств США, созданных при участии (спонсорстве) правительства для снижения стоимости заимствования.

U.S. Treasury bond funds - фонды правительственных облигаций - взаимные фонды, инвестирующие в долгосрочные и среднесрочные правительственные облигации.

U.S. Treasury bonds - долгосрочные правительственные облигации.

U.S. Treasury-only money funds - денежные взаимные фонды, инвестирующие исключительно в казначейские векселя. Данные фонды выплачивают наименьший доход, но считаются самыми безопасными среди денежных фондов.

U.S. Treasury securities - правительственные обязательства - казначейские векселя, среднесрочные и долгосрочные правительственные облигации.

Value averaging investing - инвестиционная стратегия, направленная на постоянное увеличение стоимости фонда на определенную сумму за определенный период времени.

Variable annuities - переменный аннуитет (рента) - программа страхования, чаще всего контракт страхования жизни, стоимость которого зависит от колебания стоимости купленных ценных бумаг. Может приносить пожизненный регулярный или фиксированный пенсионный доход. Владелец переменного аннуитета получает возможность отложить налоговые платежи по своим доходам и гарантию выплат по смерти (death benefit guarantee).

Wash sale - "отмывочная продажа" - стратегия, предусматривающая обратную покупку ценной бумаги в течение 31 дня после того, как она была продана (с убытком), в целях снижения налогооблагаемой прибыли.

World funds - мировые или глобальные фонды - взаимные фонды, инвестирующие как в американские, так и в иностранные ценных бумаги.

Yankee dollar CDs - долларовые депозитные сертификаты "янки" - долговые инструменты, эмитируемые крупнейшими иностранными банками на внутреннем рынке США. Часто имеют чуть большую доходность по сравнению с депозитными сертификатами американских банков.

Yield - доходность - доход по ценной бумаге, выраженный в процентном отношении к рыночной цене актива.

Zero coupon Treasury bond funds - фонды казначейских обязательств с нулевым купоном - взаимные фонды, инвестирующие в обязательства Казначейства США, не приносящие регулярный процентный доход. Облигации с нулевым купоном предлагаются с дисконтом, и возврат основной суммы долга по ним происходит в дату погашения.