К о н т р о л ь н ы е в о п р о с ы

1. Какова роль деривативов на финансовом рынке?

2. В чем преимущество фьючерсных контрактов над форвардными?

3. Кто может эмитировать фьючерсные контракты?

4. Какие требования предъявляются к лежащему в основе фьючерса базисному активу?

5. Что необходимо учитывать в процессе ценообразования фьючерсов?

6. Как изменяется стоимость фьючерса по мере приближения даты его исполнения?

7. Какие риски несут участники фьючерсной сделки?

8. Как обеспечивается исполнение фьючерсной сделки?

9. Каковы особенности валютных фьючерсов?

10. Каковы особенности индексных фьючерсов?

11. Какой фьючерс наиболее распространен в РФ и почему?

12. В чем преимущество опционов перед другими инструментами хеджирования рисков?

13. Какие виды опционов выделяются по критерию сроков их исполнения?

14. Что такое опционная дельта?

15. Какова взаимосвязь опционовColl и Put на один базисный актив?

16. В каких условиях динамики рынка выгодно эмитировать опцион:

Coll ?

Put ?

17. В каких условиях динамики рынка выгодно покупать опционы:

Coll ?

Put ?

18. Какова основная сфера применения фондовых опционов?

Задачи

Задача 1.1

Приобретен фьючерс на товар А со стоимостью исполнения 500 руб. и объемом поставки 20 000 ед., срок 6 мес. Гарантийное обеспечение составляет 20%, какова доходность сделки для инвестора, если к моменту исполнения цена товара на СПОТ-рынке составила 540 руб.?

Задача 1.2

По какой цене будет приобретен валютный фьючерс на покупку $ за рубли в объеме 1 млн. $, со сроком исполнения 3 мес. если СПОТ-курс валют составляет 34 руб./$, депозитные ставки в USD составляют 2%, а в рублях 10%.

Задача 1.3

Ожидаемое рынком значение индекса РТС через 3 мес. составляет 1250 пунктов, какова стоимость фьючерса на индекс в этих условиях?

Задача 1.4

Фьючерс на индекс РТС приобретен на срок 6 мес., значение индекса в момент покупки составляло 1350 пунктов, цена фьючерса на рынке 2800 $, гарантийное обеспечение 10%, как должен измениться индекс РТС чтобы инвестор получил 25% доходность в годовом исчислении?

Задача 1.5

Определите доходность от сделки с опционом Coll на 100 акций компании α, если: опционная премия = 2500 руб.; цена исполнения по опциону составила 175 руб./ акцию.

В момент исполнения опциона стоимость акций выросла до 215 руб.

Задача 1.6

Рассчитайте стоимость опциона Put сроком на 1 год, если:

стоимость опциона на покупку базового актива = 525 руб.;

цена исполнения опциона 2750 руб.;

ставка дисконтирования 8%;

стоимость базового актива на СПОТ-рынке = 2600 руб.

Задача 1.7

Европейский опцион Put приобретен по цене 7500 руб. при следующих условиях:

объем базисного актива = 1000 ед.

цена исполнения опциона =125 руб./ ед.

Срок опциона = 3 мес.

Как должна измениться цена базисного актива, чтобы обеспечить инвестору доходность в размере 25% годовых?

Задача 1.8

Продан опцион coll с ценой исполнения 500 руб., опционная премия составила 100 руб. Как должна измениться цена базисного актива, чтобы продавец опциона получил прибыль?

Задача 1.9

Опцион Coll продан с премией 150 руб. и приобретен опцион Put по цене 100 руб. на один и тот же базисный актив. Срок исполнения опционов совпадает. Цена исполнения coll-опциона 2000 руб., put-опциона 1800 руб. Как должна измениться цена бумаги для достижения нулевой доходности указанных инвестиционных решений?

Укажите, как должна изменяться цена базисного актива в дальнейшем, чтобы принести инвестору прибыль выше премии от продажи coll-опциона?

Задача 1.10

Рассчитайте стоимость Coll-опциона на 100 ед. базисного актива с использованием биномиальной модели Блэка-Шоулза при следующих условиях:

Стоимость базисного актива на СПОТ-рынке = 1000 руб.;

Норма безрисковая ставка доходности = 10%;

Цена исполнения опциона 1225 руб./ед. базисного актива.

К моменту исполнения опциона стоимость базисного актива может составить либо 1540 руб. либо 1025 руб./ ед.

Какова будет «Дельта» этого опциона и что она характеризует?
РАЗДЕЛ 2 ИНДЕКСЫ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

Анализ финансового рынка требует формирования ревалентной информационной базы, отражающей динамику основных его составляющих. Такой базой выступают фондовые индексы, которые представляют собой индикатор динамики основных финансовых инструментов, обладающий определенной совокупностью признаков.

Фондовый индекс — отражает динамику стоимости входящих в него активов, чаще всего ценных бумаг и, таким образом, выступает составным показателем на основе цен «индексной корзины».

Базой для индекса служат начальные значения, устанавливаемы как правило на уровне 100 или 1000 пунктов, или же значение индекса в момент его создания, но наибольшее значение для инвесторов имеет динамика индекса, т. к. позволяет судить об общем ценовом движении, настроениях инвеститоров в целом по рынку или в определенной отрасли.

Фондовые индексы часто выступают базой для формирования индексных деривативов, служит «эталонным значением» эффективности вложений для инвестиционных фондов.

Индексы могут носить глобальный, отраслевой или региональный характер, учитывать изменение как капитализации входящих в них компаний, так и уровень их кредитного риска и ожидания рынка по уровням требуемой от долгового или долевого инвестирования доходности.