Анализ движения денежных средств

Для целей как внутреннего так и внешнего анализа платежеспособности необходимом знать, каким образом и из каких источников предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа – оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Источником информации для анализа является форма № 4. Отчет о движении денежных средств раскрывает информацию денежных потоках организации, характеризующую источники поступления денежных средств и направления их расходования. Раскроем содержание основных ключевых терминов.

Чистый денежный поток (ЧДП) – разность между поступлениями и платежами отчетного периода. ЧДП может быть как положительным, так и отрицательным. Положительное значение свидетельствует о наращении денежных средств или их притоке, отрицательное – об их оттоке.

Операционная (текущая) деятельность – основная деятельность, направленная на получение дохода.

Инвестиционная деятельность связана с приобретением основных средств, нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также реализацией внеоборотных активов.

Финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале в результате привлечения финансовых средств (эмиссия ценных бумаг, эмиссионные доходы и др.).

Как было сказано выше, основным источником информации для анализа служит форма № 4 «Отчет о движении денежных средств», содержание которой можно обобщить в следующей модели:

d_o+Δ_+d –Δ_-d=d_{1 ,} (1)

где d_{0 ,}d₁ – остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода;

Δ_+d – поступление денежных средств за период;

Δ_-d – выбытие (расход) денежных средств за период.

Движение денежных средств может быть связано с различными сторонами деятельности предприятия, поэтому в форме №4 поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Отразим данную структуру движения денежных средств в соответствующих моделях:

Δ_+d =Δ₊ d+Δ₊d +Δ ₊d, (2)

Δ _–d =Δ- d+Δ-d +Δ -d, (3)

где Δ_+d, Δ- d – поступление и расход денежных средств по текущей деятельности;

Δ_+d, Δ- d – поступление и расход денежных средств по инвестиционной деятельности;

Δ_+d, Δ- d – поступление и расход денежных средств по финансовой деятельности.

Структурный анализ движения денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия оформляется по форме табл. 9 и 10. В аналитических таблицах 9 и 10 движение денежных средств в отчетном периоде сравнивается с движением денежных средств в предыдущем периоде (аналогичном периоде прошлого года), выясняется направление динамики поступлений и расходов денежных средств, определяются удельные веса поступлений денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. В ходе анализа рассматривается структура и динамика поступления денежных средств за период.

В результате структурного анализа выясняется:

- какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства;

- по каким видам деятельности (текущей, инвестиционной или финансовой) поступления и расходование денежных средств в наибольшей степени выросли (уменьшились) по сравнению с предыдущим периодом.

Общее изменение остатка денежных средств предприятия за отчетный период также разлагается на частные изменения, обусловленные текущей, инвестиционной и финансовой деятельностью.

В практике финансового анализа принято называть притоком положительное изменение (поступление) денежных средств, оттоком – отрицательное изменение (расходование) денежных средств. В нормальной ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств по инвестиционной деятельности.

Результаты анализа изменения остатка денежных средств по видам поступлений за год (базовый период) и за отчетный период оформляются по форме таблице 11.

Таблица 9 - Анализ поступлений денежных средств

Таблица 10 - Анализ расходов денежных средств

Таблица 11 - Анализ изменения остатка денежных средств

Дальнейший анализ движения денежных средств должен быть направлен на изучение детализированной структуры поступлений и расходов денежных средств по текущей деятельности. Поступление денежных средств по текущей деятельностивыражаются в величинах оплаченной выручки от продажи товаров, работ, услуг и авансов, полученных от покупателей (заказчиков).

Расходы денежных средств по текущей деятельности складываются из оплаты товаров, работ, услуг, оплаты труда, отчислений на социальные нужды, подотчетных сумм, выданных на нужды текущей деятельности, оплаты начисленных налогов и авансовых платежей в бюджет, авансов поставщикам, оплаты процентов по полученным кредитам и займам, использованным на нужды текущей деятельности.

При проведении анализа вначале выясняется общая картина факторов, повлиявших на изменение остатка денежных средств за счет текущей деятельности. Результаты укрупненного анализа оформляются по форме табл. 12. Затем определяется детализированная структура поступлений и расходов денежных средств по текущей деятельности и ее динамика за отчетный период по сравнению с предыдущим периодом (аналогичным периодом предыдущего года). Результаты детализированного анализа оформляются по форме табл. 13 и 14, на основе которых определяются факторы, в наибольшей степени повлиявшие на поступления и расходы денежных средств по текущей деятельности, их динамику по сравнению с предыдущим периодом, а также на изменение остатка денежных средств за счет текущей деятельности в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.

Таблица 12 - Анализ изменения остатка денежных средств за счёт текущей деятельности

Таблица 13 - Анализ поступлений денежных средств по текущей деятельности

Таблица 14 - Анализ расходов денежных средств по текущей деятельности

Поступления денежных средств по инвестиционной деятельностисостоят из оплаченной выручки от продажи основных средств и иного имущества, дивидендов и процентов по финансовым вложениям, поступлений в связи с выпуском облигаций и других ценных бумаг.

Расходы денежных средств по инвестиционной деятельностиимеют место в связи с приобретением основных средств и нематериальных активов, оплатой долевого участия в строительстве и прочими капитальными вложениями, приобретением ценных бумаг и осуществлением долг финансовых вложений, выплатой дивидендов и процентов по выпущенным акциям и другим ценным бумагам.

Показатели оценки денежных потоков группируются в следующие блоки:

- показатели динамики денежных потоков;

- показатели качества денежных потоков;

- показатели сбалансированности денежных потоков;

- показатели рентабельности, рассчитанные на основе чистого денежного потока;

- показатели эффективности использования денежных средств.

Система данных показателей и методика их расчета представлены в таблице 15.

Таблица 15 – Показатели оценки денежного потока

Показатели	Методика расчета	2011 год	2012 год	Изменение
А
Показатели динамики денежных потоков
Коэффициент прироста денежного потока
Коэффициент прироста денежного оттока
Коэффициент прироста чистого денежного потока
Показатели сбалансированности денежного потока
Коэффициент прилива денежного потока
Коэффициент оседания денежного потока
Коэффициент достаточности денежных средств
Коэффициент покрытия оттока денежных средств
Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия
Показатели рентабельности, рассчитанные на основе денежного потока
Рентабельность оборотных активов
Рентабельность собственного капитала
Рентабельность продаж
Показатели рентабельности денежных средств
Рентабельность остатка денежных средств
Рентабельность притока денежных средств
Рентабельность оттока денежных средств

Показатели динамики денежного потока, приведенные в таблице 15 являются основой прогнозирования притока и оттока денежных средств на анализируемом предприятии на предстоящий период.

А. И. Бланк отмечает, что чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия за определенный период, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Также по данным отчета о движении денежных средств можно рассчитать коэффициент общей платежеспособности.

Коэффициент общей платежеспособности = (остаток денежных средств на начало года +приток денежных средств)/отток денежных средств

Коэффициент общей платежеспособности показывает, сколько на 1 рубль краткосрочных обязательств приходится рублей денежных средств. Если больше 1, то предприятие в течение года было платежеспособным.

Анализируются и показатели оборачиваемости денежных средств.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств ( ) рассчитывается по формуле

, (6)

где ДС – средняя за отчетный период величина денежных средств, млн. р.

Средний срок оборота денежных средств (Т^об) определяется